國內下半年鋼材市場環境分析

展望下半年中國鋼材市場環境
，全球繼續貨幣寬鬆政策，中國亦會定向寬鬆，並加碼基礎設施建設、刺激出口等穩增長舉措。為了籌措建設資金來源，將有更多項目向民間資本開放。受其影響

，預計全年粗鋼產需(含直接出口)量都將超過8億噸，比上年增長3%以上;其中粗鋼(鋼材折算)直接出口量將達到8000萬噸，消化同期統計粗鋼產量的一成左右。如果下半年國際市場鐵礦石價格長期處於100美元/噸以下，甚至逼近90美元/噸關口
，鐵礦石進口量就有可能達到或接近10億噸
，增長兩成左右，國產礦市場占有率將進一步下降。

一、發達國家經濟複蘇，增添鋼材需求新動力

今年以來，全球經濟保持複蘇態勢，其中發達國家，尤其是美國、英國經濟複蘇勢頭強勁。據有關資料
，美國4月耐用消費品訂單意外增長、製造業采購經理人指數5月初值為56.2、5月消費信心指數攀升，均顯示美國經濟正在出現更快的擴張速度。歐元區5月綜合PMI初值為53.9，略低於54點的4月讀數
，而4月終值為近3年高位(54.0)。該指數預示第二季度經濟增長0.5%，這將成為3年來的最強增速。

盡jin管guan如ru此ci，受shou到dao新xin興xing經jing濟ji體ti經jing濟ji增zeng長chang疲pi弱ruo的de拖tuo累lei，全quan球qiu經jing濟ji增zeng長chang仍reng然ran脆cui弱ruo。為wei了le鞏gong固gu經jing濟ji複fu蘇su

，下xia半ban年nian發fa達da國guo家jia將jiang堅jian持chi或huo者zhe加jia碼ma貨huo幣bi寬kuan鬆song。歐ou元yuan區qu有you可ke能neng於yu6月份宣布再降利率
，實施負利率政策;日本央行表示如有必要
，將實行新的“QE”;美聯儲近期貨幣政策會議紀要顯示，由於美國通脹率預計仍將低於2%的(de)目(mu)標(biao)水(shui)平(ping)，美(mei)聯(lian)儲(chu)將(jiang)繼(ji)續(xu)采(cai)取(qu)刺(ci)激(ji)性(xing)措(cuo)施(shi)壓(ya)低(di)失(shi)業(ye)率(lv)。也(ye)就(jiu)是(shi)說(shuo)，在(zai)今(jin)年(nian)終(zhong)結(jie)債(zhai)券(quan)購(gou)買(mai)計(ji)劃(hua)以(yi)後(hou)
，還(hai)會(hui)在(zai)一(yi)段(duan)時(shi)間(jian)裏(li)將(jiang)其(qi)基(ji)準(zhun)利(li)率(lv)保(bao)持(chi)在(zai)極(ji)低(di)水(shui)平(ping)。

下半年發達國家繼續實施貨幣寬鬆，刺激了實體經濟複蘇，成為中國鋼材出口的新動力。今年前4個月累計，全國出口鋼材2587萬噸，同比增長29.5%。其中4月份出口754萬噸，同比增長36%。據此測算
，2014年中國粗鋼(鋼材折算)直接出口量將達到8000萬噸，消化同期統計粗鋼產量(預計)的一成左右。

二、逐步擴大“定向降準”範圍
，穩定國內消費增長

從cong上shang半ban年nian中zhong國guo情qing況kuang來lai看kan，整zheng體ti消xiao費fei需xu求qiu乏fa力li

，尤you其qi是shi固gu定ding資zi產chan投tou資zi增zeng速su回hui落luo，致zhi使shi經jing濟ji下xia行xing壓ya力li很hen大da

