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下載手機APP一位大行公司部負責人對財新《新世紀》透露，貨幣監管部門在6月份曾口頭要求主要銀行，調整貸款規劃，包括部分地推遲放貸，以免對居高不下的CPI火上澆油。“目前我行北京分行要求各個支行每周上報提款額度，包括放款給哪幾家企業、額度是多少。”一位基層貸款員稱，至於需求最為饑渴的房地產開發行業，早已停貸。
“如今房地產商主要通過民間拆借來周轉資金。一家地產商就以年息60％的利率拆借了數億元資金。”一家大行東部地區分行負責人告訴財新《新世紀》記者。
利誘之下，低成本的信貸資金向民間借貸市場轉移。一位擔保公司風險控製部門負責人對財新《新世紀》記者表示，鋼鐵企業放私貸已是行業的普遍行為，“因為抵押物變現快，鋼材企業比較容易拿到銀行貸款。鋼材貿易利潤又特別低，占壓資金非常大，所以不如放貸賺錢。”他透露，這些私貸的月息通常是3％-7％月息（即年息36％-84％），而一些大企業的銀行貸款利率仍維持在個位數，年息最高才到10％。
麵對資金雙軌製下出現的尋租現象，貨幣當局的知情人士向財新《新世紀》記者透露，央行現在左右為難，一方麵，需持續加息來控製通脹預期，改善負利率；另一方麵，還要麵對來自不同背景企業對融資成本上升的不滿，至於利率市場化，更是受製於彙率市場化和人民幣國際化的進程。
7月20日，中國銀監會召開2011年(nian)第(di)三(san)次(ci)經(jing)濟(ji)金(jin)融(rong)形(xing)勢(shi)通(tong)報(bao)分(fen)析(xi)會(hui)，銀(yin)監(jian)會(hui)主(zhu)席(xi)劉(liu)明(ming)康(kang)要(yao)求(qiu)各(ge)銀(yin)行(xing)業(ye)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)要(yao)嚴(yan)格(ge)遵(zun)守(shou)相(xiang)關(guan)監(jian)管(guan)規(gui)定(ding)，規(gui)範(fan)開(kai)展(zhan)理(li)財(cai)業(ye)務(wu)和(he)其(qi)他(ta)金(jin)融(rong)創(chuang)新(xin)活(huo)動(dong)，進(jin)一(yi)步(bu)完(wan)善(shan)以(yi)日(ri)均(jun)存(cun)貸(dai)款(kuan)為(wei)基(ji)礎(chu)的(de)統(tong)計(ji)、監測和考核機製，堅決取消單純依賴時點指標考核的做法。高度警惕近期網絡借貸、民間借貸和小額貸款公司等領域凸顯的風險。
非對稱雙軌
據央行統計，上半年中國社會融資規模達到7.76萬億元，而同期銀行貸款為4.17萬億元，銀行體係外的資金融資占比攀升到46％。有分析認為，如果考慮到還有一些未被納入統計的民間拆借，銀行體係的資金供給已不足50％。
光大證券的一份研報則稱，盡管信貸占社會融資總量的比重已由2002年的92％下降至目前的55％左右，但銀行通過表外業務（委托貸款+信托貸款+銀行承兌彙票）提供的融資量占27.4％，再加上銀行參與的企業債承銷及交易，銀行直接和間接參與比例依然占社會融資總量90％以上。
一(yi)位(wei)銀(yin)行(xing)高(gao)管(guan)就(jiu)透(tou)露(lu)，在(zai)銀(yin)信(xin)合(he)作(zuo)的(de)信(xin)托(tuo)貸(dai)款(kuan)被(bei)抑(yi)製(zhi)之(zhi)後(hou)，委(wei)托(tuo)貸(dai)款(kuan)已(yi)成(cheng)為(wei)銀(yin)行(xing)最(zui)重(zhong)要(yao)的(de)一(yi)種(zhong)創(chuang)新(xin)貸(dai)款(kuan)方(fang)式(shi)。所(suo)謂(wei)委(wei)托(tuo)貸(dai)款(kuan)是(shi)指(zhi)由(you)委(wei)托(tuo)人(ren)提(ti)供(gong)合(he)法(fa)來(lai)源(yuan)的(de)資(zi)金(jin)，委(wei)托(tuo)業(ye)務(wu)銀(yin)行(xing)根(gen)據(ju)委(wei)托(tuo)人(ren)確(que)定(ding)的(de)貸(dai)款(kuan)對(dui)象(xiang)、用途、金額、期限、利率等代為發放、監督使用並協助收回的貸款業務。委托人包括政府部門、企事業單位及個人等。
