2017年1月16日，美國普氏62%鐵礦石指數為84點
，這已經是鐵礦石噸價連續兩個多月維持在這樣的價格水平
，一年之前的1月中旬
，中國鋼鐵行業的供給側改革剛剛拉開大幕，彼時這一指數還在41點的低穀中徘徊。

　　2017年1月9日
，澳大利亞工業、創新和科學部發布季度報告表示，2017年鐵礦石平均價格將為每噸51.60美元
，在2018年之前將下滑至每噸46.70美元。這意味著2018年前的鐵礦石價格與目前約每噸80美元的水平相比
，降幅將高達約42%。報告還調低了對2016-2017財年鐵礦石出口量的預測
，將出口量調低2%至8.322億噸，但同比仍有5.9%的漲幅。

　　該機構認為，基於供大於求的基本麵和炒作因素的退潮
，鐵礦石的價格將在2017年下滑三分之一。2016niantiekuangshijiagedafushangzhangjiyoujibenmiandezhicheng，yeyoutoujideyinsu。jinguantiekuangshijiagemuqianshoudaoshichangxuqiudezhicheng，zhezhongxuqiunanyizaiweilaishunianneichixu。

　　但這一觀點並不能得到業內廣泛的認同。部分分析人士注意到，自2014年nian以yi來lai，鐵tie礦kuang石shi的de價jia格ge變bian化hua與yu鋼gang材cai價jia格ge的de變bian化hua始shi終zhong保bao持chi高gao度du的de一yi致zhi。換huan言yan之zhi，鐵tie礦kuang石shi定ding價jia形xing成cheng了le鎖suo定ding鋼gang企qi利li潤run的de模mo式shi，隻zhi要yao鋼gang價jia回hui升sheng

，鋼gang企qi利li潤run好hao轉zhuan
，鐵tie礦kuang石shi的de價jia格ge便bian會hui隨sui之zhi升sheng高gao。

　　鐵(tie)礦(kuang)石(shi)現(xian)貨(huo)定(ding)價(jia)體(ti)係(xi)的(de)固(gu)有(you)問(wen)題(ti)和(he)期(qi)貨(huo)產(chan)品(pin)的(de)金(jin)融(rong)屬(shu)性(xing)，被(bei)認(ren)為(wei)共(gong)同(tong)造(zao)就(jiu)了(le)這(zhe)樣(yang)難(nan)解(jie)的(de)局(ju)麵(mian)。而(er)作(zuo)為(wei)全(quan)球(qiu)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)最(zui)大(da)買(mai)家(jia)的(de)中(zhong)國(guo)鋼(gang)企(qi)
，對(dui)於(yu)眼(yan)下(xia)的(de)局(ju)麵(mian)
，依(yi)然(ran)沒(mei)有(you)任(ren)何(he)破(po)解(jie)的(de)辦(ban)法(fa)。

　　失效的“基本麵”

　　2012年10月
，發改委產業協調司在北京召開“鐵礦石期貨對我國鋼鐵產業發展影響的研究”課ke題ti結jie題ti會hui議yi
，研yan究jiu課ke題ti具ju體ti由you大da連lian商shang品pin交jiao易yi所suo執zhi行xing。彼bi時shi
，發fa改gai委wei產chan業ye協xie調tiao司si相xiang關guan官guan員yuan在zai會hui上shang表biao示shi，推tui進jin鐵tie礦kuang石shi期qi貨huo的de條tiao件jian逐zhu漸jian成cheng熟shu。目mu前qian國guo際ji主zhu要yao礦kuang石shi供gong應ying商shang和he鋼gang鐵tie企qi業ye都dou在zai利li用yong金jin融rong手shou段duan爭zheng奪duo話hua語yu權quan，鐵tie礦kuang石shi金jin融rong屬shu性xing日ri益yi顯xian現xian。

　　一年之後，也就是2013年10月，中國鐵礦石期貨產品業務在大連商品交易所正式展開。三年過去
，結果似乎並沒有如同當初預期的那樣，反而陷入一種怪圈：從2014年開始
，鐵礦石價格便開始緊緊追隨鋼價的走勢，二者趨同性十分明顯。而在此之前，礦價與鋼價的關係還沒有如此地“密切”。

