79%的產能被鎖定！矽料已成光伏行業緊缺戰略物資

國內光伏組件龍頭晶澳科技近日公告，子公司東海晶澳擬於2021年1月至2023年12月期間向新疆大全新能源股份有限公司采購太陽能級多晶矽特級免洗單晶用料
，預計總采購量為3.24萬-4.32萬噸。

同時，子公司包頭晶澳擬於2021年1月至2023年12月期間向烏海市京運通新材料科技有限公司、無錫京運通科技有限公司采購126000萬片單晶矽片或合同相關方約定轉換係數對應的單晶矽棒。

近期，政策層麵光伏利好消息頻出
，相關板塊在A股市場熱度持續高漲。其中


， 產業鏈上遊矽料環節通威股份
，矽片環節隆基股份、京運通、金博股份等漲勢喜人。

在此節點，組件巨頭加急鎖定上遊矽料供應，也預示了這一環節供貨的緊俏。

價格進入明確上升通道
，擴產浪潮助推矽料國產替代

今年7月以來
，受疫情以及生產事故等因素影響，多晶矽供需趨緊
，價格明顯上漲。四季度後，矽料價格一度走高至97元/kg，後因矽料庫存消化+矽片企業開工率下調+小廠拋售庫存，12月初矽料價格下探至82元/kg。

興業證券陶宇鷗團隊23日報告指出，矽料庫存消化，疊加矽片企業陸續擴產，進入12月以來矽料價格跌幅持續收窄， 近期呈現企穩回升態勢，價格已經進入明確上升通道。

需求方麵
，預計2021年光伏新增裝機需求160GW，同比增長30%，對應矽料52-55萬噸
；供給方麵
，2021年矽料新增產能主要集中於2021年第四季度投放，考慮爬坡等因素

，對2021年實際增量貢獻有限，預計有效產能僅為50-52萬噸，2021年供需持續偏緊。

在此基礎上， 2020第二季度起矽片產能快速擴張
，矽料與矽片供需關係反轉
，矽片為保障原材料充足供應
，多家企業通過長單鎖定矽料供應，目前79%矽料產能已被長協鎖定，供給緊張進一步驗證。

根據明年國內組件需求規模及矽料企業的成本曲線，陶宇鷗團隊預計明年矽料的價格中樞將在85元/kg附近，低位跌破80元/kg概率較小，高位可能探至100元/kg。而矽料龍頭企業由於具備規模效應，更具成本優勢，盈利能力顯著優於行業平均水平。

公司層麵上

，據平安證券皮秀團隊9月30ribaogaozhengli，shangbannianyitongweihedaquanweidaibiaodetoubuguiliaoqiyeyinglishuipingchengxianmingxiantisheng，cankaodaquanxinnengyuanpiludeshuju
，shangbannianduojingguipingjunxiaoshoujiagetongbixiajiang15%左右，但成本下降的速度更快，包括單位折舊成本和現金成本均有明顯的下降。

新特能源新產能投運進度相對較慢，且上半年老產能受檢修影響，毛利率相對落後，預測未來成本具有較大下降空間；根據財報披露數據，協鑫上半年多晶矽產量僅1.79萬噸，按照8月多晶矽市場交易價格的水平預測，江蘇中能全年有望實現扭虧為盈。

同時，多家企業提出了新的擴產計劃：通威樂山二期和保山一期項目合計超過8萬噸產能預計將於2021年建成投產；亞洲矽業3萬噸/年多晶矽項目已經開工；大全正在尋求科創板上市，募投項目包括3.5萬噸的新建產能；保利協鑫宣稱首期5.4萬噸顆粒矽項目已正式開工。

需要指出的是，興業證券陶宇鷗團隊認為
， 盡管顆粒矽已經初步具備了產業化應用的要求，但由於運輸、使用過程中容易被汙染
、生產過程危險係數更高等因素，目前產能有限，既不足以影響供需關係，也不足以影響行業均衡價格
，但對於協鑫本身是重大變量。

與國內企業相比
，海外矽料巨頭上半年盈利水平明顯落後，呈現較大幅度虧損。其中瓦克多晶矽業務上半年收入同比下降11.6%，OCI多晶矽業務所在的基礎化學板塊上半年整體營收同比下降約31%。

基於此，皮秀團隊預測，國內多晶矽產業有望迎來新一輪的擴產浪潮
，進口替代以及國內落後產能的替代將持續演繹。

來源：光伏智庫