並不擠占額度是委托貸款受歡迎的原因，前述國有商業銀行公司部負責人透露，因為窗口指導，各主要銀行在6月(yue)末(mo)都(dou)沒(mei)有(you)出(chu)現(xian)明(ming)顯(xian)的(de)季(ji)末(mo)衝(chong)高(gao)，而(er)是(shi)將(jiang)相(xiang)關(guan)貸(dai)款(kuan)計(ji)劃(hua)重(zhong)新(xin)分(fen)解(jie)到(dao)下(xia)半(ban)年(nian)。這(zhe)使(shi)得(de)部(bu)分(fen)原(yuan)先(xian)可(ke)以(yi)拿(na)到(dao)貸(dai)款(kuan)的(de)企(qi)業(ye)階(jie)段(duan)性(xing)地(di)感(gan)到(dao)資(zi)金(jin)緊(jin)張(zhang)，轉(zhuan)而(er)尋(xun)求(qiu)委(wei)托(tuo)貸(dai)款(kuan)，利(li)率(lv)也(ye)為(wei)同(tong)期(qi)限(xian)貸(dai)款(kuan)基(ji)準(zhun)利(li)率(lv)的(de)1倍-2倍。
民(min)間(jian)拆(chai)借(jie)也(ye)因(yin)此(ci)水(shui)漲(zhang)船(chuan)高(gao)。前(qian)述(shu)大(da)行(xing)發(fa)達(da)地(di)區(qu)分(fen)行(xing)的(de)負(fu)責(ze)人(ren)介(jie)紹(shao)，這(zhe)種(zhong)高(gao)息(xi)尤(you)其(qi)在(zai)地(di)產(chan)行(xing)業(ye)尤(you)甚(shen)，究(jiu)其(qi)因(yin)，一(yi)方(fang)麵(mian)是(shi)房(fang)地(di)產(chan)行(xing)業(ye)高(gao)回(hui)報(bao)的(de)性(xing)質(zhi)，使(shi)得(de)他(ta)們(men)能(neng)夠(gou)承(cheng)受(shou)較(jiao)高(gao)的(de)資(zi)金(jin)成(cheng)本(ben)；lingyifangmian，kaifashangtongchangdouzhishijieduanxingzijinjinzhang，zhiyaolinshizhouzhuanshuyue，bayangbanfangjianqilai，jinruyushoujieduanbiankehenkuaihuilongzijin，congertanboleshijidechaijielilv，ruguoanyuexi、季息計算，實際的資金成本約20％-30％，在可承受範圍之內。
流動性偏緊
月末、季末的存貸比考核正使存款大戰愈演愈烈。一位國有商業銀行財務高管透露，原定6月開始實施的日均存貸比考核並未嚴格執行，否則將意味著不少銀行“關門歇業”。
他表示，無論大、小xiao銀yin行xing，都dou麵mian臨lin相xiang當dang的de存cun貸dai比bi壓ya力li，如ru果guo切qie實shi實shi行xing日ri均jun考kao核he製zhi，很hen多duo銀yin行xing都dou會hui不bu時shi麵mian臨lin觸chu發fa值zhi，遭zao到dao業ye務wu準zhun入ru暫zan停ting等deng監jian管guan處chu罰fa。目mu前qian，監jian管guan機ji構gou雖sui然ran要yao求qiu貸dai存cun比bi以yi75％為上限，但對國有銀行提出更嚴格的差異化觸發值的考核要求。其中，工行的觸發值約為63％，而中行則為72％。多位受訪的業內高管均表示，各家銀行通常不敢鋌而走險。中行貸存比較高主要是因外幣貸存比在升值背景下居高不下。
daicunbiyizhishishangyeyinxingzuijidandeyibinglijian。moudaxingyinxinggaoguanbiaoshi，daicunbikaohehaiyoudaigengjinyibujingxihua，biruduixinzengdaicunbishifouyingyousuoguiding，2008年，有的銀行的新增貸存比超過了100％；另外，外幣貸存比是否也應該單獨考核，部分銀行的外幣貸存比也已經過百。
zaihongguanjinsuobeijingxia，shangyeyinxingzishenzijinyemianlinduozhongyali。ruyangxingmeicishangtiaocunkuanzhunbeijin，bushaoyinxingshenzhiyixiedaxingdouhuicuoshoubuji。zhongxingzengxianxiecoubuzuxujiaonadezhunbeijin，erjianxingderichangzijintoucunzaijiaonazhunbeijinhou，liudongxingyezengzhuojinjianzhou。