　　一(yi)位(wei)大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)分(fen)析(xi)員(yuan)指(zhi)出(chu)，在(zai)賣(mai)家(jia)壟(long)斷(duan)集(ji)中(zhong)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，現(xian)貨(huo)定(ding)價(jia)容(rong)易(yi)讓(rang)賣(mai)家(jia)和(he)貿(mao)易(yi)商(shang)合(he)謀(mou)去(qu)抬(tai)高(gao)價(jia)格(ge)。例(li)如(ru)普(pu)式(shi)指(zhi)數(shu)隻(zhi)是(shi)靠(kao)打(da)電(dian)話(hua)去(qu)谘(zi)詢(xun)幾(ji)艘(sou)船(chuan)的(de)成(cheng)交(jiao)以(yi)及(ji)行(xing)內(nei)人(ren)士(shi)的(de)'盤感'而得出成交價格，在如此稀少的成交量下得出的'現貨價'qishimeiyoushenmezhidaoxing
，rongyibeimaijiacaokong。yiriyibiandexianhuojiahuihenrongyishoudaoqihuoshichangdeyingxiang，beijiarulehenduojinrongshuxing，erjinrongshuxingduoshuqingkuangxiayouzhuyushangpindezougaoerbushizoudi，duimaijiabuli。

　　所謂的供需基本麵在這樣的情況下開始失靈。事實上
，2016年初，澳大利亞政府就曾對這一年的鐵礦石價格做過預測

，彼時預測鐵礦石價格為每噸44.10美元，但鐵礦石最終在該年最後兩個月衝到了80美元的高價。“中國期貨存著參與者結構失衡的問題，自然人和機構投資者多，鋼鐵相關企業的占比低。大型國有鋼企參與度很低。”來自寶鋼的一位業內人士向經濟觀察報表示，“資金在助推期貨產品的價格上起了不小的作用
，而且這是個惡性循環
，參與的鋼企越少，期
、現脫節越嚴重，對鋼企來說套保業務的風險就越大，鋼企也就越不願意參與；而波動越大

，反而越受投機者喜歡，投機者比例就越大。”

　　這(zhe)位(wei)寶(bao)鋼(gang)人(ren)士(shi)同(tong)時(shi)指(zhi)出(chu)，在(zai)價(jia)格(ge)上(shang)升(sheng)中(zhong)

，鋼(gang)企(qi)買(mai)入(ru)的(de)現(xian)貨(huo)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)是(shi)預(yu)賺(zhuan)的(de)
，生(sheng)產(chan)後(hou)賣(mai)出(chu)的(de)價(jia)格(ge)也(ye)是(shi)預(yu)漲(zhang)的(de)，這(zhe)也(ye)使(shi)得(de)傳(chuan)統(tong)意(yi)義(yi)的(de)嚴(yan)格(ge)套(tao)保(bao)不(bu)符(fu)合(he)鋼(gang)企(qi)的(de)利(li)益(yi)。

　　有分析人士發現，2016年美國普式62%tiekuangshizhishuquxiantuyuquannianzhongguoshichanggangcaijiagedebodongquxian
，biaoxianchulejingrendexiangsixing。congnianchudaonianmo，zhongguoshichangdegangcaijiagezhishudazhijinglilezheyangjigejieduan：從1月初到3月初，鋼價低位平穩運行；從3月初到4月21日左右，鋼價呈現震蕩式上升
；從4月21日到6月1日
，鋼價經曆了一個快速的下跌過程；從6月21日到8月24日，鋼價又經曆了一個緩慢的爬坡；從8月24日到10月10日，鋼價出現小幅震蕩下滑
；從10月10日到年末
，鋼價開啟強勢反彈。而這一年普氏指數走勢幾乎是同樣的走勢。

　　前述大宗商品分析員表示

，這一現象與鐵礦石期貨市場有著密不可分的關係：“期貨市場不讓鋼廠享受利潤擴張，資金把鋼廠利潤限製在250-400元/噸之內
，結果就是鐵礦石跟隨螺紋鋼不斷上漲。”

　　這zhe位wei分fen析xi員yuan同tong時shi表biao示shi，決jue定ding現xian貨huo價jia格ge體ti係xi的de普pu氏shi指zhi數shu因yin為wei詢xun價jia樣yang本ben量liang小xiao並bing且qie不bu具ju有you代dai表biao性xing本ben已yi頗po受shou詬gou病bing
，容rong易yi遭zao致zhi價jia格ge哄hong抬tai，期qi貨huo資zi金jin則ze加jia劇ju了le鐵tie礦kuang石shi的de金jin融rong屬shu性xing，最zui終zhong讓rang鐵tie礦kuang石shi的de價jia格ge脫tuo離li了le基ji本ben麵mian。

