2018年工程機械行業“太火”2019年持續複蘇動力充足

根據中國工程機械工業協會挖掘機械分會行業統計數據，2018年1至12月納入統計的25家主機製造企業，共計銷售各類挖掘機械產品203420台，同比漲幅45.0%。國內市場銷量(統計範疇不含港澳台)184190台，同比漲幅41.1%。出口銷量19100台，同比漲幅97.5%。

裝載機方麵，在2018年，裝載機僅在2月份和9月份銷量出現同比下滑
，其餘月份均實現上漲，全年累計銷量超過11.9萬台，同比增長22.0%。

機構分析認為，現階段工程機械板塊基本麵保持強勁
，後續基建增速有望回升，2019年挖掘機銷量有望超21萬台
，再創曆史新高。

2018年工程機械行業“太火了”

據上證報17日報道

，16日從中國工程機械工業協會了解到，2018年，挖掘機、裝載機等工程機械產品銷量均保持兩位數增長
，預計2019年仍將保持增長勢頭。

中國工程機械工業協會副秘書長呂瑩表示，2018年工程機械行業運行可以簡單用“太火了”三個字來概括。

呂瑩介紹稱
，由於2016年行業運行基數較低

，所以2017年和2018兩年表現出很高的增幅。2017年全行業設備生產總台數增幅達45.7%
，2018年1至11月又同比增長27.2%。2018年1至11月，全行業營業收入同比增長12%
，超過了2018年預期同比增長10%的目標，達到曆史最高水平。

關於工程機械主要產品高速增長的原因
，呂瑩概括為以下幾個方麵：第一
，自然增長
，即保有量的增長，出口產品也同比增加;第二，目前用戶領域正處在存量更新期，部分設備壽命到期
，需更換新設備，這個周期大約會持續3-5年;第三
，國家相關政策項目的帶動;第四，用戶領域產業升級帶動工程機械的更新換代，新增購置技術含量更高的設備。

基建增速有望繼續回升

平安證券認為，對於2019年挖掘機銷量的判斷
，仍要結合房地產
、基建等下遊的情況，及貨幣政策
、財政政策的走向等
，待進一步觀察。

太(tai)平(ping)洋(yang)證(zheng)券(quan)指(zhi)出(chu)，根(gen)據(ju)開(kai)工(gong)數(shu)據(ju)與(yu)行(xing)業(ye)交(jiao)流(liu)情(qing)況(kuang)看(kan)，預(yu)計(ji)明(ming)年(nian)地(di)產(chan)投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)可(ke)能(neng)有(you)所(suo)下(xia)降(jiang)
，經(jing)濟(ji)整(zheng)體(ti)下(xia)行(xing)壓(ya)力(li)較(jiao)大(da)，短(duan)期(qi)內(nei)尚(shang)離(li)不(bu)開(kai)作(zuo)為(wei)逆(ni)周(zhou)期(qi)穩(wen)定(ding)器(qi)的(de)基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)。12月下旬中央經濟工作會議提出積極的財政政策要加力提效，實施更大規模的減稅降費，較大幅度增加地方政府專項債券規模;12月底全國人大授權國務院提前下達1.39萬億元2019年nian地di方fang政zheng府fu新xin增zeng債zhai務wu限xian額e。近jin期qi，以yi軌gui交jiao為wei代dai表biao的de基ji建jian項xiang目mu審shen批pi明ming顯xian加jia快kuai，加jia大da基ji礎chu設she施shi領ling域yu補bu短duan板ban力li度du，預yu期qi基ji建jian增zeng速su有you望wang繼ji續xu回hui升sheng。

中泰證券表示
，基建投資增速有望觸底反彈，房地產需求不悲觀。(1)2018年12月的中央經濟工作會議定調“逆周期調節”，穩增長係列政策信號加強。在基建“補短板”(加強西部建設+鄉村振興)和地方專項債發行提速的助力下基建板塊逐步企穩，利好工程機械。預計2019年基建增速為5-10%。(2)2018年全國房地產開發投資完成額增速有望穩定在10%左右。商品房銷售麵積及銷售額續創曆年新高。房地產投資未來不悲觀：研報認為2019年的房地產開發投資還是有可能保持正增長的態勢
，同比增長0-5%。

