企業如何找到合適的中國式融資道路

　對企業而言
，提及融資，無外乎政府投資
、銀行貸款和上市，以及風險投資等幾種主流外部融資方式，這一點，中國企業也不例外。

　然而實際的中國國情卻不容中國企業向國外同行看齊
，我們來看一組相關數據統計：由於中國國家宏觀政策的調整，中央銀行政策輕度收縮，部分行業資金預期看緊。如央行從2003年9月21日起，存款準備金率上調1%
，回收貨幣約1500億元;2004年4月25日，存款準備金率再次上調0.5%，回收貨幣1100億元，考慮到貨幣乘數效應
，貨幣使用總量減少應在8000億元以上。而與此同時，2004年2月17日起，央行票據每周的發行量都超過500億元，這樣回籠的基礎貨幣數量更是龐大。此番舉措，國家將控製投資力度，增大了企業銀行貸款的難度，而中國上市的高門檻、風險投資的有限性都無疑加大了中國企業主流外部融資方式的難度。

　此外，“融資瓶頸”也成了絕大多數中國企業利用這幾種方式 成(cheng)功(gong)融(rong)資(zi)的(de)最(zui)大(da)障(zhang)礙(ai)，當(dang)然(ran)我(wo)們(men)這(zhe)裏(li)所(suo)說(shuo)的(de)企(qi)業(ye)更(geng)多(duo)的(de)是(shi)指(zhi)在(zai)市(shi)場(chang)經(jing)濟(ji)中(zhong)優(you)勝(sheng)劣(lie)汰(tai)的(de)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)。盡(jin)管(guan)國(guo)家(jia)各(ge)相(xiang)關(guan)機(ji)構(gou)和(he)部(bu)門(men)為(wei)了(le)解(jie)決(jue)企(qi)業(ye)融(rong)資(zi)難(nan)的(de)問(wen)題(ti)，在(zai)20世紀90年代後期開始就已經著手建立、健全各種政策措施，改善企業的融資環境;監督與敦促金融機構改善服務體係，提供企業信用擔保，發展 chuangyetouziheshelizhongxiaoqiyebankuaideng。dancongxianshidefazhanzhuangkuanglaikan
，guojiazhengcehejinrongjigoudezhexiecuoshihaiyuanyuanmeiyouweizhongguoqiyerongzipupingyitiaodaolu

，qiyerongziyirankunnanzhongzhong
，youtiaozhabiaoming
，zhongxiaoqiyedezongjudaikuanzhandaikuanzongede56.1%
，其中因為無擔保拒貸為23.8%，無抵押拒貸為32.3%。

　隨著中國市場經濟的演進，對企業發展來講，市場空隙越來越少
，利潤空間變得越來越窄，靠創意點子、營銷手段或者特殊關係迅速擴張的可能性也越來越小，企業隻有通過大量的資金注入
、xunsuzhanlingshichang，xingchengguimoxiaoyi
，cainenggoushunlizoushangshengcunfazhanzhilu。yincizhongguoxiangdangshuliangduodeqiyeheqiyejiamenzhengzaipoqiedexunzhaokeyiweiqiyechuangzaolirundeziben，ruyinxingdaikuan

、shangshirongzideng，shenzhifuchugaochengbenyezaisuobuxi
，queyouyuyinxingdengjinrongjigouzaiguojiahongguanzhengceyingxiangxiayetiaozhengleduiqiyejinrongfuwuzhengceyijishangshimenkantaigao、國內風險投資發展尚未完善和國外風險投資機構投資有限性、挑剔性等束手無策。

　於yu是shi企qi業ye陷xian入ru了le中zhong國guo國guo家jia經jing濟ji發fa展zhan戰zhan略lve與yu企qi業ye生sheng存cun發fa展zhan戰zhan略lve相xiang衝chong突tu的de漩xuan渦wo中zhong
，而er國guo家jia經jing濟ji發fa展zhan戰zhan略lve無wu疑yi是shi主zhu流liu，是shi不bu以yi企qi業ye的de意yi誌zhi為wei轉zhuan移yi的de，“融資瓶頸”在相當長的時間內也將頑固的存在，企業該如何激流勇進，尋找有效的融資方式?企業如果試圖在中國資本市場上打開缺口
，為己所用，就不得不多下一番功夫。

