“求變”——我國工程機械行業的核心訴求

為了適應這些變化，我國工程機械行業自身也在進行著不斷的變革
，而整合和高端化就是工程機械行業未來的兩大發展主線。“十二五”規劃晉升機械行業投資價值。“求變”一直是我國工程機械行業的核心訴求，自2010nianyilai
，zhezhongbianhuabiaoxiandegengjiaxianzhu。zhexieqiyenenggoutongguobinggouguowaizhemingdegongchengjixieqiyeheyanfajigou
，huozhetongguohaiwaituiguangyuguojichidujiegui，zhengtijinsheng自身資源實力
，從而避開海內同質化的無序競爭，在企業整合大潮中脫穎而出。

整合和高端化將是工程機械的兩大發展主線。但跟著整個經濟增長體係體例的轉型
，這種低層次、同(tong)質(zhi)化(hua)的(de)競(jing)爭(zheng)不(bu)會(hui)長(chang)期(qi)存(cun)在(zai)，而(er)此(ci)時(shi)企(qi)業(ye)單(dan)純(chun)依(yi)賴(lai)自(zi)身(shen)氣(qi)力(li)發(fa)展(zhan)速(su)度(du)太(tai)慢(man)
，整(zheng)合(he)各(ge)個(ge)企(qi)業(ye)的(de)氣(qi)力(li)，集(ji)中(zhong)不(bu)同(tong)企(qi)業(ye)的(de)上(shang)風(feng)必(bi)將(jiang)成(cheng)為(wei)當(dang)前(qian)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)行(xing)業(ye)增(zeng)長(chang)的(de)重(zhong)要(yao)推(tui)動(dong)力(li)。基(ji)礎(chu)舉(ju)措(cuo)措(cuo)施(shi)投(tou)資(zi)的(de)力(li)度(du)在(zai)四(si)季(ji)度(du)不(bu)會(hui)有(you)相(xiang)應(ying)的(de)縮(suo)減(jian)

，資(zi)源(yuan)類(lei)產(chan)品(pin)的(de)價(jia)格(ge)也(ye)會(hui)逐(zhu)漸(jian)恢(hui)複(fu)，這(zhe)些(xie)都(dou)保(bao)證(zheng)了(le)四(si)季(ji)度(du)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)需(xu)求(qiu)不(bu)會(hui)有(you)顯(xian)著(zhu)的(de)下(xia)滑(hua)。工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)行(xing)業(ye)整(zheng)合(he)的(de)投(tou)資(zi)機(ji)會(hui)主(zhu)要(yao)集(ji)中(zhong)於(yu)那(na)些(xie)能(neng)夠(gou)成(cheng)功(gong)地(di)進(jin)行(xing)國(guo)際(ji)化(hua)的(de)企(qi)業(ye)。

yujisijidugongchengjixiedezongtibiaoxianrengjiangyanxunianchuyilaidezengchangqushi
，yingxiangsanjidugongchengjixiezongtibiaoxiandeyinsuyousange。jibenmianxianghaodejumianbuhuiyougenbenxingdegaibian。gongchengjixiejinnianlaichengxiangaosuzengchang
，yujiweilai5年仍有發展空間，增長動力一方麵來於現有產品的不斷進級，獲得國際市場份額；另一方麵來於通過技術研發和產品立異
，進入國家重點支持的產品領域，形成新的增長點。預計機床行業未來五年複合增長率為25%-30%的水平，中高端數控機床將成為增長主力。

從估值角度看，機械行業上市公司中，工程機械的估值水平普遍較低，2010年動態市盈率為15倍以上，機床等其它行業的2010年市盈率為20倍以上、我們以為目前的估值水平處於公道區域的下端
，因此給予“推薦”的de評ping級ji。整zheng合he是shi趨qu勢shi，但dan整zheng合he是shi大da浪lang淘tao沙sha
，毫hao不bu是shi泥ni沙sha俱ju下xia，也ye並bing不bu是shi所suo有you的de整zheng合he都dou能neng產chan生sheng競jing爭zheng力li。國guo家jia延yan續xu原yuan有you的de房fang地di產chan調tiao控kong政zheng策ce，對dui依yi靠kao房fang地di產chan投tou資zi的de混hun凝ning土tu機ji械xie行xing業ye產chan生sheng了le影ying響xiang
，但dan混hun凝ning土tu機ji械xie的de行xing業ye基ji礎chu並bing沒mei有you泛fan起qi根gen本ben性xing的de改gai觀guan。

ciwai

，sijidumouxiecijizhengcedezuoyongjiangzhujianruohua，erfangdichantiaokongzhengcedafangxiangbubian，yincimouxiegongchengjixieleichanpinhaobihunningtujixiedejibenmianbiaoxianyebuhuifanqidadebianhua。gongchengjixiesuoshudejixiezhizaoxingyechengweiguojiatuijintunbingzhongzudezhongdianxingyezhiyi。

最(zui)後(hou)，正(zheng)如(ru)三(san)季(ji)度(du)中(zhong)經(jing)裝(zhuang)備(bei)製(zhi)造(zao)景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)所(suo)反(fan)映(ying)的(de)那(na)樣(yang)
，裝(zhuang)備(bei)製(zhi)造(zao)內(nei)生(sheng)增(zeng)長(chang)能(neng)力(li)有(you)所(suo)減(jian)弱(ruo)
，這(zhe)對(dui)受(shou)內(nei)生(sheng)增(zeng)長(chang)能(neng)力(li)的(de)推(tui)動(dong)要(yao)弘(hong)遠(yuan)於(yu)經(jing)濟(ji)周(zhou)期(qi)性(xing)作(zuo)用(yong)的(de)起(qi)重(zhong)機(ji)行(xing)業(ye)會(hui)產(chan)生(sheng)一(yi)定(ding)的(de)負(fu)麵(mian)影(ying)響(xiang)。我(wo)國(guo)經(jing)濟(ji)目(mu)前(qian)正(zheng)在(zai)經(jing)曆(li)著(zhe)四(si)大(da)轉(zhuan)變(bian)：增(zeng)長(chang)基(ji)礎(chu)從(cong)勞(lao)動(dong)力(li)密(mi)集(ji)型(xing)向(xiang)資(zi)本(ben)密(mi)集(ji)型(xing)轉(zhuan)變(bian)，經(jing)濟(ji)推(tui)動(dong)力(li)從(cong)投(tou)資(zi)推(tui)動(dong)型(xing)向(xiang)立(li)異(yi)推(tui)動(dong)型(xing)轉(zhuan)變(bian)
，組(zu)織(zhi)機(ji)構(gou)從(cong)金(jin)字(zi)塔(ta)狀(zhuang)向(xiang)扁(bian)平(ping)式(shi)轉(zhuan)變(bian)，增(zeng)長(chang)方(fang)式(shi)從(cong)原(yuan)來(lai)的(de)高(gao)能(neng)耗(hao)向(xiang)低(di)碳(tan)綠(lv)化(hua)方(fang)式(shi)轉(zhuan)變(bian)。

我國工程機械行業企業眾多
，競爭激烈
，競爭格式還沒有完全形成。第一是基礎舉措措施投資繼承增長

，三季度鐵路
、公路、基礎舉措措施的投資力度不減
，對壓實機械
，挖掘、鏟土運輸機械等工程機械的需求旺盛。工程機械行業的整合是一個趨勢，而且會表現得越來越顯著。農業機械在“十二五”期間將受益於農業機械技術進級和中高端產品的入口替換進程的加快，未來的複合增長速度將超過25%。