，僅jin靠kao前qian期qi穩wen增zeng長chang力li度du，難nan以yi達da到dao全quan年nian7.5%的經濟增長目標
，這就需要出台更多刺激措施。由於全麵下調“存準”屬於強刺激，因此“定向降準”將會成為重要選項。前段時期人民銀行已經對農村金融機構“降準”
，近期市場傳言還要對“棚改”定向寬鬆。預計今後會逐步擴大“降準”範圍，加強貨幣寬鬆力度。

wenzengchangshouxianshiyaowentouzi。zaihuobizhengcedingxiangkuansongdetongshi
，jinhouzhongyangzhengfuhaihuijiamagudingzichantouzi，zhuyaoshizhuijiajichusheshiyuhuanbaoxiangmukaizhi，jiakuaichengzhenhuajinchengdeng。

fangdichantouzizaitouzizongliangzhongzhanjuzhongyaobizhong，qianshedaoshushigezhongyaoxingye，yinciwendingtouzideyigezhongyaofangmianshiyaowendingfangdichanshichang。yujizhuguanbumenjianghuiquxiaoquanguo“一刀切”的(de)普(pu)遍(bian)限(xian)購(gou)政(zheng)策(ce)，按(an)照(zhao)不(bu)同(tong)城(cheng)市(shi)的(de)不(bu)同(tong)情(qing)況(kuang)分(fen)類(lei)指(zhi)導(dao)。前(qian)不(bu)久(jiu)人(ren)民(min)銀(yin)行(xing)要(yao)求(qiu)各(ge)地(di)商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)保(bao)證(zheng)首(shou)套(tao)房(fang)的(de)貸(dai)款(kuan)需(xu)求(qiu)，也(ye)可(ke)以(yi)看(kan)成(cheng)是(shi)房(fang)地(di)產(chan)調(tiao)控(kong)思(si)路(lu)的(de)適(shi)當(dang)調(tiao)整(zheng)。

提高投資增速，需要配套解決投資資金來源，為此，除了“定向降準”
，加(jia)大(da)政(zheng)府(fu)資(zi)金(jin)引(yin)導(dao)
，決(jue)策(ce)部(bu)門(men)還(hai)將(jiang)一(yi)些(xie)項(xiang)目(mu)向(xiang)民(min)營(ying)資(zi)本(ben)開(kai)放(fang)

，通(tong)過(guo)改(gai)革(ge)獲(huo)取(qu)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)動(dong)力(li)。最(zui)近(jin)，國(guo)家(jia)發(fa)改(gai)委(wei)公(gong)布(bu)了(le)首(shou)批(pi)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)等(deng)領(ling)域(yu)鼓(gu)勵(li)社(she)會(hui)投(tou)資(zi)項(xiang)目(mu)等(deng)80個項目，這包括24個交通基礎設施項目，10個油氣管網及儲氣設施，8個現代煤化工和石化產業基地項目
，36個清潔能源項目
，2gexinxijichusheshixiangmu。culvetongji
，shangshuxiangmuquanbutouzikenengdadaojinwanyizuoyou。tongguoxiangminyingzibenkaifang

，keyijiejuebufenjianshezijinwenti
，youqishigangkou
、公路

、石化等具體項目，引入民間資本的可能性更大，具體操作較為容易。由於民營資本對於投資的“天然負責性”，具有更強的市場敏感，更善於捕捉市場機會，因此投資所產生的市場需求刺激效應會更大一些。

上(shang)半(ban)年(nian)逐(zhu)步(bu)加(jia)碼(ma)的(de)微(wei)刺(ci)激(ji)措(cuo)施(shi)
，集(ji)中(zhong)到(dao)一(yi)起(qi)，將(jiang)會(hui)形(xing)成(cheng)推(tui)動(dong)下(xia)半(ban)年(nian)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)的(de)合(he)力(li)，對(dui)此(ci)效(xiao)應(ying)不(bu)可(ke)小(xiao)覷(qu)。事(shi)實(shi)上(shang)，今(jin)年(nian)以(yi)來(lai)出(chu)台(tai)的(de)刺(ci)激(ji)措(cuo)施(shi)已(yi)經(jing)開(kai)始(shi)顯(xian)現(xian)成(cheng)效(xiao)。彙(hui)豐(feng)銀(yin)行(xing)最(zui)近(jin)公(gong)布(bu)5月份中國製造業PMI初值為49.7，創5個月新高
，並超出市場預期
，顯示製造業景氣開始回升。

固定資產投資與製造業為中國鋼材需求的主要基礎，這兩大行業的回升，勢必促進下半年鋼材需求的增長。預計全年粗鋼需求(含鋼材直接出口)將達到8.4億噸，比上年增長5%左右。

