基建項目與房地產項目共同推進水泥需求提升

 　　成本推動仍是主要原因，而進入五月份以後，水泥價格或將進入平穩期。


水泥價格上漲態勢依然持續。Wind數據顯示，截至5月12日，水泥指數(884998.WI)近五日上調4.39%。


這種上漲趨勢自今年4月以來一直持續
，其中

，重點城市水泥價格已高於近5年來同期水平。“此次水泥價格上漲與國內整體水泥庫存不足、基建項目和房地產項目推進水泥需求提升密切相關，”5月12日，中國水泥網高級分析師魏瑜接受21世(shi)紀(ji)經(jing)濟(ji)報(bao)道(dao)記(ji)者(zhe)采(cai)訪(fang)時(shi)認(ren)為(wei)，但(dan)在(zai)其(qi)看(kan)來(lai)，成(cheng)本(ben)推(tui)動(dong)仍(reng)是(shi)主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)
，而(er)進(jin)入(ru)五(wu)月(yue)份(fen)以(yi)後(hou)
，水(shui)泥(ni)價(jia)格(ge)或(huo)將(jiang)進(jin)入(ru)平(ping)穩(wen)期(qi)。我(wo)的(de)鋼(gang)鐵(tie)網(wang)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，5月12日水泥價格指數較上一日下調0.32%。


長江中下遊供需偏緊


上周，全國水泥市場價格漲勢持續，環比漲幅為0.3%，全國水泥均價為463.2元/噸，周環比上漲2.5元/噸。從地域上看，價格上漲地區主要集中在上海、江蘇
、浙江
、海南、湖北等地
，幅度位於20至30元/噸之間，重慶和雲南則出現回落，幅度同樣處於20至30元/噸。


今年四月以來，全國水泥價格明顯高於2018年以來同期水平，雖然華北部分地區也在上漲，但漲價區集中於華東
、華(hua)中(zhong)等(deng)地(di)。華(hua)安(an)證(zheng)券(quan)分(fen)析(xi)師(shi)石(shi)林(lin)在(zai)分(fen)析(xi)水(shui)泥(ni)行(xing)業(ye)時(shi)發(fa)現(xian)，受(shou)到(dao)華(hua)東(dong)需(xu)求(qiu)帶(dai)動(dong)，東(dong)部(bu)沿(yan)海(hai)和(he)沿(yan)長(chang)江(jiang)流(liu)域(yu)普(pu)遍(bian)供(gong)應(ying)緊(jin)張(zhang)，熟(shu)料(liao)價(jia)格(ge)也(ye)出(chu)現(xian)上(shang)漲(zhang)。


魏瑜表示，“目前來看

，水泥的價格是旺季的正常上漲，疊加今年原材料價格上升因素，除了供需關係之外，更多是成本推動式上漲。”國盛證券分析師黃詩濤
、房大磊、石shi峰feng源yuan則ze指zhi出chu，成cheng本ben方fang麵mian，煤mei炭tan等deng原yuan燃ran料liao價jia格ge高gao企qi，雖sui然ran多duo數shu地di區qu水shui泥ni價jia格ge受shou影ying響xiang不bu大da，但dan北bei方fang部bu分fen低di價jia省sheng份fen麵mian臨lin成cheng本ben壓ya力li開kai始shi顯xian現xian。作zuo為wei水shui泥ni企qi業ye的de上shang遊you企qi業ye
，煤mei炭tan在zai水shui泥ni生sheng產chan中zhong占zhan比bi較jiao大da
，魏wei瑜yu補bu充chong，“上遊原材料以動力煤為主，而動力煤價格在去年4月就已經上漲，勢必推動水泥生產成本不斷走高。”商務部數據顯示，上周國內動力煤價格為每噸637元

，上漲1.1%。


原材料成本走高是構成市場對近期水泥價格上漲關注的主要原因，但由於影響因素較多，原材料價格何時回調尚難判斷。國際、國內原材料市場出現見底反彈態勢可追溯至2020年4月初
，21世紀資本研究院在對今年一季度“周期股”財報分析時發現，追蹤一攬子商品價格的文華商品指數從去年4月至今累計漲幅近40%
，再度為周期性行業產品漲價帶來利潤率提升創造有利條件。而這一現象也帶來二級市場的波動。截至5月12日收盤，Wind數據顯示
，近五個交易日水泥指數漲幅約為4.09%。


