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下載手機APP3月份主導鋼廠出廠價格政策與我們的預期大體一致，各大鋼廠對出廠價格進行了上調，其原因主要是由於2月份以來，鋼廠訂單情況好於預期、出口情況良好以及鐵礦石前期上漲帶來的成本壓力。然而進入3月，市場多空交織，鋼價跌無可跌，卻又缺乏上漲動力；供給壓力略有好轉，鋼廠卻已複產明顯；宏觀調控政策底似乎已經出現，但房地產調控不放鬆，造船業持續低迷，需求沒有明顯好轉。在此環境下，鋼廠4月份的出廠價格將如何開出?以下筆者試從現貨、鋼廠、心態、盈利等多角度做一個分析，僅供大家參考。
現貨市場糾結運行
2012年2月的鋼材現貨市場先跌後漲，走出一個“V”型走勢，大部分品種在2月中旬達到了2011年至今的最低點，而後，市場開始觸底回升。其中，前期比較弱勢的中板和螺紋鋼反彈幅度較大，分別達到了3.4%和3.3%。冷軋、鍍鋅、彩塗反彈幅度相對較小，為0.4%和0.5%。
從價差來看，雖然近兩周以來，鋼價出現了一定程度的反彈，但價格仍處於底部區域，各品種與2011年至今的低點相比，僅高出20-150元/噸左右不等，而距離2011年至今價格高點的空間卻普遍在600-800元/噸之間，此次反彈幅度也微乎其微，普遍在0.5%-3.5%之間；整體來看，現貨市場各品種向上的可能性較大。
鋼廠成本及盈利情況
鋼(gang)廠(chang)的(de)成(cheng)本(ben)情(qing)況(kuang)曆(li)來(lai)是(shi)鋼(gang)廠(chang)調(tiao)整(zheng)出(chu)廠(chang)價(jia)格(ge)時(shi)重(zhong)點(dian)考(kao)量(liang)的(de)因(yin)素(su)之(zhi)一(yi)，近(jin)期(qi)，隨(sui)著(zhe)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)的(de)回(hui)暖(nuan)，在(zai)鋼(gang)材(cai)成(cheng)本(ben)中(zhong)占(zhan)據(ju)較(jiao)大(da)比(bi)重(zhong)的(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)也(ye)開(kai)始(shi)節(jie)節(jie)攀(pan)升(sheng)，無(wu)論(lun)是(shi)外(wai)礦(kuang)還(hai)是(shi)國(guo)產(chan)礦(kuang)價(jia)格(ge)均(jun)創(chuang)近(jin)期(qi)新(xin)高(gao)，截(jie)止(zhi)3月8日，63.5%印粉價格為147美元/噸，穩中略漲；唐山鐵精粉也已升至1205元/噸。除焦炭價格略有下探外，其他原料價格均有小幅攀升。綜合來看，鋼廠生產成本有所上漲。據統計，目前鐵礦石價格較2011年底回升了4%左右，鋼廠成本壓力依然存在，這也是近期各鋼廠價格政策開出漲盤的一個重要原因。
2012年，鋼廠的盈利情況依然沒有太大改善，據報道，1月份納入鋼鐵統計的77家大中型鋼鐵企業總產值和銷售收入同比均發生了較大幅度的下滑，產鋼500萬噸以上的29家企業中有12家虧損，虧損麵達41.38%，平均銷售利潤率也進一步下滑至-0.89%。如果將非鋼產業收入除外，鋼廠的虧損將更為嚴重。如何擴大利潤率是目前鋼廠亟待解決的問題。鑒於市場對於3-4月需求旺季到來的良好預期，鋼廠思漲心態溢於言表。
鋼廠策略
經過對鞍鋼、首鋼、太鋼、北台四家鋼廠2012年1-3月到滬成本進行測算，可以發現各大鋼廠3月份到滬成本均有大幅攀升，且高於上海熱卷市場現貨價格(如圖2所示，其中紅色虛線為上海市場熱卷均價)。以鞍鋼為例，3月份熱卷出廠含稅價為4341元/噸，考慮運費和運補因素後，測算到滬成本為4400元/噸，比上月成本增加152元/噸，高出目前上海市場均格140元/噸左右，成本的增加使得價格上調預期增強，但價格的倒掛，市場是否買賬在鋼廠製定價格政策時不得不考慮的一個因素；而冷卷的到滬成本在5200元/噸左右，與目前上海市場冷軋現貨價格5260元/dunxiangbi，shangyouyidingdeyinglikongjian。jiujiancaieryan，luowengangyinqianqigangchangchuchangjiaxiatiaofudujiaoda，muqianyushichangjiaoweitiejin。erqie，suizheqiwenhuisheng，gongdikaigonglvzengjia，luowenxuqiucunzaizhuannuandekeneng，yujiluowenjiagejixuxiatiaokenengxingbuda。
