09年工程機械產品銷量將呈平穩增長

     在2009年房地產-9.22％
、采礦20％
、基建45％的增長假設前提下，根據敏感性分析
，我們判斷工程機械下遊投資增速介於10％-15％的可能性比較大，比2008年20％左右的水平下降5個百分點左右。因此
，2009年工程機械保有量增速應該在10％-15％的水平。根據當年銷量=（年底保有量-年初保有量）+（進口-出口）+報廢量的計算公式，我們以裝載機和挖掘機兩個量大的工程機械產品為例

，得出其2009年的銷量增速分別為13.15％、12.02％左右。

     鋼價暴跌將極大地緩解機械製造企業的成本壓力，提高盈利能力。自2008年6月以來，鋼材價格的暴跌，已經標誌著收入和利潤開始從上遊的鐵礦石、中遊的鋼鐵向下遊的機械行業轉移。我們判斷
，此輪鋼材價格的暴跌，將使機械行業的盈利能力出現明顯的改善
，即使2009年需求有所下降，但鋼材價格暴跌所帶來的行業盈利能力的改善，將遠遠大於需求減少帶來的盈利降低。

     從(cong)政(zheng)府(fu)出(chu)台(tai)的(de)以(yi)鐵(tie)路(lu)投(tou)資(zi)為(wei)核(he)心(xin)的(de)刺(ci)激(ji)內(nei)需(xu)的(de)措(cuo)施(shi)來(lai)看(kan)
，對(dui)需(xu)求(qiu)最(zui)敏(min)感(gan)的(de)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)產(chan)品(pin)為(wei)旋(xuan)挖(wa)鑽(zuan)機(ji)和(he)起(qi)重(zhong)機(ji)，上(shang)市(shi)公(gong)司(si)中(zhong)旋(xuan)挖(wa)鑽(zuan)機(ji)和(he)起(qi)重(zhong)機(ji)收(shou)入(ru)、毛利或利潤占比較大的分別為山河智能、徐工科技和中聯重科。

     從cong鋼gang材cai價jia格ge暴bao跌die對dui盈ying利li能neng力li的de影ying響xiang來lai看kan
，對dui鋼gang價jia最zui敏min感gan的de工gong程cheng機ji械xie產chan品pin受shou益yi程cheng度du最zui大da，主zhu要yao是shi裝zhuang載zai機ji和he叉cha車che。由you於yu裝zhuang載zai機ji受shou需xu求qiu的de影ying響xiang程cheng度du要yao遠yuan大da於yu叉cha車che，因yin此ci我wo們men認ren為wei裝zhuang載zai機ji受shou益yi程cheng度du要yao遠yuan大da於yu叉cha車che
，推tui薦jian柳liu工gong。