水泥價格上漲疊加2020年的低利潤基數影響，今年一季度水泥行業的業績表現較為亮眼。Wind數據顯示，2021年第一季度，水泥行業實現營業收入836億元
，同比增長56%，實現歸母淨利潤78億元，歸屬淨利潤增長33%，且增速較同期上升67個百分點，增幅較大。其中，水泥板塊淨利增速最高的為天山股份的393.6%
，祁連山、博聞科技、寧夏建樹、華新水泥也分別實現了273.1%、208.9%
、110.3%
、107.3%的淨利增速。龍頭水泥企業海螺水泥今年一季度營業收入為344.4億元
，同比上漲48.38%，歸屬淨利潤58.09億元，同比上漲18.24%。但對比前年業績，2019年一季度公司歸屬淨利潤則達到60.81億元
，2021年仍不及該水平。


基建、地產需求幾何?


“當前處於旺季”，魏瑜判斷，水泥需求增加且供給不足是價格上漲的重要原因。就地區而言
，魏瑜指出
，“往期來看，長三角、珠三角需求較高
，且產能利用率較高

，旺季可以達到滿產水平
，總體來看會推動水泥價格高於其他地區。”huaanzhengquanfenxishishilinzaiqiyanbaozhongrenwei
，xuqiufangmian，changsanjiaohezhusanjiaoshishuinixuqiudehexindidai
，jijianhefangdichanxuqiudoumingxianhaoyuqitashengfen，bingduizhoubianshengfenyoumingxiandaidongzuoyong。


具體來看
，供給端方麵，數字水泥網
、天風證券研究所數據顯示，當前國內整體水泥庫存水平低於10年以來的同期水平。根據測算
，泛京津冀地區水泥庫存49.2%，周環比上漲0.4%，長江中下遊流域水泥庫存39.9%，周環比下降2.3%，長江流域庫存42.6%，周環比下降0.6%，兩廣地區庫存49.8%，周環比持平。魏瑜指出，“水shui泥ni不bu易yi儲chu存cun
，屬shu於yu即ji產chan即ji銷xiao的de產chan品pin
，水shui泥ni廠chang一yi般ban不bu會hui產chan生sheng很hen多duo庫ku存cun，很hen難nan用yong提ti前qian存cun貨huo的de方fang法fa應ying對dui市shi場chang
，因yin而er水shui泥ni的de低di庫ku存cun屬shu於yu行xing業ye正zheng常chang現xian象xiang。目mu前qian行xing業ye處chu於yu旺wang季ji，就jiu往wang期qi數shu據ju來lai看kan
，當dang前qian庫ku存cun也ye並bing未wei偏pian離li正zheng常chang區qu間jian。”


需求端方麵
，魏瑜在進一步分析水泥產業鏈下遊時表示
，“基建項目與房地產項目共同推進水泥需求提升。”就基建項目而言

，據悉
，2021第一季度全國完成交通固定資產投資5792億元
，同比增長52.8%、比2019年同期增長18.5%。其中，公路水路完成投資4597億元
，同比增長60.1%、比2019年同期增長23.5%
，完成全年1.8萬億元投資目標任務的25.5%，時序進度為近5年nian最zui好hao。此ci外wai，華hua安an證zheng券quan分fen析xi師shi石shi林lin還hai指zhi出chu，根gen據ju地di方fang近jin來lai密mi集ji披pi露lu的de投tou資zi成cheng績ji單dan，多duo地di一yi季ji度du投tou資zi超chao預yu期qi，重zhong點dian項xiang目mu建jian設she全quan速su推tui進jin，近jin期qi多duo地di組zu織zhi召zhao開kai重zhong大da項xiang目mu動dong員yuan會hui，謀mou劃hua擴kuo大da有you效xiao投tou資zi。


