五行業分享保障房建設大千億大蛋糕

       5月10日住建部下發了《關於公開城鎮保障性安居工程建設信息的通知》，要求各地在下發文件後的20個工作日內公布保障房建設計劃、開工和竣工相關信息。按照住建部的規定，6月9日則是公布信息的最後期限
，截至昨天
，北京、上海等一線城市已公布了今年保障房的建設情況。

另據新華社報道，住房和城鄉建設部有關負責人表示，各地公開的保障性安居工程11月末以前必須全麵開工。

　受此消息影響，房地產
、建築材料
、工程機械、家用電器
、鋼(gang)鐵(tie)等(deng)保(bao)障(zhang)房(fang)概(gai)念(nian)股(gu)輪(lun)番(fan)活(huo)躍(yue)，紛(fen)紛(fen)飆(biao)漲(zhang)。分(fen)析(xi)人(ren)士(shi)指(zhi)出(chu)，逾(yu)萬(wan)億(yi)保(bao)障(zhang)性(xing)住(zhu)房(fang)投(tou)資(zi)

，將(jiang)帶(dai)來(lai)上(shang)千(qian)億(yi)元(yuan)的(de)利(li)潤(run)
，相(xiang)關(guan)產(chan)業(ye)鏈(lian)上(shang)下(xia)遊(you)行(xing)業(ye)都(dou)將(jiang)受(shou)益(yi)

，有(you)望(wang)成(cheng)為(wei)市(shi)場(chang)一(yi)個(ge)極(ji)具(ju)想(xiang)象(xiang)力(li)的(de)炒(chao)作(zuo)題(ti)材(cai)，五(wu)行(xing)業(ye)將(jiang)分(fen)享(xiang)保(bao)障(zhang)房(fang)建(jian)設(she)大(da)千(qian)億(yi)大(da)蛋(dan)糕(gao)。

　　上市房企

　　布局保障房成新增長點

　　 我國計劃今年建設1000萬套保障性住房和棚戶區改造住房
，並計劃整個“十二五 ”期間建設3600萬套保障性住房，使保障性住房的覆蓋率達到20%。據測算，今年即將建設的1000萬套保障性住房所需1.3萬億至1.4萬億元資金，將帶來上千億元的利潤蛋糕。

　　 分析人士指出，2011年保障房的建設目標1000萬套，相比於2010年的590萬套，今年保障房建設規模將實現70%debaofaxingzengchang。fangdichanxingyeyijingkaishicongciqiandedanyishichanghuagongyingzhubuzhuanweibaozhangxingzhufangheshangpinfangxiangjiehedeshuangguigongyingtixi，duonianlaiyizhibeixingyedigudebaozhangxingzhufangjianshejiangyinglaixinyilunfazhan。

　　 jinqi，gaocengzaibaozhangfangjiansheshangdebiaotaiduibaozhangxingzhufangbankuaigouchenglihao。guojiazongliwenjiabaoyizhiqiangtiaoyaobabaozhangfangjianshegongchengfangzaishouwei，tongshizhujianbuyaoqiuquanguobaozhangxingzhufangjianshebixuzaijinnian11月進行全麵開工；3月24日，國務院副總理李克強在全國保障性安居工程工作會議上再次強調，今年要求建設1000萬套保障性住房是硬任務
，各地要抓緊安排開工，盡早建成投入使用；日前，國家副主席習近平也表示
，將把完成保障房建設的政治性任務作為今年中央工作的重點目標之一。

　　 上市房企紛紛布局保障房。首先
，城投公司作為地方性國有企業，是地方保障房項目招標的首選對象。中天城投今年3月10日公告，與貴州省人民政府簽訂了參與“十二五”保障性安居工程建設框架協議；北京城建在2010年年報中表示，公司積極介入小城鎮建設、新城建設和保障房建設，加大二、三、四線城市投資。其中，公司高度重視保障房項目建設，包括建設資金上進行優先保障等。此外，類似公司還包括首開股份、天房發展
、棲霞建設城投控股、福星股份等公司。其次，戰略領先的萬科等龍頭房企也在全國布局保障房項目上也將獲得更多市場份額。萬科在2010年年報中表示，公司在深圳、南京的兩個保障房項目中已經引入工業化技術；招商地產以總分第一中標了深圳市目前最大的保障房項目——深圳光明新區整體拆遷、統建上樓安置房項目。

