企業現金流管理的三個關鍵管控點

     如果說利潤相當於企業的血液
，那麼現金流則相當於企業的空氣。因為現金流管理出現問題而使企業處於困境的例子不勝枚舉。正如Dell公司董事長戴爾麵對公司虧損時的反省之言：“我wo們men和he許xu多duo公gong司si一yi樣yang
，一yi直zhi把ba注zhu意yi力li放fang在zai利li潤run表biao的de數shu字zi上shang，卻que很hen少shao討tao論lun現xian金jin周zhou轉zhuan的de問wen題ti。這zhe就jiu好hao像xiang開kai著zhe一yi輛liang車che，隻zhi曉xiao得de盯ding著zhe儀yi表biao板ban上shang的de時shi速su表biao，卻que沒mei注zhu意yi到dao油you箱xiang已yi經jing沒mei油you了le。戴dai爾er新xin的de營ying運yun順shun序xu不bu再zai是shi‘增長、增長、再增長’，取而代之的是‘現金流、獲利性、增長’，依次發展”。

    因此，企業老總不要一味盯著銷售收入和利潤，也要重點關注企業的現金流。依據本人的經驗，可重點關注如下三個關鍵點：

    第一

，圍繞企業的“可持續增長率”
，針對性調整“銷售收入實際增長率”。很多人都簡單地認為銷售收入的增長能夠帶來利潤的增長，因此下意識得出結論：xiaoshoushouruzengchangyuekuaiyuehao。raner，guokuaidezengchangyoushiyehuishigongsizijinbiandetebiejinzhang。dangqiyexuyaotourudexianjinlianggaoyuqiyeyunyingsuochuangzaodezijinshi，zijinduanquexianxiangjiuzaisuonanmianle。ruguoguanlicengmeiyoujishifaxianbingcaiquyouxiaocuoshijiayikongzhi，kuaisuzengchangtongyangkeyidaozhigongsipochan。namezenyangcainengpanduangongsizengchangsudushifoujiankangheli？zheliwogeinijieshaoyigeguojishangtongyongdeguanligongju“可持續增長率”。

    所謂“可持續增行率”
，是在不需要耗盡財務資源的情況下
，公司經營所能增長的最大比率。它的計算公式如下

    可持續增長率=股東權益變動值/期初股東權益

    =淨利潤率（P）X留存收益比率（R）X總資產周轉率（A）X財務杠杆（T）

    借助資產負債表和損益表，你可以很快計算出貴司的可持續增長率，然後將其與你們的“銷售收入實際增長率”[（本年銷售收入-上年銷售收入）/上年銷售收入]進行比較，就可大致判斷企業的增長是否“健康”。當“銷售收入實際增長率〉可持續增長率”時
，說明企業增長速度過快，這時企業應當考慮的財務問題就是超常增長所需資金從哪裏取得；反之，當“銷售收入實際增長率<可持續增長率”時
，說明企業增長存在潛力，企業應當思考如何處理富餘的資金。

    第(di)二(er)，合(he)理(li)規(gui)劃(hua)，管(guan)好(hao)企(qi)業(ye)的(de)應(ying)收(shou)賬(zhang)款(kuan)和(he)應(ying)付(fu)賬(zhang)款(kuan)。在(zai)企(qi)業(ye)銷(xiao)售(shou)商(shang)品(pin)或(huo)提(ti)供(gong)勞(lao)務(wu)完(wan)全(quan)是(shi)以(yi)現(xian)金(jin)形(xing)式(shi)進(jin)行(xing)交(jiao)易(yi)，且(qie)不(bu)存(cun)在(zai)任(ren)何(he)資(zi)產(chan)折(zhe)舊(jiu)及(ji)費(fei)用(yong)攤(tan)銷(xiao)

、投(tou)資(zi)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)
，淨(jing)利(li)潤(run)與(yu)現(xian)金(jin)流(liu)量(liang)應(ying)是(shi)一(yi)致(zhi)的(de)，即(ji)收(shou)入(ru)增(zeng)加(jia)引(yin)起(qi)現(xian)金(jin)流(liu)入(ru)
，費(fei)用(yong)增(zeng)加(jia)形(xing)成(cheng)現(xian)金(jin)的(de)流(liu)出(chu)。但(dan)這(zhe)隻(zhi)是(shi)一(yi)種(zhong)理(li)想(xiang)的(de)假(jia)設(she)。實(shi)際(ji)上(shang)，淨(jing)利(li)潤(run)與(yu)現(xian)金(jin)流(liu)量(liang)的(de)差(cha)異(yi)是(shi)客(ke)觀(guan)存(cun)在(zai)的(de)
，其(qi)根(gen)本(ben)的(de)差(cha)異(yi)就(jiu)在(zai)於(yu)二(er)者(zhe)的(de)確(que)認(ren)與(yu)計(ji)量(liang)基(ji)礎(chu)是(shi)不(bu)一(yi)樣(yang)的(de)。淨(jing)利(li)潤(run)的(de)計(ji)算(suan)是(shi)以(yi)權(quan)責(ze)發(fa)生(sheng)製(zhi)為(wei)基(ji)礎(chu)的(de)，而(er)現(xian)金(jin)流(liu)量(liang)的(de)計(ji)算(suan)是(shi)以(yi)收(shou)付(fu)實(shi)現(xian)製(zhi)為(wei)基(ji)礎(chu)的(de)。這(zhe)就(jiu)導(dao)致(zhi)“應收賬款”和“應付賬款”成為影響淨利潤與現金流量之間存在差異的重要因素之一（二者實際尚未產生現金流，但在損益表中卻已影響了利潤）。由此可見，企業必須相當重視應收賬款和應付賬款的管理工作。

    一般而言，當客戶延遲付款
，而供應商急於回款，企業付款周期比收款周期短時
，便可能陷入資金周轉困難的境地；相反
，當企業付款周期長於收款周期時，那麼企業業務量越大
，則相當於從供貨商那裏獲得的“無息貸款”也就越多。舉個簡單的例子，某企業原材料成本是60萬元
，員工工資成本是10萬元
，銷售利潤是30萬元。如果應收賬款能在30天內到帳
，而應付賬款60天後才需要支付
，那麼相當於公司“免費”獲得了“100萬元在銀行中存放30天的利息”收入。