危機與政策拉動博弈 機械行業謹慎看好

本周評級分歧較大的股票數有38隻，跟上周相比大幅減少，所處行業集中度仍較為明顯，其中電力股5隻
，機械、鋼鐵
、銀行股各3隻。我們選取機械行業進行簡評：

    上半年機械行業受到國內大規模基建投資的影響，部分行業如挖掘機銷量出現了較高的增速；但是全行業由於更多地受金融危機的影響

，銷量出現同比較大的下降，如裝載機、叉車、推土機等，特別是出口累計下降達40%。對於下半年的機械行業
，分析師一致看好基建項目的持續投入和房地產投資的擴大對機械行業的拉動。

    中金公司表示
，一
、房地產回暖趨勢愈加明顯
；二
、基建持續性高增長有望帶來第二波需求：1-6月，鐵路
、公路、港口等基礎設施投資分別同比 增長155%
、49%和12%
，jijiantouzichixuxinggaozengchangyouwangdailaidierboxuqiu，shangbanniantouzizhongtudigouzhijiqianqizhunbeifeiyongzhanbijiaogao，jijianxiangmushangweidaguimozhankai，shebeicaigoujihuashangweichongfenshishi。

    對於出口，多數分析師也表示看好。上半年國內大型建築企業對外工程承包新簽合同額及完成營業額分別同比增長38%和52%。同時中國工程機械chanpinzhuyaochukoudaoziyuanguojia，ziyuanpinjiagedafuhuisheng，daidongziyuanguojiajingjikuaisufusu，qiduiyuzhongguogongchengjixiechanpindexuqiuyekaishihuifu。genjugegechanpinchukouzhanbi、資源國出口占總出口量的占比，申銀萬國認為，履帶式起重機、推土機和汽車起重機對資源國經濟恢複的敏感程度更高，將受益於資源國需求回升。同時，根據公司出口收入占比、主要產品對資源國出口占比等指標，依次推薦山推股份(000680)、徐工科技(000425)、中聯重科(000157)和三一重工(600031)。

    不bu過guo，中zhong銀yin國guo際ji則ze認ren為wei，下xia半ban年nian機ji械xie行xing業ye出chu口kou依yi然ran會hui受shou金jin融rong危wei機ji影ying響xiang，外wai需xu一yi時shi還hai很hen難nan被bei刺ci激ji起qi來lai，在zai人ren民min幣bi與yu美mei元yuan彙hui率lv保bao持chi基ji本ben穩wen定ding的de情qing況kuang下xia，指zhi望wang依yi靠kao出chu口kou來lai拉la動dong國guo內nei機ji械xie行xing業ye的de複fu蘇su為wei時shi尚shang早zao。挖wa掘jue機ji
、裝載機本身出口占比就僅占10%左右，即使下半年有所恢複
，也難以改變行業的基本麵狀況。

    另外，近期鋼價的持續上漲加大了市場對行業成本上升的擔憂，預計三季度的PPI可能轉為正值
，鋼價回升的壓力逐步得到體現。

    中銀國際表示
，經過6月下旬到7月初的上漲，行業估值水平已經高於市場平均市盈率水平，估值優勢並不存在。機械行業可能在下半年更多地需要 yikaojijiantouzihefangdichantouzilaidaidong，xiabannianduigongchengxingyejinshenkanhao。zhongjingongsizebiaoshi
，neixuladongjiwaixufusuyuqixia
，kanhaogongchengjixiebankuaisanjiduzoushi。congfangdichanjijijiandengneixuladongjiaodu，tuijiansanyizhonggong；從外需複蘇預期上看
，推薦安徽合力(600761)
、山河智能(002097)
、三一重工。