出口退稅率提升 重機混凝土機械收益大

      經jing濟ji減jian速su預yu期qi的de加jia強qiang
，市shi場chang參can與yu各ge方fang均jun在zai努nu力li出chu台tai刺ci激ji經jing濟ji增zeng長chang的de措cuo施shi
，而er提ti高gao出chu口kou退tui稅shui率lv以yi刺ci激ji經jing濟ji增zeng長chang的de措cuo施shi更geng是shi如ru此ci。故gu在zai近jin期qi
，化hua肥fei
、鋼鐵、紡織等相關行業均有出口退稅率提升的利好，那麼
，如何看待這一信息呢？

      出口退稅保增長

    對dui於yu出chu口kou退tui稅shui來lai說shuo，筆bi者zhe傾qing向xiang於yu兩liang點dian
，一yi是shi出chu口kou退tui稅shui率lv的de提ti升sheng有you利li於yu增zeng強qiang我wo國guo企qi業ye出chu口kou的de動dong能neng，抑yi製zhi出chu口kou下xia滑hua的de勢shi頭tou。畢bi竟jing我wo國guo經jing濟ji增zeng長chang有you三san駕jia馬ma車che

，分fen別bie是shi出chu口kou、投資與消費，由於經濟減速
，消費一時難以改觀，所以，將希望寄托在出口與投資上，故我們在近期發現4萬億元的投資規模以及出口退稅率的提升。而出口退稅率的提升之後
，將使得企業有動力去推動出口，從而助力經濟增長。

    二是有利於提升企業的盈利能力
，從而激發內需。據資料顯示
，日前我國決定因素取消部分鋼材的出口關稅，而且從12月1日起開始實施。如果按每月400萬噸鋼材出口量計算的話，鋼廠每月可減負3億元。而且
，對出口比重大的板材減負更為明顯。因為數據顯示，今年1-9月，我國出口板材約1500萬噸
，占總出口比例30%。目前，板材出口加征5%的關稅。如果以11月出口400萬噸鋼材計算，板材出口稅負減輕2.4億元。上述兩項相加，鋼廠出口每月可減負3.1億元，全年減負37億元。這在紡織、化肥等行業中也體現得較為明顯，這有利於增加企業積累
，從而推動著企業的擴大再生產。

    出口退稅或難改業績下滑趨勢

    即ji便bian如ru此ci，筆bi者zhe依yi然ran傾qing向xiang於yu認ren為wei出chu口kou退tui稅shui難nan改gai業ye績ji下xia滑hua趨qu勢shi，這zhe主zhu要yao是shi基ji於yu兩liang點dian，一yi是shi出chu口kou退tui稅shui在zai目mu前qian難nan改gai下xia遊you需xu求qiu。比bi如ru說shuo紡fang織zhi服fu裝zhuang行xing業ye，目mu前qian全quan球qiu性xing的de經jing濟ji減jian速su將jiang抑yi製zhi服fu裝zhuang行xing業ye的de銷xiao售shou
，既ji如ru此ci，出chu口kou增zeng速su的de預yu期qi就jiu會hui下xia滑hua。比bi如ru說shuo鋼gang鐵tie行xing業ye，有you行xing業ye分fen析xi師shi預yu計ji，09年
，鋼材出口量就要降至4800萬噸，這將比08年減少1300萬噸
，即便每噸以4000元計算，出口減少規模就達到520yiyuan，rucideshujubunankanchu
，judadechukoujiansuhouduijingjizengchangdeyali
，gujibianchukoutuishui，yenanyigaibian。genghekuang
，chukoutuishuitishengyijiquxiaoguankou，yenanyigaibianmuqianchukouzengsuxiahuadeyuqi。ercongqiyejingyingjiaodulaishuo，chukouzengsuxiahuasuodailaideyejisunshiyaoyuandayuchukoutuishuilvtishengshenzhiquxiaochukouguanshuideshouyi。

    二是出口退稅也難以改變當前鋼鐵、化肥
、服fu裝zhuang等deng上shang市shi公gong司si的de存cun貨huo壓ya力li。據ju一yi份fen來lai自zi中zhong國guo石shi油you和he化hua學xue工gong業ye協xie會hui的de最zui新xin報bao告gao顯xian示shi，我wo國guo多duo家jia化hua肥fei企qi業ye庫ku存cun較jiao高gao，其qi中zhong僅jin雲yun天tian化hua的de庫ku存cun就jiu高gao達da100wandunzhiduo。muqiangaixiehuizhengjiucixiangyouguanbumenjianyan，xiwangbangzhuxiangguanqiyeduguonanguan。buguo，zhidezhichudeshi

