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下載手機APP事件：國家統計局發布7 月經濟數據，固定資產投資增速下滑創新低。
點評：1、7 月固定資產投資增速下滑，房地產仍有韌性，後續基建增速有望回升。根據太平洋宏觀，7 月固定資產投資增速5.5%(前值6%)，分部門來看，房地產、製造業和基礎設施投資同比分別為10.2%、7.3%和5.7%(前值9.7%、6.8%和7.3%)。從房地產看，庫存持續回落，7 月土地購置麵積累計同比11.3%，較1-6 月份提高4.1 個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，是(shi)支(zhi)撐(cheng)固(gu)投(tou)增(zeng)長(chang)的(de)主(zhu)要(yao)動(dong)力(li)，看(kan)下(xia)半(ban)年(nian)雖(sui)有(you)壓(ya)力(li)但(dan)還(hai)是(shi)有(you)一(yi)定(ding)韌(ren)性(xing)。從(cong)基(ji)建(jian)看(kan)，受(shou)製(zhi)於(yu)前(qian)期(qi)資(zi)金(jin)來(lai)源(yuan)和(he)地(di)方(fang)財(cai)政(zheng)監(jian)管(guan)仍(reng)低(di)迷(mi)增(zeng)速(su)下(xia)滑(hua)，考(kao)慮(lv)未(wei)來(lai)穩(wen)增(zeng)長(chang)政(zheng)策(ce)的(de)實(shi)施(shi)以(yi)及(ji)逐(zhu)漸(jian)傳(chuan)導(dao)，下(xia)半(ban)年(nian)基(ji)建(jian)或(huo)將(jiang)有(you)回(hui)升(sheng)動(dong)力(li)，成(cheng)為(wei)支(zhi)撐(cheng)固(gu)投(tou)的(de)重(zhong)要(yao)方(fang)麵(mian)。
2、中zhong微wei觀guan看kan，開kai工gong情qing況kuang向xiang好hao釋shi放fang積ji極ji信xin號hao，工gong程cheng機ji械xie銷xiao售shou數shu據ju預yu期qi強qiang勁jin。近jin期qi，國guo家jia發fa改gai委wei時shi隔ge一yi年nian恢hui複fu城cheng軌gui審shen批pi，而er軌gui交jiao建jian設she是shi基ji建jian的de重zhong要yao抓zhua手shou，發fa改gai委wei這zhe一yi舉ju措cuo釋shi放fang了le積ji極ji信xin號hao。此ci外wai，根gen據ju我wo們men的de草cao根gen調tiao研yan，從cong7 月底到8 月初，各主機廠開機情況趨於活躍(可能和原有PPP 項目落地有關，基建的落地傳導估計要到年底左右)，我們估計8 月份挖機同比30%-40%，環比7 月份向上，而且存在較大上調預期的可能。
3、環保趨嚴帶來的更新需求不容忽視。目前，國內的早期設備(主要是進口)存量大量不符合環保要求的產品。2016 年4 月1 日起，國家實行工程機械國三排放標準，到2018 年(nian)，如(ru)果(guo)以(yi)國(guo)三(san)作(zuo)為(wei)檢(jian)測(ce)標(biao)準(zhun)，全(quan)國(guo)符(fu)合(he)標(biao)準(zhun)的(de)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)數(shu)量(liang)非(fei)常(chang)少(shao)，如(ru)果(guo)後(hou)續(xu)一(yi)旦(dan)實(shi)行(xing)強(qiang)製(zhi)報(bao)廢(fei)，將(jiang)釋(shi)放(fang)巨(ju)大(da)更(geng)新(xin)需(xu)求(qiu)，延(yan)長(chang)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)景(jing)氣(qi)度(du)，且(qie)弱(ruo)化(hua)板(ban)塊(kuai)周(zhou)期(qi)屬(shu)性(xing)。
投資建議：目前工程機械行業經營質量處於曆史最好時期(銷量好、曆史包袱出清、現金流亮眼)，加(jia)上(shang)宏(hong)觀(guan)預(yu)期(qi)改(gai)善(shan)，我(wo)們(men)認(ren)為(wei)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)板(ban)塊(kuai)還(hai)有(you)較(jiao)大(da)向(xiang)上(shang)空(kong)間(jian)。我(wo)們(men)持(chi)續(xu)堅(jian)定(ding)看(kan)好(hao)當(dang)前(qian)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)板(ban)塊(kuai)的(de)投(tou)資(zi)機(ji)會(hui)，在(zai)良(liang)好(hao)基(ji)本(ben)麵(mian)支(zhi)撐(cheng)下(xia)堅(jian)定(ding)看(kan)好(hao)18H1 以及全年相關個股的業績表現，重點推薦整機企業三一重工、柳工、徐工機械以及核心零部件企業恒立液壓、艾迪精密。
風險提示：國內宏觀經濟大幅下滑，後續基建開工低於預期的風險等。