由於寶鋼1、2月yue主zhu要yao品pin種zhong價jia格ge有you較jiao大da幅fu度du的de補bu差cha，實shi際ji訂ding貨huo價jia格ge低di於yu表biao列lie價jia格ge，部bu分fen下xia遊you生sheng產chan企qi業ye訂ding貨huo積ji極ji性xing有you所suo提ti升sheng，其qi他ta生sheng產chan板ban材cai產chan品pin為wei主zhu的de鋼gang廠chang，協xie議yi客ke戶hu的de訂ding單dan也ye比bi較jiao飽bao和he，個ge別bie鋼gang廠chang甚shen至zhi存cun在zai超chao出chu排pai產chan計ji劃hua的de現xian象xiang。據ju我wo網wang調tiao查zha，目mu前qian主zhu導dao鋼gang廠chang3月份合同情況較好，完成難度不大，因此，從這個層麵來看，鋼廠對於後麵定價的顧慮因素並不大。
國外鋼廠提價提振市場信心
2月以來，隨著國際環境的改善以及國際鋼價的上漲，國外各大鋼廠也紛紛上調出廠價格，韓國浦項、現代鋼鐵、台灣中鋼等亞洲鋼廠紛紛提價，新日鐵也宣稱要上調扁平材的價格。以台灣中鋼為例，考慮到台幣升值對出口造成衝擊，中鋼宣稱4~5月份，除一般中厚板、棒線維持平盤外，各項鋼材內銷價格均小幅上調1.11%，平均每噸上調270元新台幣。此外，土耳其近期熱卷出廠價已650-670美元/噸上調至700-720美元/噸，據土耳其第二大鋼廠埃雷利(Erdemir)稱，目前鋼廠至5月份訂單已全滿。歐洲鋼廠螺紋鋼也有20到590歐(ou)元(yuan)不(bu)等(deng)的(de)價(jia)格(ge)調(tiao)整(zheng)幅(fu)度(du)。雖(sui)然(ran)目(mu)前(qian)需(xu)求(qiu)尚(shang)未(wei)完(wan)全(quan)好(hao)轉(zhuan)，但(dan)考(kao)慮(lv)到(dao)未(wei)來(lai)幾(ji)周(zhou)市(shi)場(chang)有(you)望(wang)恢(hui)複(fu)，鋼(gang)廠(chang)方(fang)麵(mian)對(dui)後(hou)市(shi)預(yu)期(qi)良(liang)好(hao)，這(zhe)也(ye)是(shi)鋼(gang)廠(chang)提(ti)價(jia)的(de)主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)。國(guo)外(wai)鋼(gang)廠(chang)價(jia)格(ge)的(de)上(shang)調(tiao)對(dui)於(yu)國(guo)內(nei)鋼(gang)廠(chang)的(de)心(xin)態(tai)也(ye)將(jiang)產(chan)生(sheng)一(yi)定(ding)的(de)影(ying)響(xiang)。
供給壓力雖有減輕，但後期複產壓力較大
鋼(gang)廠(chang)在(zai)定(ding)價(jia)時(shi)也(ye)會(hui)充(chong)分(fen)考(kao)慮(lv)到(dao)市(shi)場(chang)承(cheng)受(shou)能(neng)力(li)，因(yin)此(ci)，庫(ku)存(cun)情(qing)況(kuang)也(ye)是(shi)鋼(gang)廠(chang)定(ding)價(jia)時(shi)需(xu)要(yao)充(chong)分(fen)考(kao)量(liang)的(de)一(yi)個(ge)主(zhu)要(yao)因(yin)素(su)。近(jin)兩(liang)周(zhou)以(yi)來(lai)，現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)的(de)反(fan)彈(dan)行(xing)情(qing)帶(dai)動(dong)了(le)出(chu)貨(huo)量(liang)的(de)增(zeng)加(jia)，社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)總(zong)量(liang)連(lian)續(xu)2周zhou回hui落luo。除chu螺luo紋wen和he熱re軋zha略lve有you上shang升sheng外wai，其qi餘yu品pin種zhong社she會hui庫ku存cun均jun出chu現xian了le較jiao為wei明ming顯xian的de下xia滑hua，社she會hui總zong量liang略lve低di於yu去qu年nian同tong期qi水shui平ping。但dan整zheng體ti來lai看kan，目mu前qian的de庫ku存cun水shui平ping仍reng然ran處chu於yu高gao位wei，這zhe也ye會hui製zhi約yue鋼gang廠chang上shang調tiao價jia格ge的de幅fu度du。