與此同時
，對房地產的投資也在回暖。根據民生證券劉侃的測算
，疊加去年疫情導致的低基數影響
，2021年2月至3月，房地產投資完成額累計同比均超20%。中zhong泰tai證zheng券quan陳chen立li分fen析xi師shi在zai對dui近jin期qi國guo內nei土tu地di供gong應ying情qing況kuang進jin行xing測ce算suan後hou指zhi出chu

，本ben輪lun集ji中zhong供gong地di背bei景jing下xia
，土tu地di市shi場chang熱re度du較jiao高gao，從cong已yi經jing完wan成cheng第di一yi輪lun集ji中zhong供gong地di的de城cheng市shi情qing況kuang來lai看kan，由you於yu房fang地di產chan市shi場chang銷xiao售shou較jiao好hao

，同tong時shi開kai發fa商shang補bu庫ku存cun意yi願yuan較jiao高gao的de情qing況kuang下xia
，核he心xin城cheng市shi土tu地di市shi場chang競jing爭zheng激ji烈lie。國guo盛sheng證zheng券quan指zhi出chu，伴ban隨sui低di庫ku存cun背bei景jing，加jia之zhi後hou續xu地di產chan趕gan工gong帶dai來lai的de需xu求qiu超chao預yu期qi可ke能neng以yi及ji供gong給gei端duan的de約yue束shu，此ci輪lun旺wang季ji景jing氣qi有you望wang超chao預yu期qi。


在今年旺季水泥行業預期樂觀的前提下，魏瑜在參考機構預測及分析後認為，“總(zong)體(ti)來(lai)看(kan)，今(jin)年(nian)將(jiang)依(yi)舊(jiu)保(bao)持(chi)供(gong)需(xu)平(ping)衡(heng)狀(zhuang)態(tai)，不(bu)存(cun)在(zai)大(da)幅(fu)度(du)波(bo)動(dong)。需(xu)求(qiu)端(duan)總(zong)體(ti)較(jiao)為(wei)平(ping)穩(wen)
，今(jin)年(nian)地(di)產(chan)新(xin)開(kai)工(gong)麵(mian)積(ji)預(yu)計(ji)會(hui)下(xia)滑(hua)，雖(sui)然(ran)會(hui)有(you)一(yi)定(ding)的(de)趕(gan)工(gong)期(qi)，但(dan)和(he)前(qian)兩(liang)年(nian)整(zheng)體(ti)水(shui)平(ping)較(jiao)為(wei)持(chi)平(ping)，超(chao)預(yu)期(qi)可(ke)能(neng)性(xing)較(jiao)小(xiao)。進(jin)入(ru)五(wu)月(yue)份(fen)後(hou)，水(shui)泥(ni)價(jia)格(ge)會(hui)進(jin)入(ru)相(xiang)對(dui)平(ping)穩(wen)階(jie)段(duan)。從(cong)供(gong)給(gei)端(duan)來(lai)看(kan)
，總(zong)體(ti)產(chan)能(neng)也(ye)較(jiao)為(wei)穩(wen)定(ding)
，居(ju)於(yu)平(ping)台(tai)期(qi)水(shui)平(ping)。”Wind數據顯示，2015年至2020年我國水泥總需求進入高位平台期，每年需求在22至24億噸。民生證券分析師楊侃強調，長期來看，水泥需求已進入平台期，未來需求增速預計在5%以下。


值zhi得de注zhu意yi的de是shi，需xu求qiu旺wang季ji疊die加jia供gong求qiu不bu足zu推tui動dong的de價jia格ge高gao漲zhang，勢shi必bi帶dai來lai下xia遊you施shi工gong類lei企qi業ye成cheng本ben提ti升sheng，這zhe一yi方fang麵mian可ke以yi倒dao逼bi下xia遊you企qi業ye加jia強qiang原yuan材cai料liao管guan理li，了le解jie施shi工gong區qu域yu整zheng體ti市shi場chang情qing況kuang

，包bao括kuo與yu上shang遊you供gong應ying商shang進jin行xing良liang好hao溝gou通tong
，通tong過guo這zhe種zhong方fang式shi製zhi定ding預yu算suan。但dan另ling一yi方fang麵mian
，“對於施工企業來說

，當前更多擔心水泥價格暴漲”
，魏瑜補充道。


(本文轉載自21世紀經濟報道)