　　 分析人士指出
，雖然保障房淨利潤率低，但總量大、市場有保障，保障房建設有望成為公司未來利潤的新增長點，有望在2011年-2012年nian收shou獲huo穩wen定ding的de業ye績ji與yu現xian金jin流liu。涉she及ji到dao保bao障zhang房fang建jian設she以yi及ji城cheng中zhong村cun改gai造zao的de房fang地di產chan企qi業ye將jiang從cong中zhong獲huo益yi

，可ke以yi關guan注zhu涉she及ji此ci類lei項xiang目mu比bi較jiao多duo的de公gong司si。相xiang關guan公gong司si主zhu要yao有you中zhong天tian城cheng投tou、雲南城投、天房發展、福星股份、棲霞建設
、城投控股等。

　　建築材料

　　子行業受益會更為明顯

　　 今年1000萬套保障性住房投資，最直接受益的無疑是建築建材類公司。從子行業來看
，建材中的水泥、管樁、型材及混凝土產業鏈等子行業的上市公司受益會更為明顯。

　　 分fen析xi人ren士shi指zhi出chu
，水shui泥ni板ban塊kuai一yi方fang麵mian受shou益yi於yu保bao障zhang房fang大da規gui模mo投tou資zi，保bao障zhang住zhu房fang建jian設she的de嚴yan格ge實shi施shi，對dui建jian材cai行xing業ye未wei來lai需xu求qiu的de正zheng麵mian影ying響xiang較jiao大da，市shi場chang目mu前qian對dui於yu水shui泥ni需xu求qiu達da到dao數shu億yi噸dun的de水shui平ping，但dan由you於yu水shui泥ni行xing業ye擴kuo產chan不bu是shi短duan期qi能neng夠gou完wan成cheng的de，水shui泥ni價jia格ge上shang漲zhang成cheng為wei必bi然ran趨qu勢shi。

　　 東方證券分析師認為，2011年計劃新增的410萬套保障房建設，將會帶動水泥需求約8000萬噸，占水泥總需求的4%。水泥生產線限批致使今明兩年水泥新增產能較小，可以預見2011年至2012年水泥行業供需良好，重點推薦海螺水泥、華新水泥、冀東水泥
、天山股份 、祁連山、金隅股份和江西水泥等。

　　 對於“十二五”水泥行業發展方向，申銀萬國認為主要體現在四方麵：首先“十二五”行業重點為行業重組
、提高集中度
；其次，“十二五”發fa展zhan目mu標biao為wei提ti高gao新xin幹gan法fa比bi例li加jia快kuai淘tao汰tai落luo後hou產chan能neng。前qian期qi為wei了le加jia快kuai淘tao汰tai落luo後hou產chan能neng，因yin此ci要yao求qiu各ge區qu域yu上shang報bao新xin項xiang目mu規gui劃hua
，經jing協xie會hui彙hui總zong後hou再zai上shang報bao國guo家jia發fa改gai委wei，以yi決jue定ding未wei來lai生sheng產chan線xian投tou放fang力li度du、投放節奏和投放區域；再次
，政策重點扶植大企業發展
，提升其市場控製力，新上水泥項目以支持現有大型水泥企業集團為主； 最後
，節能減排為“十二五”期間重點，包括餘熱發電，協同處置廢棄物，環保等。

　　 中zhong證zheng投tou資zi表biao示shi，前qian期qi商shang品pin房fang調tiao控kong使shi得de市shi場chang銷xiao售shou明ming顯xian放fang緩huan，給gei建jian材cai行xing業ye帶dai來lai較jiao大da壓ya力li，而er保bao障zhang房fang建jian設she的de推tui進jin對dui建jian材cai行xing業ye是shi個ge巨ju大da的de利li好hao。與yu房fang地di產chan相xiang關guan的de建jian築zhu建jian材cai需xu求qiu明ming顯xian上shang漲zhang，相xiang關guan上shang市shi公gong司si股gu價jia表biao現xian良liang好hao。建jian材cai、建築、裝修和園林綠化等相關行業，都將在今年的保障房建設中直接受益，如金螳螂(36.97,0.00,0.00%)
、洪濤股份、宏潤建設、中化岩土
、中南建設、亞廈股份、東方園林
、棕櫚園林等。