三、雙重效應疊加，抑製邊際鋼鐵產能釋放

gangtiexingyesuochanshengdeyanzhongwuran，yinqilegefangguanzhu，gejizhengfumianlindeyaliyuelaiyueda。yinci

，yihuanbaozuoweizhilichannengguoshengdetupokou，yijingchengweizhuguanbumendegongshi。zhuguanbumenjinqixuanbu，kongqizhiliangjianghuichengweidifangzhengfulingdaodezhuyaokaohezhibiao，zhijieguanxidaoyixiejianshexiangmudeshenpi。yujisuizheguojiahuanbaobiaozhundetigao、執zhi法fa力li度du的de增zeng強qiang，部bu分fen環huan保bao缺que失shi的de落luo後hou產chan能neng釋shi放fang多duo少shao會hui受shou到dao一yi些xie抑yi製zhi。此ci外wai，環huan保bao執zhi法fa力li度du的de增zeng強qiang
，還hai會hui逼bi迫po鋼gang鐵tie企qi業ye增zeng加jia環huan保bao支zhi出chu，在zai目mu前qian鋼gang材cai價jia格ge低di迷mi的de情qing況kuang下xia，勢shi必bi導dao致zhi鋼gang鐵tie企qi業ye利li潤run萎wei縮suo
，甚shen至zhi出chu現xian嚴yan重zhong虧kui損sun，最zui終zhong迫po使shi一yi些xie處chu於yu邊bian際ji的de劣lie勢shi企qi業ye減jian產chan與yu停ting產chan

，也ye將jiang抑yi製zhi一yi些xie產chan能neng的de釋shi放fang。據ju統tong計ji，今jin年nian1—4月份累計，全國粗鋼產量增幅已經放緩至2.7%，其中4月份增幅放緩至2.1%。

初步測算，如果下半年鋼材行情持續低迷
，鋼鐵企業虧損增加
，全年粗鋼產量將不超過8.2億噸，比上年增長3%左zuo右you
，低di速su增zeng長chang格ge局ju不bu會hui改gai變bian。但dan如ru果guo下xia半ban年nian鋼gang材cai行xing情qing回hui升sheng，鋼gang鐵tie企qi業ye扭niu虧kui為wei盈ying
，勢shi必bi促cu進jin鋼gang鐵tie產chan能neng更geng多duo地di釋shi放fang。預yu計ji全quan年nian粗cu鋼gang產chan量liang有you可ke能neng達da到dao或huo接jie近jin8.5億噸
，增幅超過4%
，呈現中速增長局麵。在這種情形下，如果加上未納入統計的產量，2014年中國粗鋼實際產量將會更多，有可能接近9億噸。

四、鐵礦石進口量大幅增加，國產礦市場占有率下降

無論上述哪一種鋼鐵生產局麵，下半年中國鐵礦石進口都將保持較高水平。今年前4個月累計
，全國鐵礦石進口量達到 3.05億噸
，比去年同期增長20.7%，其中4月份進口8339萬噸，增長24.3%。保守測算，預計2014年中國鐵礦石進口量將會達到9億噸，比上年增長10%左右。如果下半年國際市場鐵礦石價格一直處於100美元/噸以下價位

，甚至逼近90美元/噸，全年鐵礦石進口量就有可能達到或接近10億(yi)噸(dun)，增(zeng)長(chang)兩(liang)成(cheng)左(zuo)右(you)。在(zai)這(zhe)種(zhong)情(qing)形(xing)下(xia)，國(guo)內(nei)礦(kuang)山(shan)企(qi)業(ye)受(shou)到(dao)邊(bian)際(ji)成(cheng)本(ben)上(shang)升(sheng)與(yu)銷(xiao)售(shou)價(jia)格(ge)下(xia)跌(die)的(de)雙(shuang)重(zhong)擠(ji)壓(ya)，其(qi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)產(chan)量(liang)增(zeng)速(su)繼(ji)續(xu)下(xia)滑(hua)
，乃(nai)至(zhi)出(chu)現(xian)負(fu)增(zeng)長(chang)。受(shou)其(qi)影(ying)響(xiang)，2014年國產鐵礦市場占有率將進一步下降
，其下半年國產礦市場占有率有可能跌破30%。