工程機械：數據強勁支撐 複蘇趨勢確立

    在zai我wo國guo經jing濟ji迅xun速su走zou出chu經jing濟ji低di穀gu的de過guo程cheng中zhong
，國guo家jia出chu台tai刺ci激ji經jing濟ji的de舉ju措cuo居ju功gong至zhi偉wei。但dan政zheng府fu的de作zuo用yong隻zhi是shi暫zan時shi的de，民min間jian資zi本ben的de活huo躍yue才cai是shi經jing濟ji引yin擎qing的de真zhen正zheng啟qi動dong。2009nianxiabannian，yifangdichanweidaibiaodeminjianzibendehuoyueweiwoguojingjidejinyibufusutigongleqiangyoulidedongli，weilaihongguanjingjimiandezoushiyiranleguan。zaihongguanjingjixianghaodebeijingxia，jianyugongchengjixiexingyefusuqushiqueli，yinglinengligaishanfuduchaochuyuqi，suiranrengyouyixiebuliyinsudeganrao
，danxingyequzhezhongfazhandezongqushibuhuigaibian。

    具體到以下6大細分行業：

    1. 挖掘機：淡季旺銷。根據行業協會對統計數據，2009年1-9月
，行業累計銷售68774台(去年同期65539台)
，同比增長4.94%。9月份當月銷量7918台

，同比增長52.21%，環比增長26.43%，環比增速加快。房地產市場的持續升溫為挖掘機市場銷量的好轉提供了強有力的推動作用，預計第4季度，行業將出現淡季旺銷的火爆局麵。

    內、外資品牌在市場份額上的競爭已經趨於白熱化：2008年年底，趁經濟危機爆發，內資品牌向外資品牌發出挑戰；2009年上半年，外資品牌不甘心放棄在中國的領先優勢
，也采取了應對措施；經過短暫修整，內資品牌卷土重來，2009年8月份，三一重機市場份額從7月份的5.3%提升到的6.2%，9月進一步提升至6.5%
，柳工[19.88 3.06%]的市場份額也提升到9月份的3.3%。內資品牌取代外資品牌將是未來行業發展的的一大趨勢
，而充當先鋒的三一重工[38.03 -0.37%]無疑是此趨勢中最大的受益者。

    2. 推土機：國內市場繼續熱銷。根據協會統計數據，截至到2009年9月底推土機銷量累計為6284台，同比(去年同期7074台)增長11.17%。9月份當月銷售812台，同比增長30.76%，年內首次實現同比正增長。

    3. 裝載機：行業回暖步伐加快。根據協會統計數據
，2009年9月份
，行業銷售12013台，同比增長14.11%
，截至到9月底，累計銷量105227 台(去年同期131341 台)，同比下降25.83%，降幅進一步收窄。9月份，行業的三大廠商銷售均出現了增長：柳工銷售2454輛；龍工銷售2126 輛；廈工1850輛。柳工繼續領跑行業
，前9個月
，柳工累計銷量21392 台，市場份額20.32%；龍工市場份額18.16%
；廈工市場份額14.10%。經曆了本次經濟經濟危機，柳工拉開了與其他競爭對手的差距

，市場份額有了較大的提升(2008年，柳工市場份額為17.88%)。

    4. 叉車：同比首現正增長。根據協會統計數據

，2009年9月份，叉車(內企)行業銷售12073台，同比微增2.95%，年內首次實現正增長。

    叉cha車che作zuo為wei物wu流liu機ji械xie

，與yu宏hong觀guan經jing濟ji走zou勢shi息xi息xi相xiang關guan
，隨sui著zhe宏hong觀guan經jing濟ji的de好hao轉zhuan，叉cha車che行xing業ye也ye在zai緩huan慢man複fu蘇su。行xing業ye未wei來lai的de看kan點dian在zai於yu出chu口kou，但dan外wai圍wei貿mao易yi環huan境jing的de惡e化hua
，將jiang明ming顯xian的de延yan緩huan行xing業ye出chu口kou的de複fu蘇su步bu伐fa。

    5. 壓路機：需求依然旺盛。9月份，行業銷量1827台
，同比增長83.4%，行業銷售火爆的局麵得到了延續。

    6. 汽車起重機：熱銷持續。9月份，行業銷量2568台，同比增長53.50%，前9個月，行業累計銷售20335台，同比增長14.41%。先後受益拉動經濟的舉措以及宏觀經濟複蘇

，汽車起重機行業銷售火爆的局麵得到了延續。

    作為機械行業最具競爭力的一個細分子行業，工程機械行業正進入到“趕超”階段，未來成長空間廣闊。在宏觀經濟複蘇趨勢確立的背景下
，上調工程機械行業至“推薦”評級。上半年，受刺激經濟增長的舉措，起重機、旋挖鑽機、壓路機等品種表現較好；下半年，隨著民間資本的啟動

，挖掘機、裝載機等其他品種也呈現出明顯的複蘇勢頭。重點關注上述行業的重點公司：三一重工

、中聯重科[28.36 -0.49%]
、徐工機械[36.50 -1.51%]、柳工；另外
，一旦出口出現明顯且可持續的改善，安徽合力[12.78 2.08%]、山推股份[12.37 -0.80%]和山河智能[18.23 2.13%]也可以重點關注。