機構：龍頭股更具優勢

東莞證券認為，預計2019年(nian)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)行(xing)業(ye)複(fu)蘇(su)將(jiang)進(jin)入(ru)下(xia)半(ban)場(chang)。持(chi)續(xu)複(fu)蘇(su)動(dong)力(li)充(chong)足(zu)，行(xing)業(ye)景(jing)氣(qi)周(zhou)期(qi)整(zheng)體(ti)有(you)望(wang)延(yan)長(chang)，伴(ban)隨(sui)集(ji)中(zhong)度(du)的(de)不(bu)斷(duan)提(ti)升(sheng)

，龍(long)頭(tou)企(qi)業(ye)在(zai)此(ci)輪(lun)複(fu)蘇(su)中(zhong)將(jiang)更(geng)具(ju)有(you)優(you)勢(shi)。

中泰證券認為
，2019年挖掘機銷量有望超21萬台，同比小幅增長，再創曆史新高。看好國產主機廠龍頭和零部件龍頭，推薦：三一重工、徐工機械
、柳工、恒立液壓、艾迪精密。三一重工、徐工集團、柳工分別位居國內挖掘機內資品牌前3名
，恒立液壓、艾迪精密為挖掘機配套液壓油缸和泵閥、破碎錘和液壓泵閥馬達等
，具有很好的成長性。

中銀國際指出
，在“穩基建”的背景下，政策麵的調整將有利於工程機械行業需求景氣度的延續，判斷2019年挖機銷量仍處於高位，有望超過18萬台，銷量同比-10%~10%之間。推薦龍頭公司
，包括主機龍頭三一重工，和核心零部件公司恒立液壓
，關注柳工、徐工機械。

申萬宏源表示
，2019年混凝土機械有望與移動式起重機共同接棒挖機銷量增長
，推薦全球混凝土機械龍頭三一重工(高盈利確定性提供安全墊，混凝土機械2019年收入與利潤彈性大
，起重機進入布局收獲期，挖機龍頭市占率仍處上升通道
，出口放量對衝國內周期向下)，重點關注混凝土機械優勢企業中聯重科(戰略重回工程機械主業，曆史包袱不斷出清，混凝土機械、起重機械利潤占比高，2019年挖機
、高空作業平台等業務提供邊際增量)。

海通證券則表示

，靜態地看，2018-2019年冬季較多的雨雪天氣影響了建設項目施工，而地產投資和礦產挖掘的放緩
、大da量liang新xin機ji器qi投tou放fang到dao市shi場chang後hou也ye在zai一yi定ding程cheng度du上shang衝chong淡dan了le存cun量liang設she備bei的de利li用yong率lv，但dan動dong態tai地di看kan，逆ni向xiang刺ci激ji周zhou期qi或huo已yi開kai啟qi
，從cong中zhong央yang到dao地di方fang的de基ji建jian投tou資zi有you望wang企qi穩wen回hui升sheng，尤you其qi在zai農nong曆li新xin年nian後hou的de項xiang目mu開kai工gong值zhi得de期qi待dai，貨huo幣bi趨qu向xiang寬kuan鬆song對dui於yu金jin融rong屬shu性xing較jiao強qiang的de工gong程cheng機ji械xie行xing業ye也ye有you一yi定ding刺ci激ji作zuo用yong，研yan報bao仍reng然ran預yu期qi2019年1H的de挖wa掘jue機ji銷xiao量liang並bing不bu差cha，行xing業ye雖sui然ran告gao別bie了le快kuai速su複fu蘇su期qi但dan正zheng在zai進jin入ru穩wen定ding區qu間jian
，最zui佳jia投tou資zi策ce略lve仍reng然ran是shi優you選xuan有you較jiao強qiang周zhou期qi成cheng長chang屬shu性xing的de產chan業ye鏈lian優you質zhi公gong司si
，繼ji續xu推tui薦jian恒heng立li液ye壓ya、浙江鼎力
、三一重工。