　　 同時
，還有分析人士建議，由於保障房對房屋質量有所要求，所以品質較高的建材股值得關注，比海螺型材、北新建材、偉新新材、柘中建設等受益於保障性住房建設影響較大的建材公司。

　　工程機械迎來新一輪發展機遇

　　今後我國將新建1000wantaobaozhangfang
，gongchengjixiedeshichangxuqiujiangdafutigao，qizhongzhuanggongjixiehewajuejixiedexuqiuyouweimingxian
，bufengongchengjixieshangshigongsijiangyinglaixinyilunfazhanjiyu。

　華泰聯合證券研究報告表示，保障性住房的推進
，將對工程機械行業產生積極影響。如果今年1000萬套保障性住房能全部開工，將比去年590萬套增加410萬套。以每套60平方米計算
，全年將增加新開工麵積2.5億平方米。按照房地產行業貢獻工程機械收入的40%計算
，新增保障性住房有望帶動240億元工程機械需求。當前主流工程機械類公司的平均市盈率約15倍
，2012年的平均市盈率約12倍。重點推薦三一重工、中聯重科
、柳工、廈工股份。

　當前工程機械企業，特別是泵車、拖泵等混凝土機械企業的市場估值隻有15倍至18倍動態市盈率。銀河證券研究報告稱，上市公司中挖掘機業務占利潤比例最大的是常林股份(10.71,0.00,0.00%) ，其次是三一重工、廈工股份和柳工。與混凝土機械關聯度較高的是三一重工和中聯重科。銀河證券預計常林股份一季度業績增長50%；此外
，三一重工業績大幅增長的可能性也較大。

　　 國信證券建議

，關注估值低廉，受益城鎮化加速與保障房大規模開建的大盤藍籌。目前4大央企對應2011年每股收益估值平均在10倍(bei)左(zuo)右(you)


，處(chu)於(yu)曆(li)史(shi)底(di)部(bu)，而(er)城(cheng)鎮(zhen)化(hua)加(jia)速(su)和(he)保(bao)障(zhang)房(fang)大(da)規(gui)模(mo)開(kai)建(jian)為(wei)幾(ji)家(jia)公(gong)司(si)帶(dai)來(lai)良(liang)好(hao)的(de)發(fa)展(zhan)機(ji)遇(yu)，本(ben)著(zhe)自(zi)上(shang)而(er)下(xia)的(de)邏(luo)輯(ji)，根(gen)據(ju)行(xing)業(ye)景(jing)氣(qi)度(du)，重(zhong)點(dian)推(tui)薦(jian)受(shou)益(yi)城(cheng)鎮(zhen)化(hua)加(jia)速(su)和(he)保(bao)障(zhang)房(fang)規(gui)模(mo)開(kai)建(jian)的(de)中(zhong)國(guo)建(jian)築(zhu)(3.83,0.00,0.00%)和中國中冶(3.83,0.00,0.00%)。

　　 招商證券(17.47,0.00,0.00%)認為，在未來較長時期內，中國建築業發展仍然處於快速發展期，其中2011-2020年建築業增加值年均複合增長率11.6%，2020年建築業占GDP比重達到峰值9%
；預計2011年全年通脹前高後低
，2季度應為本輪通脹高點，3季度開始回落，全年預計為4.5%；那麼根據日韓經驗以及中國2001年以來的市場表現，2011年建築工程行業將會有比較好的表現。

