鋼市分析：4月鋼市呈弱勢震蕩上行運行態勢

截至3月26日
，3月鋼價呈現小幅回落後止跌反彈的態勢，鋼材綜合價格指數月環比上漲了2.11%。對此，分析指出：分品種看，長材價格指數上漲4.04%，扁平材價格指數下跌0.03%。鐵礦石價格呈現繼續下跌的態勢
，鐵礦石綜合價格指數月環比下跌6.90%，進口礦價格指數下跌8.09%
，國產礦價格指數下跌1.33%，符合預期。展望4月鋼鐵市場，可能呈現弱勢震蕩上行的運行態勢
，不同地區
、不同產品依然會走出強弱分化的態勢。

供需關係有望繼續好轉

首先，鋼材供需關係有望繼續好轉

，或者說需求的擴張力度要大於供應的擴張力度。彙豐3月份PMI預覽值中產成品庫存49.7，環比回落0.7個百分點
，說明企業產成品庫存壓力仍在減輕，並且處於收縮區域。另據國家統計局統計顯示，規模以上工業企業產成品庫存同比增長8.5%，增幅明顯回落，說明當前供需關係在好轉。

4月份，鋼材供應麵臨三重壓力，一是鋼鐵企業大麵積虧損壓製產出增加。根據筆者3月27日對163家鋼廠調查，61.35%的企業虧損。一旦這種狀況得不到持續改善，企業擴產的積極性就不高。

二是企業資金仍然偏緊製約擴大生產。截至2月末，規模以上工業企業應收賬款平均回收期為39.5天，處於較高水平，而固定資產投資到位資金同比增速大幅回落至6.7%，說明企業間資金流動性仍沒有得到改善。3月彙豐PMI預覽值中原材料庫存大幅回落3.4個百分點至48，說明企業生產計劃還處於收縮階段。也有一些傳聞，有企業資金緊張導致停產甚至被迫關停。

三(san)是(shi)環(huan)保(bao)壓(ya)力(li)迫(po)使(shi)部(bu)分(fen)企(qi)業(ye)產(chan)出(chu)收(shou)縮(suo)。最(zui)近(jin)一(yi)段(duan)時(shi)間(jian)，環(huan)保(bao)部(bu)等(deng)國(guo)家(jia)有(you)關(guan)部(bu)門(men)和(he)地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)采(cai)取(qu)了(le)積(ji)極(ji)的(de)措(cuo)施(shi)，加(jia)大(da)環(huan)保(bao)督(du)查(zha)力(li)度(du)
，一(yi)些(xie)鋼(gang)廠(chang)的(de)生(sheng)產(chan)開(kai)始(shi)受(shou)到(dao)影(ying)響(xiang)，比(bi)如(ru)山(shan)東(dong)臨(lin)沂(yi)地(di)區(qu)的(de)某(mou)些(xie)鋼(gang)廠(chang)，被(bei)迫(po)階(jie)段(duan)性(xing)停(ting)產(chan)整(zheng)改(gai);河北地區的一些鋼廠，白天停產，晚上生產;還有

，攀成鋼冶煉區將實施環保關停

，等等。隨著新環保政策法規的進一步落實，可能有更多的企業產出主動或被動收縮。由此可見，4月份鋼鐵企業生產的積極性仍受到一定的壓製，產量增加幅度可能有限，如果環保執行力度加大，也不排除整個行業產出收縮。

而在季節性需求切換的重要時間窗口期的4月yue，在zai前qian期qi宏hong觀guan政zheng策ce刺ci激ji
，包bao括kuo加jia大da流liu動dong性xing釋shi放fang以yi及ji投tou資zi審shen批pi力li度du等deng一yi係xi列lie措cuo施shi
，建jian築zhu鋼gang材cai的de需xu求qiu釋shi放fang是shi比bi較jiao確que定ding的de大da概gai率lv事shi件jian，所suo以yi，綜zong合he看kan，4月鋼材市場的供需關係，有望進一步好轉，有利於減輕鋼價上行壓力。

宏觀經濟企穩回升概率高

1~2月工業利潤同比下降，但與上年12月份相比，降幅收窄3.8個ge百bai分fen點dian。去qu年nian四si季ji度du以yi來lai利li潤run降jiang幅fu逐zhu月yue縮suo小xiao的de趨qu勢shi有you所suo改gai變bian
，說shuo明ming經jing濟ji有you企qi穩wen回hui升sheng的de動dong能neng。同tong時shi，也ye正zheng因yin為wei短duan期qi經jing濟ji下xia行xing的de壓ya力li
，要yao穩wen定ding7%的de增zeng長chang，唯wei有you實shi施shi積ji極ji的de財cai政zheng政zheng策ce和he寬kuan鬆song的de貨huo幣bi政zheng策ce，用yong國guo務wu院yuan會hui議yi的de關guan鍵jian詞ci是shi加jia力li增zeng效xiao才cai行xing。而er影ying響xiang當dang前qian經jing濟ji增zeng長chang的de重zhong要yao領ling域yu，房fang地di產chan，也ye出chu現xian政zheng策ce鬆song動dong的de跡ji象xiang。首shou先xian是shi福fu建jian、廣州等地出台了支持購房的新政策，其次
，國土部、住建部終於在3月27日出台兩會後第一個全國性的房地產新政
，積極支持房地產市場發展

，而一旦房地產市場企穩
，則有利於經濟探底回升。

當前在鋼材庫存同比下降20%左右的背景下
，鋼價也下降了20%左右，所以，任何的利好，尤其是宏觀經濟一旦階段性見底
，都有可能帶動鋼價的反彈。

4月製約鋼價反彈的主要因素是：一是宏觀經濟仍然承壓。3月彙豐PMI預覽值回落1.5個百分點至收縮區間49.2
，2月CPI雖有回升，但PPI仍然是進一步回落。二是需求弱複蘇。彙豐PMI預yu覽lan值zhi中zhong新xin訂ding單dan和he新xin出chu口kou指zhi數shu均jun回hui落luo至zhi收shou縮suo區qu間jian，顯xian示shi需xu求qiu擴kuo張zhang動dong力li還hai是shi比bi較jiao弱ruo。三san是shi原yuan燃ran材cai料liao價jia格ge承cheng壓ya可ke能neng拖tuo累lei鋼gang價jia。由you於yu環huan保bao等deng帶dai來lai的de減jian產chan壓ya力li，導dao致zhi對dui原yuan燃ran料liao的de需xu求qiu減jian弱ruo，進jin而er使shi得de原yuan燃ran料liao供gong需xu基ji本ben麵mian壓ya力li加jia大da

，價jia格ge有you進jin一yi步bu被bei打da壓ya的de空kong間jian。

分析師認為，總體來看4月鋼鐵市場在供需關係進一步好轉、宏觀麵有所企穩的背景下，鋼材價格有望走出弱勢震蕩上行的分化態勢。