前(qian)述(shu)某(mou)大(da)行(xing)高(gao)管(guan)直(zhi)言(yan)，這(zhe)與(yu)各(ge)行(xing)對(dui)同(tong)業(ye)存(cun)款(kuan)的(de)考(kao)核(he)政(zheng)策(ce)有(you)關(guan)。由(you)於(yu)多(duo)數(shu)銀(yin)行(xing)都(dou)不(bu)將(jiang)同(tong)業(ye)存(cun)款(kuan)納(na)入(ru)考(kao)核(he)，所(suo)以(yi)不(bu)少(shao)銀(yin)行(xing)日(ri)常(chang)的(de)同(tong)業(ye)存(cun)款(kuan)都(dou)是(shi)零(ling)或(huo)長(chang)期(qi)負(fu)增(zeng)長(chang)。
目前工行和建行對同業存款有所考核，但由於機製和授權不同，考核方式各異，所以對同業存款的處理也不同。有的銀行4％的利率拆入，再轉手以4.5％的價格拆出，賺取利差。中小銀行則通常以賺取利差為主要目標，但大銀行則傾向高度集權。
“過guo去qu由you於yu管guan理li混hun亂luan，曾zeng經jing出chu過guo案an子zi，所suo以yi現xian在zai有you的de銀yin行xing傾qing向xiang於yu集ji權quan管guan理li，優you勢shi在zai於yu成cheng本ben和he風feng險xian可ke控kong。但dan從cong利li率lv市shi場chang化hua的de角jiao度du看kan，這zhe是shi最zui基ji本ben的de最zui簡jian單dan的de項xiang目mu，應ying該gai允yun許xu適shi度du放fang權quan，讓rang銀yin行xing在zai實shi踐jian中zhong增zeng加jia應ying對dui利li率lv市shi場chang化hua的de能neng力li。”前述人士直言。
利率市場化困境
前qian述shu股gu份fen製zhi銀yin行xing高gao管guan並bing不bu諱hui言yan，利li率lv雙shuang軌gui製zhi導dao致zhi市shi場chang在zai資zi源yuan配pei置zhi中zhong失shi靈ling，便bian宜yi的de信xin貸dai資zi金jin為wei國guo有you企qi業ye壟long斷duan，中zhong小xiao企qi業ye和he民min營ying企qi業ye不bu得de不bu千qian方fang百bai計ji去qu尋xun求qiu體ti外wai資zi金jin，不bu僅jin成cheng本ben居ju高gao不bu下xia，有you時shi還hai鋌ting而er走zou險xian。
前(qian)述(shu)接(jie)近(jin)央(yang)行(xing)的(de)知(zhi)情(qing)人(ren)士(shi)稱(cheng)，有(you)銀(yin)行(xing)高(gao)管(guan)建(jian)議(yi)貨(huo)幣(bi)當(dang)局(ju)考(kao)慮(lv)進(jin)一(yi)步(bu)貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)下(xia)限(xian)的(de)浮(fu)動(dong)區(qu)間(jian)。他(ta)的(de)理(li)由(you)是(shi)，一(yi)方(fang)麵(mian)，在(zai)整(zheng)個(ge)信(xin)貸(dai)資(zi)源(yuan)比(bi)較(jiao)有(you)限(xian)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，銀(yin)行(xing)有(you)較(jiao)強(qiang)的(de)議(yi)價(jia)能(neng)力(li)，不(bu)會(hui)對(dui)其(qi)立(li)竿(gan)見(jian)影(ying)地(di)產(chan)生(sheng)衝(chong)擊(ji)；另一方麵，在對稱加息導致融資成本增加的情況下，銀行可以自主對優質客戶采取更大的下浮比例，從而對衝其影響。