　　家用電器 保障房建設增強市場需求

　　 除(chu)一(yi)些(xie)地(di)產(chan)公(gong)司(si)及(ji)建(jian)材(cai)行(xing)業(ye)外(wai)
，大(da)規(gui)模(mo)的(de)保(bao)障(zhang)房(fang)建(jian)設(she)
，也(ye)增(zeng)強(qiang)對(dui)家(jia)電(dian)的(de)需(xu)求(qiu)。保(bao)障(zhang)性(xing)住(zhu)房(fang)的(de)竣(jun)工(gong)將(jiang)帶(dai)來(lai)大(da)量(liang)的(de)家(jia)電(dian)需(xu)求(qiu)，加(jia)之(zhi)家(jia)電(dian)下(xia)鄉(xiang)的(de)刺(ci)激(ji)政(zheng)策(ce)
，未(wei)來(lai)家(jia)電(dian)產(chan)品(pin)的(de)銷(xiao)售(shou)將(jiang)維(wei)持(chi)在(zai)一(yi)個(ge)高(gao)速(su)增(zeng)長(chang)階(jie)段(duan)。結(jie)合(he)十(shi)二(er)五(wu)規(gui)劃(hua)目(mu)標(biao)和(he)以(yi)往(wang)五(wu)年(nian)規(gui)劃(hua)的(de)執(zhi)行(xing)情(qing)況(kuang)
，招(zhao)商(shang)證(zheng)券(quan)預(yu)測(ce)未(wei)來(lai)五(wu)年(nian)家(jia)電(dian)市(shi)場(chang)的(de)複(fu)合(he)增(zeng)速(su)為(wei)10%—17%。duijiadianbutiezhengcedetuichububiguofendanxin。butiezhengcedetuichuzaiduanqineikenengdailaishichangzengsudebodonghechanpinjiegoudetiaozheng，danchangqikanjiadianshichangdezengchangrengshimingquede。

　　 據悉，今年1-4月空調行業內銷增速31%
，出口增速41%，出口增速超預期。下半年環比增速會有所下降，但這是在預期之內。國信證券認為，全年行業增速將由年初預計的15%上調到18%—20%，同時行業繼續表現為抗成本壓力最好。其他子行業維持年初的預期判斷，重點關注不同公司的競爭力分化。

　　 目前看，成本上升、人民幣升值、緊jin縮suo政zheng策ce導dao向xiang等deng一yi係xi列lie擾rao動dong因yin素su引yin發fa行xing業ye內nei企qi業ye的de進jin一yi步bu分fen化hua
，形xing成cheng了le又you一yi次ci對dui行xing業ye的de估gu值zhi壓ya力li
，國guo信xin證zheng券quan認ren為wei，這zhe正zheng好hao將jiang產chan生sheng新xin一yi輪lun家jia電dian投tou資zi機ji會hui。優you質zhi公gong司si在zai這zhe個ge過guo程cheng中zhong獲huo得de了le競jing爭zheng力li的de穩wen固gu提ti升sheng。行xing業ye內nei部bu分fen公gong司si估gu值zhi具ju備bei很hen好hao的de安an全quan邊bian際ji，良liang好hao的de中zhong報bao業ye績ji表biao現xian，都dou將jiang支zhi持chi股gu價jia的de進jin一yi步bu上shang漲zhang空kong間jian。尤you其qi規gui模mo較jiao大da的de公gong司si將jiang明ming顯xian比bi規gui模mo較jiao小xiao的de公gong司si抗kang風feng險xian能neng力li強qiang，下xia遊you企qi業ye比bi上shang遊you企qi業ye更geng具ju備bei抗kang通tong脹zhang能neng力li。

　　 展望下半年，家電行業基本麵將持續突出。國泰君安表示，在大量行業去庫存、業績不達預期的背景下，家電行業庫存較低，業績還有上調的可能性。下半年行業增長及業績表現很有可能再超預期
，關注利潤率複蘇
、農村消費、夏季天氣與住宅交房四大超預期因素。農村冰箱消費將持續旺盛，空調滲透速度或超預期；6月氣溫或創新高，可預期空調增速大幅提升；房地產“去庫存”利於家電行業，大量期房將在下半年交房，而保障房也有望於下半年首次大量交付，直接帶來家電需求。