　本文提出幾種非常規下、非主流的融資方式

，由於該幾種融資方式和中國國情與企業狀況緊密結合
，就暫且命名為“中國式融資”，為中國企業探索更多的適合自身的融資途徑拋磚引玉。

　眾zhong所suo周zhou知zhi，企qi業ye的de融rong資zi渠qu道dao分fen為wei內nei部bu融rong資zi和he外wai部bu融rong資zi，由you於yu資zi本ben實shi力li弱ruo小xiao而er無wu法fa通tong過guo自zi身shen獲huo得de資zi本ben的de企qi業ye將jiang把ba眼yan光guang投tou向xiang外wai部bu資zi本ben市shi場chang，包bao括kuo債zhai權quan市shi場chang和he股gu權quan市shi場chang。債zhai權quan市shi場chang的de融rong資zi除chu了le企qi業ye熟shu知zhi的de銀yin行xing貸dai款kuan之zhi外wai
，對dui企qi業ye更geng有you針zhen對dui性xing的de，符fu合he中zhong國guo國guo情qing和he為wei金jin融rong機ji構gou樂le於yu接jie受shou的de債zhai權quan融rong資zi還hai有you組zu合he貸dai款kuan、貿易融資和固定回報投資等幾種方式。

　組合貸款是一種區別於傳統貸款
，將中外銀行、擔保機構有效結合，為企業提供貸款的融資方式
，共有四種合作模式：中資銀行+外資銀行;中資銀行+信用擔保機構;中資銀行+信用擔保機構+擔保企業;中資銀行+擔保企業+擔dan保bao企qi業ye。這zhe四si種zhong模mo式shi都dou分fen別bie是shi以yi銀yin行xing間jian的de信xin用yong往wang來lai，擔dan保bao機ji構gou在zai銀yin行xing的de信xin用yong等deng級ji
，擔dan保bao機ji構gou與yu企qi業ye聯lian保bao以yi及ji企qi業ye之zhi間jian的de互hu保bao為wei基ji礎chu，為wei企qi業ye提ti供gong各ge種zhong擔dan保bao、抵(di)押(ya)貸(dai)款(kuan)。如(ru)中(zhong)外(wai)銀(yin)行(xing)間(jian)的(de)票(piao)據(ju)擔(dan)保(bao)貸(dai)款(kuan)，擔(dan)保(bao)機(ji)構(gou)為(wei)企(qi)業(ye)提(ti)供(gong)擔(dan)保(bao)貸(dai)款(kuan)，擔(dan)保(bao)機(ji)構(gou)與(yu)第(di)三(san)方(fang)企(qi)業(ye)共(gong)同(tong)對(dui)銀(yin)行(xing)做(zuo)出(chu)承(cheng)諾(nuo)以(yi)增(zeng)強(qiang)企(qi)業(ye)信(xin)用(yong)，取(qu)得(de)貸(dai)款(kuan)或(huo)者(zhe)擔(dan)保(bao)企(qi)業(ye)互(hu)保(bao)提(ti)高(gao)企(qi)業(ye)信(xin)用(yong)等(deng)級(ji)從(cong)而(er)取(qu)得(de)銀(yin)行(xing)貸(dai)款(kuan)。