一位央行人士對財新《新世紀》記者透露，貨幣當局認為利率市場化是大勢所趨，但一直多有顧慮，“比(bi)如(ru)，市(shi)場(chang)上(shang)同(tong)時(shi)存(cun)在(zai)麵(mian)臨(lin)財(cai)務(wu)硬(ying)約(yue)束(shu)的(de)銀(yin)行(xing)和(he)沒(mei)有(you)財(cai)務(wu)硬(ying)約(yue)束(shu)的(de)銀(yin)行(xing)，就(jiu)可(ke)能(neng)存(cun)在(zai)不(bu)公(gong)平(ping)競(jing)爭(zheng)。如(ru)麵(mian)臨(lin)資(zi)本(ben)充(chong)足(zu)率(lv)約(yue)束(shu)的(de)銀(yin)行(xing)和(he)不(bu)受(shou)約(yue)束(shu)的(de)銀(yin)行(xing)，有(you)政(zheng)府(fu)補(bu)貼(tie)的(de)銀(yin)行(xing)和(he)不(bu)享(xiang)受(shou)補(bu)貼(tie)的(de)銀(yin)行(xing)，特(te)別(bie)是(shi)在(zai)市(shi)場(chang)化(hua)退(tui)出(chu)機(ji)製(zhi)尚(shang)未(wei)建(jian)立(li)，市(shi)場(chang)約(yue)束(shu)效(xiao)力(li)有(you)限(xian)，對(dui)存(cun)款(kuan)人(ren)隱(yin)性(xing)擔(dan)保(bao)依(yi)然(ran)存(cun)在(zai)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)。”
央yang行xing行xing長chang周zhou小xiao川chuan就jiu曾zeng在zai公gong開kai場chang合he表biao示shi擔dan心xin。他ta認ren為wei，金jin融rong危wei機ji中zhong，一yi些xie金jin融rong機ji構gou在zai出chu現xian問wen題ti時shi，往wang往wang通tong過guo高gao息xi攬lan儲chu或huo發fa行xing一yi些xie高gao收shou益yi產chan品pin獲huo取qu資zi金jin，以yi掩yan蓋gai資zi產chan負fu債zhai表biao出chu現xian的de問wen題ti，寄ji希xi望wang未wei來lai有you機ji會hui緩huan過guo氣qi來lai。如ru何he防fang止zhi問wen題ti機ji構gou不bu正zheng常chang利li率lv鋌ting而er走zou險xian，不bu正zheng當dang競jing爭zheng，是shi利li率lv市shi場chang化hua推tui進jin過guo程cheng中zhong需xu要yao解jie決jue的de問wen題ti。
buguo，zhouxiaochuanyibiaoshi，zaishangyeyinxingcaiwuzhongzuhegufenzhigaigequdejieduanxingchengguozhihou，weixuanzeyixiejubeicaiwuyingyueshudejinrongjigoutuijinlilvshichanghuadiandinglejichu。
某(mou)股(gu)份(fen)製(zhi)銀(yin)行(xing)高(gao)管(guan)表(biao)示(shi)，中(zhong)國(guo)的(de)利(li)率(lv)市(shi)場(chang)化(hua)改(gai)革(ge)可(ke)以(yi)悄(qiao)然(ran)推(tui)進(jin)。基(ji)本(ben)路(lu)徑(jing)是(shi)，進(jin)一(yi)步(bu)放(fang)開(kai)金(jin)融(rong)工(gong)具(ju)的(de)利(li)率(lv)市(shi)場(chang)化(hua)，當(dang)替(ti)代(dai)型(xing)融(rong)資(zi)占(zhan)比(bi)超(chao)過(guo)30％以(yi)後(hou)，推(tui)進(jin)利(li)率(lv)市(shi)場(chang)化(hua)就(jiu)可(ke)以(yi)水(shui)到(dao)渠(qu)成(cheng)。當(dang)年(nian)以(yi)直(zhi)接(jie)融(rong)資(zi)為(wei)主(zhu)的(de)日(ri)本(ben)同(tong)樣(yang)是(shi)采(cai)取(qu)了(le)類(lei)似(si)的(de)步(bu)驟(zhou)。由(you)於(yu)當(dang)前(qian)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)的(de)發(fa)展(zhan)空(kong)前(qian)繁(fan)榮(rong)，上(shang)半(ban)年(nian)的(de)流(liu)量(liang)已(yi)近(jin)10萬億元，而存量也已接近2萬億元。他認為這部分產品的定價已經為銀行利率市場化進行了預演，也將進一步倒逼市場化進程。不過，同期銀行貸款餘額高達76萬億元，要達到三成的目標還很遙遠。
前述接近央行的知情人士認為“時機並未成熟”，利率市場化的推進與彙率市場化和人民幣國際化的進程亦緊密相關，互相影響。（來源：《新世紀》-財新網 作者：溫秀）