　　 國(guo)泰(tai)君(jun)安(an)認(ren)為(wei)，回(hui)調(tiao)帶(dai)來(lai)新(xin)一(yi)輪(lun)配(pei)置(zhi)機(ji)會(hui)。主(zhu)要(yao)看(kan)好(hao)基(ji)本(ben)麵(mian)優(you)勢(shi)繼(ji)續(xu)突(tu)出(chu)，業(ye)績(ji)或(huo)超(chao)預(yu)期(qi)。另(ling)外(wai)，估(gu)值(zhi)水(shui)平(ping)較(jiao)低(di)。近(jin)期(qi)回(hui)調(tiao)充(chong)分(fen)消(xiao)化(hua)了(le)對(dui)行(xing)業(ye)的(de)擔(dan)憂(you)
，未(wei)來(lai)利(li)好(hao)逐(zhu)步(bu)顯(xian)現(xian)：家電下鄉回暖
、空調增速提升、中報靚麗、可能調高業績預測等。看好白電龍頭格力電器(21.43,0.00,0.00%)、美的和海爾，首推格力；彈性品種建議關注海信與九陽。

　　鋼鐵行業 整體盈利空間呈上升態勢

　　 據中鋼協最新統計數據顯示，5月中旬
，全國鋼企粗鋼旬日均產量再創新高。本旬，就全國鋼鐵企業而言
，粗鋼日產量為198.38 萬噸
，較上旬環比增加3.7 萬噸，增幅1.9%
；鋼材日產量245.42 萬噸，較上旬環比增加2.61 萬噸，增幅1.08%。

　　 另外
，海關總署6月10日公布的數據顯示，2011年5月，中國進口鐵礦砂及其精礦5330萬噸
；金額89.09136億美元。前5月累計進口28325萬噸，同比增加8.1%
；金額452.01685億美元，同比增加59.6%。 進口鋼胚及粗鍛件3萬噸；金額4533.7萬美元。前5月累計進口25萬噸
，同比增加5.5%
；金額28708.7萬美元，同比增加34.8%。 出口鋼材476萬噸，金額49.90959億美元。前5月累計出口2004萬噸，同比增加11.6%；金額202.55583億美元，同比增加45.2%。出口鋼胚及粗鍛件金額15.9萬美元。前5月累計出口金額124.4萬美元，同比減少96.2%。

　　 對於鋼鐵行業的發展，國金證券(13.66,0.00,0.00%)認為，繼續關注保障房和品種鋼的價差。目前
，住建部要求各地保障房11月末前須全麵開工
，而目前保障房開工率不到30%

，因此如果剩餘的70%在剩餘的5個半月全部開工，最多將消耗的粗鋼量折年占全部鋼鐵年消費量的比重預計在5%-7%（若開工之前采購完所需要的鋼），增量效應不可忽視。

　　 德邦證券認為
，中長期看鋼鐵行業的整體趨勢可以歸納為“產能難擴、需求不弱、上遊原材料約束減緩”，行xing業ye景jing氣qi度du緩huan慢man上shang行xing是shi大da概gai率lv事shi件jian

，從cong成cheng本ben和he需xu求qiu兩liang方fang麵mian考kao慮lv，預yu計ji今jin年nian行xing業ye整zheng體ti盈ying利li空kong間jian呈cheng上shang升sheng態tai勢shi
，鋼gang鐵tie行xing業ye相xiang對dui配pei置zhi價jia值zhi逐zhu漸jian提ti升sheng。推tui薦jian目mu前qian盈ying利li水shui平ping較jiao高gaoPE較低或者合理的上市公司寶鋼股份(6.04,0.00,0.00%)、大冶特鋼(15.34,0.00,0.00%)
、淩鋼股份(8.65,0.00,0.00%)、西寧特鋼(9.30,0.00,0.00%)、八一鋼鐵(13.86,0.00,0.00%)。

　　 中zhong金jin公gong司si表biao示shi，資zi金jin麵mian持chi續xu緊jin張zhang，經jing銷xiao商shang和he終zhong端duan客ke戶hu紛fen紛fen降jiang低di庫ku存cun
，增zeng加jia了le市shi場chang供gong給gei的de壓ya力li
，壓ya抑yi了le鋼gang價jia的de上shang漲zhang動dong力li。近jin期qi股gu價jia調tiao整zheng後hou，估gu值zhi吸xi引yin力li再zai現xian
，繼ji續xu下xia行xing空kong間jian有you限xian。目mu前qian的de“去庫存”提前釋放了風險，預計新一輪“再庫存”啟動將帶來板塊階段性機會。