工程機械行業冬天將縮短

     受shou惠hui於yu國guo家jia振zhen興xing經jing濟ji加jia大da國guo內nei固gu定ding資zi產chan投tou資zi的de新xin方fang案an以yi及ji國guo家jia財cai政zheng貨huo幣bi政zheng策ce上shang對dui行xing業ye的de支zhi持chi
，機ji械xie行xing業ye有you望wang較jiao快kuai度du過guo冬dong天tian，建jian議yi重zhong點dian關guan注zhu鐵tie路lu設she備bei和he工gong程cheng機ji械xie行xing業ye。

     目前來看
，機械行業盈利質量下降，下遊需求放緩。按統計數據，今年前8個月機械行業收入增長30.99％，略低於去年0.34個百分點；利潤總額增長25.02％
，低於去年20.5個百分點。這是2004年(nian)以(yi)來(lai)機(ji)械(xie)行(xing)業(ye)利(li)潤(run)增(zeng)速(su)首(shou)次(ci)低(di)於(yu)收(shou)入(ru)增(zeng)速(su)，行(xing)業(ye)盈(ying)利(li)質(zhi)量(liang)下(xia)降(jiang)。成(cheng)本(ben)上(shang)漲(zhang)帶(dai)來(lai)的(de)毛(mao)利(li)率(lv)下(xia)降(jiang)，期(qi)間(jian)費(fei)用(yong)上(shang)升(sheng)和(he)投(tou)資(zi)收(shou)益(yi)減(jian)少(shao)是(shi)行(xing)業(ye)利(li)潤(run)增(zeng)速(su)快(kuai)速(su)下(xia)降(jiang)的(de)主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)。

    從上市公司利潤增速看
，2008年前三季度機械行業增速呈逐漸下滑趨勢。前三季度機械行業144家上市公司實現營業收入3022億人民幣，同比增長31%，實現淨利潤199.7億元，同比增長7%，而環比二季度淨利潤則下降了18%，業績下滑趨勢明顯。

    明年行業壓力將來自需求。機械主要下遊行業固定資產投資增速放緩，國內需求增長麵臨壓力。除了農業外，其他如采礦業、製造業、交通運輸業
、房地產業等行業固定資產投資增速很可能放緩。同時
，IMF最新報告對明年的全球經濟增速進一步下調0.8個百分點到2.2％
；預計明年行業出口增速也會大幅下降。

    中(zhong)信(xin)建(jian)投(tou)預(yu)計(ji)
，在(zai)國(guo)家(jia)出(chu)台(tai)經(jing)濟(ji)刺(ci)激(ji)方(fang)案(an)的(de)背(bei)景(jing)下(xia)，固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)名(ming)義(yi)增(zeng)速(su)有(you)望(wang)保(bao)持(chi)在(zai)較(jiao)高(gao)水(shui)平(ping)，實(shi)際(ji)增(zeng)速(su)高(gao)於(yu)今(jin)年(nian)。預(yu)計(ji)明(ming)年(nian)機(ji)械(xie)行(xing)業(ye)收(shou)入(ru)增(zeng)速(su)有(you)望(wang)保(bao)持(chi)在(zai)20％左右，低於今年約8個百分點。同時，成本下降有望消除需求增速減緩的影響，行業盈利質量得到提高，全行業利潤增速25％左右。建議重點關注有政策支持效應的子行業。

    政府4萬億元的基建投資對機械整體拉動有限，預計給行業收入帶來2.5個百分點的增長。但由此帶動的地方投資
、個ge人ren投tou資zi很hen可ke能neng超chao出chu預yu期qi。建jian議yi關guan注zhu重zhong點dian受shou益yi的de鐵tie路lu設she備bei和he工gong程cheng機ji械xie行xing業ye。另ling外wai，增zeng值zhi稅shui轉zhuan型xing對dui明ming年nian的de上shang市shi公gong司si利li潤run增zeng加jia程cheng度du有you限xian。在zai經jing濟ji下xia行xing情qing況kuang下xia，刺ci激ji下xia遊you行xing業ye進jin行xing設she備bei升sheng級ji效xiao果guo有you限xian，但dan這zhe有you利li於yu機ji械xie行xing業ye的de長chang遠yuan發fa展zhan。