宏觀預期修複,節後鋼價或偏強震蕩運行,4季度重點關注鋼材需求

10月宏觀預期修複，節後鋼價或偏強震蕩運行
，4季度重點關注鋼材需求。30日
，國家統計局公布了9月製造業PMI指數達到52.4，環比提高0.7個百分點
，10月宏觀預期得到一定修複。成本端，節假期間鋼坯價格強勢反彈
，唐山鋼坯在29日宣布鎖價3480元/噸，30日起鎖價作廢，截止8日累計上漲150元，報3630元/噸，對節後鋼價形成一定支撐。供給端，預計節假日期間鋼廠產能利用率小幅下降，其中板材利用率降幅較大，熱卷開工率92.19%，較節前下降1.56%，冷軋開工率89.36%，較節前下降4.26%，主要是由於鞍鋼天鐵30日起到7日臨時檢修以及寶鋼6條冷軋線輪流檢修。節假日期間鋼材需求主要受貿易商補庫存拉動，五大品種的社會庫存合計增加90.02萬wan噸dun
，終zhong端duan需xu求qiu表biao現xian一yi般ban，節jie前qian已yi提ti前qian補bu庫ku，預yu計ji節jie後hou第di一yi周zhou以yi去qu庫ku存cun為wei主zhu。采cai暖nuan季ji環huan保bao限xian產chan利li好hao仍reng存cun在zai

，但dan我wo們men認ren為wei供gong需xu缺que口kou導dao致zhi鋼gang價jia大da幅fu上shang漲zhang的de可ke能neng性xing很hen小xiao，因yin此ci4季度仍應重點關注鋼材需求。

綜合來看，節後國內鋼材市場價格或偏強震蕩運行。節前最後一周鋼材產品加權價格變動-0.9%至4313元/噸;螺紋、高線分別變化-0.74%、-0.93%至4067、4373元/噸;熱卷、冷軋、中板分別變動-0.39%、-0.38%、-0.91%至4120、4657、4062元/噸;另外無縫管、焊管、無取向矽鋼

、取向矽鋼價格分別變動-0.93%
、-2.07%、-0.8%

、0%至5300、4297
、6200、12100元/噸。不鏽鋼300係熱軋和不鏽鋼400係熱軋分別變動-1.76%、0%至16700
、8700元/噸。

補庫需求或促鐵礦石價格反彈。外礦供給端，節前(9/18-9/24)北方六大港口進口礦到港量1400.2萬噸，環比增加402.2萬噸。國產礦供給，根據9月29日數據
，國產礦山企業產能利用率65.9%，環比上升2個百分點;需求端，節前最後一周鋼廠高爐開工率75.14%，升0.14個百分點
，產能利用率83.83%，升0.62個百分點。節前最後一周進口PB粉礦61.5%、唐山鐵精粉66%分別變化-4.5%
、-6.9%至487、556元/噸。焦炭市場穩中趨弱。供給端
，節前最後一周全國焦企產能利用率82.15%，較上周下降1.32個百分點;110家樣本鋼廠焦炭庫存增0.34天至12.69天。節前最後一周山西焦炭
、主焦精煤分別變化0%

、0%至2090
、1510元/噸。另外廢鋼、矽鐵價格分別變化0%、-15.6%至1884

、6100元/噸。

噸鋼毛利小幅回調。節前最後一周螺紋鋼、高線
、熱卷、冷板
、中板利潤分別變化21、13、35、34、17元至735、905、619、658、529元/噸。鋼材社會庫存顯著下降。節前最後一周鋼材社會庫存變化-4.91%至959萬噸，其中熱軋
、冷軋、中板、螺紋、高線庫存分別變化-5.96%、-1.16%
、-0.60%
、-6.78%、-3.36%至193、114、104、430、118萬噸。主要港口鐵礦石庫存較上周變化1.39%至13357萬噸。

投資建議：國(guo)慶(qing)假(jia)期(qi)鋼(gang)坯(pi)推(tui)漲(zhang)
，貿(mao)易(yi)商(shang)補(bu)庫(ku)拉(la)動(dong)需(xu)求(qiu)
，節(jie)後(hou)短(duan)期(qi)鋼(gang)價(jia)或(huo)將(jiang)保(bao)持(chi)強(qiang)勢(shi)。長(chang)期(qi)來(lai)看(kan)，鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率(lv)緩(huan)慢(man)提(ti)高(gao)，供(gong)需(xu)緊(jin)平(ping)衡(heng)局(ju)麵(mian)會(hui)維(wei)持(chi)較(jiao)長(chang)時(shi)間(jian)，鋼(gang)企(qi)仍(reng)會(hui)保(bao)持(chi)較(jiao)高(gao)盈(ying)利(li)中(zhong)樞(shu)。板(ban)材(cai)需(xu)求(qiu)受(shou)環(huan)保(bao)和(he)季(ji)節(jie)因(yin)素(su)影(ying)響(xiang)更(geng)小(xiao)
，價(jia)格(ge)相(xiang)對(dui)長(chang)材(cai)走(zou)勢(shi)更(geng)強(qiang)，建(jian)議(yi)配(pei)置(zhi)板(ban)材(cai)為(wei)主(zhu)
，估(gu)值(zhi)較(jiao)低(di)的(de)優(you)質(zhi)鋼(gang)鐵(tie)股(gu)，推(tui)薦(jian)汽(qi)車(che)
、jiadianbanlongtoubaoganggufen

，changcaihebancaibingjiaqiqudemaganggufen，dungangshizhijiaodidexinganggufen
，youxingyezhengheyuqideanganggufen，youzhuanxingyuqidenanganggufen。shenwanhongyuanjituangufenyouxiangongsi