鋼鐵行業：處於逐步回升階段

    gangtiexingyechannengguoshengwentizaiciyinqiguojiazhuguanbumendegaoduzhongshi
，shangzhouguowuyuanzongliwenjiabaozhuchizhaokaiguowuyuanchangwuhuiyi，zaiciqiangtiaodangqianyaozhongdianjiaqiangduigangtiedengxingyefazhandezhidao，yangehefaluowengang、線xian材cai等deng產chan品pin生sheng產chan許xu可ke證zheng。我wo們men認ren為wei這zhe對dui於yu鋼gang鐵tie企qi業ye
，尤you其qi是shi新xin增zeng產chan能neng項xiang目mu已yi經jing獲huo批pi的de鋼gang企qi形xing成cheng中zhong長chang期qi性xing利li好hao。而er行xing業ye內nei兼jian並bing重zhong組zu速su度du加jia快kuai也ye有you利li於yu行xing業ye提ti高gao集ji中zhong度du和he長chang期qi發fa展zhan。

    上周各地市場價格延續前兩周的頹勢。螺紋
、線材等建築鋼材繼續大幅度下跌，其中華北地區跌幅最大，國內主要市場20mm螺紋鋼平均價位在3760元/噸左右，較上周下跌約200元。冷熱卷板、中厚板及大中型材也均有不同程度跌幅。值得一提的是部分地區周四
、周五現貨市場價格下跌動能明顯減小。考慮到市場心理影響
，預期本周將進入盤整階段，在旺季需求確認後

，鋼價有望企穩回升。

    流通市場庫存繼續上升。增量仍主要來自於螺紋鋼
、線材及熱軋。熱軋板更是創下曆史新高
，達到318wandun。lengzhajizhongbanshangshengfuduxiangduijiaoxiao。youyujiagekuaisuhuiluo

，zhongduanjiehuoreqingbugao，shichangchengjiaozhuangkuangbujia。ergangchangfangmianxianluozhaxiankaigonglvweichigaowei
，jinqijianzhugangcaidekucunyalirengranbuxiao。womenrenweizaijinru“金九銀十”後
，鋼材實質需求增量開始釋放
，價格觸底回升將導致市場心理預期改變，近期堆積的庫存將會逐步得到消化。

    上周礦石價格下跌趨勢有所減緩
，國產礦整體相對平穩；進(jin)口(kou)礦(kuang)成(cheng)交(jiao)低(di)迷(mi)，價(jia)格(ge)延(yan)續(xu)下(xia)跌(die)走(zou)勢(shi)。海(hai)運(yun)費(fei)處(chu)於(yu)震(zhen)蕩(dang)走(zou)勢(shi)。精(jing)煤(mei)市(shi)場(chang)運(yun)行(xing)平(ping)穩(wen)，而(er)焦(jiao)炭(tan)滯(zhi)銷(xiao)現(xian)象(xiang)較(jiao)為(wei)嚴(yan)重(zhong)，價(jia)格(ge)小(xiao)幅(fu)下(xia)跌(die)。隨(sui)著(zhe)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)行(xing)情(qing)的(de)回(hui)暖(nuan)，鎳(nie)礦(kuang)市(shi)場(chang)近(jin)期(qi)較(jiao)為(wei)穩(wen)定(ding)。

    上周大盤以及鋼價連續下挫打擊板塊
，板塊跌幅達7.9%。我wo們men認ren為wei在zai目mu前qian流liu通tong市shi場chang鋼gang價jia跌die幅fu較jiao大da的de情qing況kuang下xia，龍long頭tou鋼gang企qi尤you其qi是shi直zhi供gong產chan品pin比bi例li較jiao高gao的de大da鋼gang廠chang由you於yu調tiao價jia相xiang對dui穩wen定ding，盈ying利li狀zhuang況kuang仍reng然ran良liang好hao。而er9月份將再次進入建築鋼材需求旺季，建築鋼材價格有望率先反彈。

    考慮到大部分鋼廠第三季度業績都將環比大幅提升，行業處於逐步回升的階段，維持“增持”評級。建議投資者關注寶鋼股份、武鋼股份、等龍頭公司及建築鋼材占比較高的公司
，如八一鋼鐵、酒鋼宏興、唐鋼股份、華菱鋼鐵等。