Mysteel調查顯示，3月份，29家熱軋卷板鋼廠檢修或減產5條，影響產量98.6萬噸；34家中厚板鋼廠檢修或減產16條，影響產量92.4萬噸；57家螺紋鋼廠家減產或檢修19條，影響產量62萬噸；48家線材鋼廠檢修或減產10條，影響產量46.25萬噸；分別占調查總量的占調查總量的8.2%、23.2%、7%和10.2%；對比2月(yue)份(fen)的(de)情(qing)況(kuang)，除(chu)線(xian)材(cai)檢(jian)修(xiu)力(li)度(du)略(lve)有(you)增(zeng)加(jia)外(wai)，其(qi)他(ta)品(pin)種(zhong)的(de)檢(jian)修(xiu)力(li)度(du)均(jun)有(you)大(da)幅(fu)度(du)的(de)減(jian)少(shao)，尤(you)其(qi)是(shi)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)複(fu)產(chan)最(zui)為(wei)明(ming)顯(xian)。雖(sui)然(ran)目(mu)前(qian)中(zhong)鋼(gang)協(xie)新(xin)出(chu)的(de)產(chan)量(liang)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)市(shi)場(chang)供(gong)給(gei)壓(ya)力(li)不(bu)大(da)，但(dan)隨(sui)著(zhe)近(jin)期(qi)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)走(zou)勢(shi)開(kai)始(shi)好(hao)轉(zhuan)，鋼(gang)廠(chang)檢(jian)修(xiu)減(jian)產(chan)力(li)度(du)減(jian)小(xiao)，後(hou)期(qi)供(gong)給(gei)壓(ya)力(li)依(yi)然(ran)不(bu)容(rong)小(xiao)覷(qu)。另(ling)外(wai)從(cong)鋼(gang)材(cai)下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)的(de)釋(shi)放(fang)情(qing)況(kuang)來(lai)看(kan)，在(zai)目(mu)前(qian)用(yong)工(gong)緊(jin)張(zhang)以(yi)及(ji)各(ge)項(xiang)成(cheng)本(ben)偏(pian)高(gao)的(de)製(zhi)約(yue)下(xia)，下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)釋(shi)放(fang)情(qing)況(kuang)不(bu)如(ru)預(yu)期(qi)。
綜合以上分析來看，目前現貨市場貼近2011年以來的價格低位，向上的動力大於向下的可能；成本依然堅挺，鋼廠盈利情況不容樂觀；滬大額承兌彙票貼現率降至2011年6月中旬以來的最低水平，預示著資金麵有所寬鬆；國(guo)內(nei)外(wai)鋼(gang)廠(chang)紛(fen)紛(fen)上(shang)調(tiao)出(chu)廠(chang)價(jia)格(ge)以(yi)及(ji)鋼(gang)廠(chang)近(jin)期(qi)到(dao)貨(huo)成(cheng)本(ben)的(de)增(zeng)加(jia)都(dou)給(gei)予(yu)國(guo)內(nei)主(zhu)導(dao)鋼(gang)廠(chang)較(jiao)多(duo)上(shang)調(tiao)價(jia)格(ge)的(de)理(li)由(you)。但(dan)與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，我(wo)們(men)也(ye)不(bu)能(neng)忽(hu)略(lve)隨(sui)著(zhe)行(xing)情(qing)的(de)回(hui)暖(nuan)，鋼(gang)廠(chang)的(de)檢(jian)修(xiu)停(ting)產(chan)開(kai)始(shi)減(jian)少(shao)，複(fu)產(chan)跡(ji)象(xiang)明(ming)顯(xian)，據(ju)了(le)解(jie)，唐(tang)山(shan)高(gao)爐(lu)開(kai)工(gong)率(lv)已(yi)達(da)到(dao)97%以上的較高水平，後期供給壓力不容樂觀；而房地產調控不放鬆，空調庫存創下5年來新高，造船行業依然低迷，預示著下遊需求尚未真正好轉；加之國內外經濟形勢依然存在較大的不確定性，鋼廠大幅上調鋼價的基礎並不牢靠。
預計2012年4yuefengegangchangchuchangjiageyiwenweizhu，sandagangchangyinqianqitiaojiafudubutong，huojiangjixuchuxianfenhua，baogangyouyuqianqiyouhuifudujiaoda，buchabufenhuoyoujianshaohuoquxiao。qitayouhuifudujiaoxiaodegangchanghuojiangxiaofushangtiaojiage。rezhayouyumuqianyicunzaiyidingchengdudedaogua，shangtiaokongjianjiangshoudaozhiyue，weiwenkenengxingjiaoda；冷軋雖然小有盈利，但由於需求低迷，且上月調整幅度略超預期，或將以調整補差為主；預計鍍鋅、螺紋、中厚板調整幅度或將在0-100元/噸，彩塗或將維穩。
