鋼市價格適以“多頭”思路思考 不宜盲目樂觀看待鋼鐵行業現況

對於鋼材市場價格
，魏迎鬆分析認為，可以適當以“多頭”思路去思考
，畢竟在資金投資沒有出現很好的替代品的時候，鋼鐵商品無疑是不錯的標的，但是需要高度關注股市、債zhai市shi等deng其qi他ta投tou資zi品pin的de表biao現xian以yi及ji獲huo利li資zi金jin的de動dong向xiang。與yu此ci同tong時shi
，基ji本ben麵mian的de一yi些xie情qing況kuang同tong樣yang需xu要yao高gao度du關guan注zhu，尤you其qi是shi鋼gang鐵tie生sheng產chan企qi業ye利li潤run變bian化hua會hui成cheng為wei套tao利li的de機ji會hui，不宜盲目樂觀看待鋼鐵行業現況，以下幾點可供參考。

第一，國內鋼材下遊需求可能沒有市場感覺的那樣好

，就筆者利用模型測算來看
，2016上半年國內下遊鋼材消費量同比萎縮接近2%;當前種種聲音傳遞出的感覺都是庫存量持續下降
，尤其是上周五上海鋼聯五大品種庫存總量已經降至862萬噸，觸及年內最低點，市場普遍認為下遊需求比較強勁
，事實情況可能會有一些差異。

第di二er
，鋼gang材cai社she會hui庫ku存cun分fen散san較jiao為wei明ming顯xian，當dang我wo們men細xi分fen庫ku存cun數shu據ju之zhi後hou會hui發fa現xian，近jin期qi國guo內nei五wu大da品pin種zhong庫ku存cun量liang下xia降jiang最zui為wei明ming顯xian的de就jiu是shi螺luo紋wen鋼gang，而er板ban材cai品pin種zhong庫ku存cun量liang波bo動dong很hen小xiao;在基建項目遍地開花的背景下，螺紋鋼社會庫存量必然更為分散，因此主流35個城市庫存量下降符合預期，但不能簡單按照占比權重計算全國庫存的下降量;此外，近期由於南方暴雨也讓鋼材運輸受阻，部分社會庫存量還在運輸途中，據上海鋼聯調研，僅江蘇區域主導的鋼廠約有200艘船受到河道封航的影響
，總量在16萬~17萬噸。

第di三san，唐tang山shan限xian產chan及ji南nan方fang暴bao雨yu導dao致zhi部bu分fen企qi業ye停ting產chan，在zai影ying響xiang產chan量liang的de同tong時shi也ye在zai波bo及ji需xu求qiu，唐tang山shan限xian產chan力li度du會hui影ying響xiang產chan量liang供gong應ying
，但dan是shi不bu能neng盲mang目mu按an照zhao最zui大da影ying響xiang力li度du去qu計ji算suan;災後重建會拉動鋼材需求，但不可以簡單與98年洪水過後相比

，1998年的房屋和基礎建設質量與當前不可同日而語，能夠承受的洪水衝擊也是不一樣，洪水退後需要重新建設的項目不會太多，城市“海綿體”建設是長期規劃不會一蹴而就。

第四，鋼鐵生產企業一旦出現高利潤則需要注意，畢竟中國鋼鐵產能過剩格局還沒有得到根本改善，尤其是隱形的中頻爐、電(dian)爐(lu)企(qi)業(ye)達(da)產(chan)率(lv)彈(dan)性(xing)空(kong)間(jian)很(hen)大(da)，高(gao)利(li)潤(run)必(bi)然(ran)促(cu)進(jin)增(zeng)產(chan)，進(jin)而(er)造(zao)成(cheng)供(gong)應(ying)壓(ya)力(li)。此(ci)外(wai)，鋼(gang)材(cai)出(chu)口(kou)對(dui)中(zhong)國(guo)鋼(gang)鐵(tie)產(chan)業(ye)影(ying)響(xiang)力(li)很(hen)大(da)。魏(wei)迎(ying)鬆(song)分(fen)析(xi)認(ren)為(wei)，2016年鋼材出口量可能再創曆史新高，其中其他合金條杆的出口量大幅攀升需要注意，1~5月同比增幅39%，板材出口量其實是負增長
，1~5月同比下降2.8%。這與當前螺紋鋼市場較為強勁的表現存在很大的聯係，下半年其他合金條杆出口量估計難以保持高增長了。

2016年鋼價的上漲讓在2015年底已經停產的年產能超過5000萬噸的高爐重新開工，年產能在1.3億噸左右的電爐及中頻爐企業的靈活、隱蔽性的生產也讓市場難以捉摸。