機械行業PMI指數持平 製造業景氣不太強

本周上證指數收於2276.99點，較前一周上漲43.74點，,漲幅1.96%
，本周深證成指收於9096.07點，較前一周上漲69.08點
，漲幅0.77%。

1、製造業PMI季調後相對上月小幅下降。中國物流與采購聯合會1月1日發布的製造業PMI數據顯示，12月數字與上個月持平，仍為50.6%。但在季節調整後，指數較上月略有下降，由50.8%下滑至50.3%，不過仍然處於50%的擴張收縮臨界線以上。分項數據中,除購進價格與產成品庫存之外，其他分項指數在季調後均低於上個月
，顯示經濟增長的動能小幅走弱。因此，雖然彙豐PMI在同月明顯回升，我們也認為製造業的景氣度不太強。

2、廠商主動補庫存意願減弱。PMI分項指數中有“原材料庫存”與“產成品庫存”兩個指數。前者主要是企業主動選擇的結果
，而後者則更多的因銷售的波動而被動變化。因此我們用PMI中“原材料庫存”與“產成品庫存”兩個分項指數之差來衡量企業主動補庫存的行為。這一指數顯示，12月廠商的主動補庫存意願相對上月小幅下降。

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、其qi他ta經jing濟ji景jing氣qi指zhi數shu也ye結jie束shu了le上shang升sheng勢shi頭tou。統tong計ji局ju發fa布bu的de宏hong觀guan經jing濟ji景jing氣qi領ling先xian指zhi數shu一yi向xiang對dui經jing濟ji形xing勢shi有you較jiao好hao的de領ling先xian性xing。這zhe一yi指zhi數shu的de最zui新xin讀du數shu已yi經jing結jie束shu了le連lian續xu3個月的上升勢頭
，開始小幅下行。這一走勢與PMI的小幅下行結合起來，顯示從總量上來,經濟景氣已經接近一個向下拐點。

4、釣魚島緊張氣氛為軍工行業成長空間打開。近期安倍晉三的多次講話和日本對釣魚島的行動加劇了釣魚島事件的緊張氣氛。目前A股市場對應投資標的主要是北方導航、中國重工
、航空動力
、中航動控
、中國衛星、中航電子等,其營業收入中軍品占有較高比例。此外
，軍工雷達如振華科技


、四創電子、高淳陶瓷的部分產品等也是戰時重要裝備。