　對於有進出口貿易的企業來講
，貿易融資作為一種與進出口貿易結算相關的短期融資或信用便利也不失為一種有效
、kuaijiederongzifangshi。rudabaofangkuan，jichukoushangshoudaojinkoushangsuozaidiyinxingkailideweiyifudeyouxiaoqixinyongzhenghou
，yixinyongzhengzhengbenxiangyiyinxingshenqing
，congerqudexinyongzhengxiangxiachukoushangpinshengchan、采購、裝(zhuang)運(yun)所(suo)需(xu)的(de)短(duan)期(qi)人(ren)民(min)幣(bi)周(zhou)轉(zhuan)資(zi)金(jin)融(rong)通(tong)。此(ci)外(wai)銀(yin)行(xing)也(ye)可(ke)以(yi)為(wei)外(wai)彙(hui)票(piao)據(ju)持(chi)票(piao)人(ren)辦(ban)理(li)票(piao)據(ju)融(rong)資(zi)，即(ji)銀(yin)行(xing)在(zai)外(wai)彙(hui)票(piao)據(ju)到(dao)期(qi)前(qian)
，從(cong)票(piao)麵(mian)金(jin)額(e)中(zhong)扣(kou)除(chu)貼(tie)現(xian)利(li)息(xi)後(hou)，將(jiang)餘(yu)額(e)支(zhi)付(fu)給(gei)外(wai)彙(hui)票(piao)據(ju)持(chi)票(piao)人(ren)。出(chu)口(kou)押(ya)彙(hui)和(he)進(jin)口(kou)押(ya)彙(hui)也(ye)是(shi)短(duan)期(qi)內(nei)方(fang)便(bian)、便利的一種短期貿易融資方式。

　yishangliangzhongzhaiquanrongzigengduodishiweiqiyededuanqirongzixingweifuwu，duiyuzhongchangqirongzicaiqugudinghuibaotouzizeshishangce。gudinghuibaotouzishiyizhongmingyishangdetouzi，shizhishiyishouqugudinghuibaolvweimudede，duiyubeitouziqiyeeryan，rongzichengbendi、使用風險小
，有利於企業發展。固定回報投資的資金來源廣泛


、穩定，在資本市場上資金運用的空間比較大。如中國境內固定回報投資資金在非政府主導下，金融機構占40%，當地工商企業占25%，中央財政占15%，境外企業投資占15%
，資本市場占5%
，發展趨勢將是香港
、新加坡和英美等地的投資基金越來越豐富的進入，固定回報投資將是中國企業尋求中長期資金的一種有效途徑。

　股權市場的融資方式最有效的為上市融資，在企業不具備上市條件的時候，可以采用信托計劃
、私募基金和戰略投資/直接投資。

　信xin托tuo計ji劃hua的de實shi質zhi是shi項xiang目mu股gu權quan信xin托tuo計ji劃hua，集ji中zhong各ge個ge資zi金jin，從cong而er實shi現xian企qi業ye融rong資zi。私si募mu基ji金jin是shi相xiang對dui於yu公gong開kai發fa行xing受shou益yi憑ping證zheng的de證zheng券quan投tou資zi基ji金jin
，是shi通tong過guo非fei公gong開kai宣xuan傳chuan
，私si下xia向xiang特te定ding少shao數shu投tou資zi募mu集ji資zi金jin形xing成cheng的de集ji合he投tou資zi單dan位wei，它ta的de 銷xiao售shou與yu贖shu回hui都dou是shi通tong過guo基ji金jin管guan理li人ren私si下xia與yu投tou資zi協xie商shang而er進jin行xing的de，這zhe種zhong方fang式shi的de合he法fa化hua是shi必bi然ran趨qu勢shi。而er相xiang對dui於yu資zi源yuan整zheng合he和he規gui模mo效xiao應ying來lai講jiang，戰zhan略lve投tou資zi即ji直zhi接jie投tou資zi是shi企qi業ye最zui受shou益yi一yi種zhong股gu權quan融rong資zi方fang式shi，通tong過guo戰zhan略lve資zi本ben迅xun速su擴kuo大da生sheng產chan規gui模mo，增zeng大da市shi場chang份fen額e
，獲huo得de市shi場chang關guan注zhu
，同tong時shi借jie助zhu戰zhan略lve投tou資zi者zhe攜xie帶dai的de市shi場chang視shi野ye、產業運作經驗、戰略資源可以幫助企業快速成長。

　有一句話：“隻有做不到的，沒有想不到的，想到的就一定能夠做到”

，對於企業來講也是這樣，融資的道路不是一帆風順，企業必須因勢利導，在政策允許的條件下
，在企業與各種金融機構、合作企業雙贏甚至多贏得前提下，尋求最佳路徑
，找到適合自己的“中國式融資”道路。