工程機械：雄關漫道真如鐵 而今邁步從頭越

上半年機械行業受到國內大規模基建投資的影響部分行業如挖掘機銷量出現了較高的增速；但是全行業由於更多的受金融危機的影響，銷量出現同比較大的下降，如裝載機
、叉車、推土機等。特別是出口累計下降達40%，youyujidianchanpindechukouzhanwoguochukoubanbijiangshan
，ermuqianjidianchanpindechukouyouyujianqiansuoweiyoudekunnanjumian
，yinciwomenduigongchengjixiexingyedechukoubingbuleguan。

    與市場不同的觀點：womenrenweigongchengjixiexingyexiabanniantouzijihuiyinggaigengduodiguanzhuguoneishichangdebianhua
，erbushichukoudefusu。gongchengxingyechukoumuqianrengzaixiajiangtongdao
，zaiwaixushichangmeiyoumingxiangaishanqian
，zairenminbiyumeiyuanhuilvbaochijibenwendingdeqingkuangxia，zhiwangyikaochukoulailadongguoneijixiexingyedefusuweishishangzao。wajueji、裝載機本身出口占比就僅占 10%左(zuo)右(you)，即(ji)使(shi)下(xia)半(ban)年(nian)有(you)所(suo)恢(hui)複(fu)，也(ye)難(nan)以(yi)改(gai)變(bian)行(xing)業(ye)的(de)基(ji)本(ben)麵(mian)狀(zhuang)況(kuang)。而(er)且(qie)由(you)於(yu)此(ci)輪(lun)金(jin)融(rong)危(wei)機(ji)有(you)可(ke)能(neng)改(gai)變(bian)國(guo)外(wai)的(de)消(xiao)費(fei)方(fang)式(shi)
，對(dui)國(guo)內(nei)過(guo)去(qu)幾(ji)年(nian)依(yi)靠(kao)向(xiang)國(guo)外(wai)轉(zhuan)移(yi)過(guo)剩(sheng)產(chan)能(neng)拉(la)動(dong)經(jing)濟(ji)的(de)增(zeng)長(chang)方(fang)式(shi)可(ke)能(neng)麵(mian)臨(lin)被(bei)動(dong)調(tiao)整(zheng)。

    如(ru)果(guo)上(shang)半(ban)年(nian)行(xing)業(ye)投(tou)資(zi)機(ji)會(hui)在(zai)於(yu)關(guan)注(zhu)國(guo)家(jia)四(si)萬(wan)億(yi)刺(ci)激(ji)計(ji)劃(hua)所(suo)帶(dai)來(lai)的(de)基(ji)建(jian)投(tou)入(ru)，下(xia)半(ban)年(nian)我(wo)們(men)認(ren)為(wei)應(ying)該(gai)更(geng)多(duo)的(de)關(guan)注(zhu)房(fang)地(di)產(chan)投(tou)資(zi)的(de)變(bian)化(hua)。房(fang)地(di)產(chan)投(tou)資(zi)的(de)加(jia)速(su)將(jiang)對(dui)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)特(te)別(bie)是(shi)混(hun)凝(ning)土(tu)機(ji)械(xie)的(de)銷(xiao)售(shou)構(gou)成(cheng)直(zhi)接(jie)促(cu)進(jin)作(zuo)用(yong)。房(fang)屋(wu)新(xin)開(kai)工(gong)率(lv)拐(guai)點(dian)已(yi)經(jing)在(zai)5月出現
，下半年將會繼續轉暖。但需要注意的另一點是成本上升對公司業績的影響開始顯現。由於鋼價連續15周的上漲
，對部分工程機械行業公司將構成成本上升的直接壓力
，進而影響下半年公司業績。比如柳工。

    經過6月下旬到7yuechudeshangzhang
，xingyeguzhishuipingyijinggaoyushichangpingjunshiyinglvshuiping
，guzhiyoushibingbucunzai。jixiexingyekenengzaixiabanniangengduodexuyaoyikaojijiantouzihefangdichantouzilaidaidong。xiabannianduigongchengxingyewomenzhinengjinshenkanhao。gegutuijianzaixingyeneijuyouguzhiyoushidezhonglianzhongke、安徽合力、山推股份。由於三一重工的增發具有一定不確定性和柳工受原材料漲價影響較大，我們謹慎推薦。