　　定價亂象

　　業內人士擔心，作為2017年(nian)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)供(gong)給(gei)側(ce)改(gai)革(ge)的(de)持(chi)續(xu)進(jin)行(xing)的(de)一(yi)個(ge)成(cheng)果(guo)，如(ru)果(guo)鋼(gang)價(jia)依(yi)然(ran)能(neng)夠(gou)維(wei)持(chi)一(yi)個(ge)良(liang)好(hao)的(de)態(tai)勢(shi)
，那(na)麼(me)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)的(de)價(jia)格(ge)勢(shi)必(bi)步(bu)步(bu)尾(wei)隨(sui)，改(gai)革(ge)的(de)成(cheng)果(guo)最(zui)終(zhong)落(luo)入(ru)的(de)是(shi)海(hai)外(wai)礦(kuang)山(shan)的(de)口(kou)袋(dai)。

　　眼yan下xia，中zhong國guo的de鋼gang廠chang似si乎hu拿na不bu出chu什shen麼me有you效xiao的de應ying對dui辦ban法fa，普pu氏shi指zhi數shu依yi然ran在zai定ding價jia體ti係xi中zhong發fa揮hui著zhe最zui重zhong要yao的de作zuo用yong，盡jin管guan

，這zhe一yi指zhi數shu因yin為wei采cai集ji樣yang本ben的de局ju限xian性xing早zao已yi廣guang受shou詬gou病bing。“普氏的編輯方法雖然透明公開，但還是以報價采集為準，自然會受到市場心態的影響。”上述寶鋼人士向經濟觀察報表示。

　　muqian
，zhongxiaogangqihemaoyishangyuhaiwaikuangshandetiekuangshijiaoyishiyixianhuoweizhu，zhongguodaxinggangqizezhuyaoyinianduchangxieweizhu，danshiyuguoqudechangxieyousuobutongdeshi，rujingangqiqiandingdechangxiezhidingliangbudingjia，dingjiahaishiyizhishuweijichu，jiashangyidingdeshengtieshui
，caiyongyuejie。

　　根據經濟觀察報的了解，寶鋼即根據幾大國際鐵礦石價格指數加權之後加上升貼水，其中，普氏指數、TSI指數等都會參考。而有的鋼企則隻采用一種指數。

　　2011年
，就在TSI剛剛通過掉期市場獲得一些影響力之時，卻被普氏收購。國際三大鐵礦石價格指數（普氏指數
、TSI指數以及MBIO指數）的(de)信(xin)息(xi)采(cai)集(ji)方(fang)式(shi)

，原(yuan)本(ben)就(jiu)被(bei)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)認(ren)為(wei)更(geng)傾(qing)向(xiang)於(yu)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)企(qi)業(ye)
，普(pu)氏(shi)的(de)收(shou)購(gou)
，使(shi)得(de)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)擔(dan)心(xin)，原(yuan)本(ben)就(jiu)不(bu)利(li)於(yu)鋼(gang)企(qi)的(de)指(zhi)數(shu)將(jiang)加(jia)劇(ju)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)企(qi)業(ye)的(de)壟(long)斷(duan)。“雖然礦石供大於求，但進口鐵礦壟斷地位仍在提高，定價權不在中方。”一位中國鋼鐵工業協會（簡稱鋼協）人士向經濟觀察報表示。

　　包括鋼協在內的行業組織在此之前不是沒有做過努力。2011年9月，鋼協、中國五礦化工進出口商會、中國冶金礦山企業協會聯合推出了中國鐵礦石價格指數。

　　前述寶鋼人士向經濟觀察報介紹說，上海清算所的鐵礦石掉期就采用了鋼協和Mysteel（黑色商品資訊平台）的指數
，但是因為業務沒怎麼開展起來，所以影響力帶不起來，包括北礦所在內的機構的影響力也不夠。“中zhong國guo的de配pei套tao金jin融rong體ti係xi和he製zhi度du還hai在zai摸mo索suo過guo程cheng中zhong，證zheng監jian會hui方fang麵mian也ye以yi求qiu穩wen為wei主zhu。指zhi數shu的de影ying響xiang力li在zai於yu被bei使shi用yong的de多duo少shao，如ru果guo金jin融rong體ti係xi不bu能neng使shi用yong該gai指zhi數shu做zuo出chu有you交jiao易yi量liang和he影ying響xiang力li的de產chan