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下載手機APP下半年物價回落幅度有限
我國GDP增速連續兩個季度放緩。同時，國內製造業PMI數(shu)據(ju)連(lian)續(xu)三(san)個(ge)月(yue)放(fang)緩(huan)，其(qi)內(nei)部(bu)分(fen)項(xiang)指(zhi)標(biao)的(de)表(biao)現(xian)，顯(xian)示(shi)國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)減(jian)速(su)的(de)態(tai)勢(shi)可(ke)能(neng)將(jiang)延(yan)續(xu)到(dao)三(san)季(ji)度(du)。不(bu)過(guo)交(jiao)行(xing)金(jin)研(yan)中(zhong)心(xin)指(zhi)出(chu)，經(jing)濟(ji)增(zeng)速(su)放(fang)緩(huan)主(zhu)要(yao)是(shi)政(zheng)策(ce)主(zhu)動(dong)調(tiao)控(kong)的(de)結(jie)果(guo)，投(tou)資(zi)和(he)進(jin)口(kou)等(deng)數(shu)據(ju)表(biao)現(xian)仍(reng)然(ran)強(qiang)勁(jin)，這(zhe)也(ye)表(biao)明(ming)國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)的(de)內(nei)生(sheng)動(dong)力(li)仍(reng)然(ran)充(chong)足(zu)。預(yu)計(ji)在(zai)今(jin)年(nian)四(si)季(ji)度(du)隨(sui)著(zhe)物(wu)價(jia)漲(zhang)幅(fu)的(de)回(hui)落(luo)和(he)政(zheng)策(ce)收(shou)緊(jin)力(li)度(du)的(de)減(jian)輕(qing)，經(jing)濟(ji)增(zeng)速(su)將(jiang)企(qi)穩(wen)回(hui)升(sheng)，下(xia)半(ban)年(nian)經(jing)濟(ji)“硬著陸”的風險很小。
雖然上半年物價漲幅持續攀高，且6月份CPI達到6.4%，為2008年7月(yue)以(yi)來(lai)最(zui)高(gao)點(dian)，但(dan)總(zong)體(ti)而(er)言(yan)，交(jiao)行(xing)金(jin)研(yan)中(zhong)心(xin)認(ren)為(wei)，雖(sui)然(ran)當(dang)前(qian)通(tong)脹(zhang)預(yu)期(qi)仍(reng)較(jiao)強(qiang)烈(lie)，但(dan)下(xia)半(ban)年(nian)物(wu)價(jia)緩(huan)慢(man)回(hui)落(luo)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)較(jiao)大(da)。不(bu)過(guo)，回(hui)落(luo)幅(fu)度(du)將(jiang)較(jiao)為(wei)有(you)限(xian)，物(wu)價(jia)上(shang)漲(zhang)的(de)長(chang)期(qi)壓(ya)力(li)仍(reng)然(ran)存(cun)在(zai)。
貨幣政策“穩健”基調不變
2011年上半年，貨幣政策穩中偏緊，取得明顯調控效果。下半年，在經濟增速有所放緩但不會大幅下降、物價漲幅逐步回落但通脹壓力依然較大的複雜形勢下，宏觀調控的主要任務將是平衡好“降物價”和“保增長”之間的關係，貨幣政策將維持“穩健”的(de)總(zong)體(ti)基(ji)調(tiao)不(bu)變(bian)。但(dan)考(kao)慮(lv)到(dao)前(qian)期(qi)調(tiao)控(kong)政(zheng)策(ce)的(de)效(xiao)果(guo)已(yi)經(jing)開(kai)始(shi)顯(xian)現(xian)，以(yi)及(ji)小(xiao)企(qi)業(ye)麵(mian)臨(lin)的(de)困(kun)難(nan)，宏(hong)觀(guan)調(tiao)控(kong)的(de)收(shou)緊(jin)力(li)度(du)將(jiang)減(jian)弱(ruo)。在(zai)發(fa)行(xing)利(li)率(lv)上(shang)行(xing)擴(kuo)大(da)央(yang)票(piao)發(fa)行(xing)空(kong)間(jian)、準備金率上調麵臨諸多製約的情況下，公開市場操作有望取代準備金率成為回收流動性的主要工具。
交行金研中心預計，下半年準備金率調整頻率明顯放緩，年內還有可能上調1-2次，每次0.5個百分點。在目前利率水平已經超過過去十年的中值、下半年物價漲幅逐步回落、擔(dan)憂(you)中(zhong)外(wai)利(li)差(cha)擴(kuo)大(da)加(jia)劇(ju)資(zi)本(ben)流(liu)入(ru)和(he)利(li)率(lv)上(shang)調(tiao)進(jin)一(yi)步(bu)抬(tai)高(gao)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)融(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，加(jia)之(zhi)決(jue)策(ce)層(ceng)對(dui)進(jin)一(yi)步(bu)調(tiao)高(gao)利(li)率(lv)持(chi)謹(jin)慎(shen)態(tai)度(du)，預(yu)計(ji)年(nian)底(di)之(zhi)前(qian)存(cun)貸(dai)款(kuan)基(ji)準(zhun)利(li)率(lv)再(zai)次(ci)調(tiao)整(zheng)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)不(bu)大(da)。當(dang)前(qian)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)正(zheng)麵(mian)臨(lin)信(xin)貸(dai)資(zi)源(yuan)緊(jin)缺(que)、融資成本急劇攀升的融資困境，保障房全麵開工需要大量融資，下半年信貸運行不排除局部適度放鬆的可能。
交jiao行xing金jin研yan中zhong心xin認ren為wei，下xia半ban年nian美mei元yuan弱ruo勢shi不bu改gai，人ren民min幣bi將jiang延yan續xu對dui美mei元yuan升sheng值zhi態tai勢shi，但dan中zhong小xiao企qi業ye麵mian臨lin困kun境jing決jue定ding人ren民min幣bi不bu宜yi升sheng值zhi過guo快kuai，預yu計ji下xia半ban年nian人ren民min幣bi對dui美mei元yuan升sheng幅fu較jiao上shang半ban年nian略lve有you放fang緩huan，年nian末mo人ren民min幣bi對dui美mei元yuan彙hui率lv約yue為wei6.34。