，juyuntianhuagufenyouxiangongsidongmifengchicheng，muqianyuntianhuashangshigongsibingmeiyoukucun，gaixiehuishuodekenengshilinfeikucun，yingshuyuyuntianhuaguoji，yushangshigongsiwuguan。danbijingzheshuomingledangqianhuafeixingyegaokucundeyali。erchukoutuishuilvdetishengnanyigaibiandangqianhuafeigaokucundegeju。
區別對待出口退稅率提升的利好

    當dang然ran，出chu口kou退tui稅shui率lv的de提ti升sheng或huo取qu消xiao出chu口kou關guan稅shui，對dui相xiang關guan行xing業ye的de複fu蘇su或huo者zhe說shuo走zou出chu冬dong天tian有you著zhe積ji極ji的de影ying響xiang，尤you其qi是shi對dui於yu部bu分fen優you質zhi上shang市shi公gong司si來lai說shuo，可ke以yi利li用yong出chu口kou退tui稅shui率lv的de提ti升sheng或huo出chu口kou關guan稅shui取qu消xiao的de契qi機ji，壯zhuang大da自zi己ji，從cong而er獲huo得de新xin的de成cheng長chang動dong能neng。

    zongshangsuoshu，zaishijicaozuozhong，bizhejianyitouzizhekejinshenduidaichukoutuishuilvdelihao。yifangmianbunengyichukoutuishuilvtishengerduixiangguanxingyeyuyigaoqiwangzhi，lingyifangmianyebunengguofenhushichukoutuishuilvdeyingxiang。bijingduixingyelongtouyijixingyeneicunhuodiqieyongyouyidingzengchangneizaidongnengdeyouzhishangshigongsilaishuo，qirengyouzhejijidetuidongli。

     故建議投資者跟蹤兩類個股，一是產業鏈完善的個股，比如說鋼鐵股中的西寧特鋼、淩鋼股份等個股，再比如說化肥股中的湖北宜化
、六國化工等品種。二是高端產品較多的個股
，他們能夠更好地享受出口退稅率提升的優勢，比如說武鋼股份、寶鋼股份
、澄星股份以及紡織服裝行業的七匹狼
、報喜鳥等個股。

    起重機混凝土機將獲巨大收益

    相對裝載機、路麵機
、叉(cha)車(che)而(er)言(yan)，混(hun)凝(ning)土(tu)機(ji)和(he)起(qi)重(zhong)機(ji)屬(shu)於(yu)技(ji)術(shu)含(han)量(liang)較(jiao)高(gao)的(de)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)，目(mu)前(qian)國(guo)內(nei)涉(she)足(zu)這(zhe)兩(liang)項(xiang)業(ye)務(wu)的(de)企(qi)業(ye)很(hen)少(shao)
，三(san)一(yi)重(zhong)工(gong)與(yu)中(zhong)聯(lian)重(zhong)科(ke)兩(liang)家(jia)合(he)計(ji)市(shi)場(chang)份(fen)額(e)達(da)到(dao)90%以上，市場平均毛利率在30%以上。而從兩家公司的市場結構發展狀況來看：從三一重工的中報數據顯示

，公司08上半年海外市場銷售收入同比增加約170%(主要為混凝土機出口所致)，出口業務占銷售收入的比例接近20%
；從中聯重科的中報數據顯示
，公司08上半年海外市場銷售收入同比增加約110%(主要為混凝土機和起重機出口所致)出口業務占銷售收入的比例接近18%。我們認為，穩固的行業地位及較高的出口增速將使得兩家公司將從出口退稅率調升的政策中獲得巨大收益。

    造船行業廣船國際、中國船舶效益提升

    出口退稅率的提高對我國造船行業的影響較大，我國造船企業的訂單主要來自海外(約占銷售而對70%以上)，如廣船國際(600685)08上半年銷售收入的75%以上來自海外市場
，而中國船舶(600150)08上半年銷售收入的81%以上來自海外市場，出口退稅率的提高對上述兩家船企構成較大利好。但是，也必須看到，自08年nian中zhong期qi以yi來lai
，國guo際ji海hai運yun指zhi數shu連lian續xu大da幅fu下xia挫cuo，部bu分fen船chuan舶bo製zhi造zao訂ding單dan可ke能neng會hui被bei船chuan東dong要yao求qiu延yan遲chi收shou貨huo，一yi些xie地di方fang政zheng府fu開kai始shi叫jiao停ting了le新xin船chuan廠chang的de興xing建jian。相xiang比bi去qu年nian各ge項xiang指zhi標biao都dou創chuang出chu曆li史shi新xin高gao的de現xian象xiang
，國guo內nei造zao船chuan業ye今jin年nian尤you其qi是shi08下半年增速放緩的情況很明顯。維持造船行業“中性”評級。