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下載手機APP6月1日，總投資130億的興延高速公路正式協議簽約，這是北京市規劃建設的一條高速公路，連接北京市區與延慶縣，也是北京市延慶縣舉辦2019年(nian)世(shi)界(jie)園(yuan)藝(yi)博(bo)覽(lan)會(hui)的(de)重(zhong)點(dian)配(pei)套(tao)工(gong)程(cheng)。中(zhong)國(guo)國(guo)際(ji)工(gong)程(cheng)谘(zi)詢(xun)公(gong)司(si)研(yan)究(jiu)中(zhong)心(xin)處(chu)長(chang)徐(xu)成(cheng)彬(bin)對(dui)經(jing)濟(ji)觀(guan)察(cha)報(bao)表(biao)示(shi)，興(xing)延(yan)高(gao)速(su)項(xiang)目(mu)基(ji)本(ben)上(shang)是(shi)借(jie)鑒(jian)軌(gui)道(dao)交(jiao)通(tong)的(de)方(fang)式(shi)，特(te)別(bie)是(shi)北(bei)京(jing)地(di)鐵(tie)四(si)號(hao)線(xian)的(de)模(mo)式(shi)。
“北京地鐵四號線創新的可行性缺口補貼、預測流量以及超額收益分配等模式，都給興延高速公路的建設提供一係列的參考作用。”大嶽谘詢總經理金永祥說。
三套方案
高速公路PPP模式此前沒有先例可尋。
早在這條公路興建之前，2014年底，北京市發改委、交通委以及財政局對未來高速公路的建設情況做了一個摸底分析，同時梳理了高速公路融資平台的債務情況，結論是：未來5年間北京要修8條高速公路，而政府無力承擔這麼多項目資金，因此經各方討論最終由北京市政府給出政策——分五年為這8條高速公路各自提供25%的資本金，其他的需要自行籌集，經測算北京市政府一年能拿出來的資本金總額是35億。
興延高速公路就是從這個資本金“池子”裏嚐到甜頭的一條。該公路全長42公裏，其中山區段有24.4公裏，大概有5.7公裏的特長隧道，預計投資140億。2015年3月，該公路開始編製實施方案，曆時三個月，而操刀此次實施方案的是北京市交通委計劃發展處李飛。
李飛告訴筆者，由於是首次用PPP模式修建高速公路，我們做了三套方案進行比較。方案一是政府承擔工程總投資的25%，再加上運營補貼後總出資40億，吸引社會資金100億，進行可行性缺口補貼;方案二是政府25%，再加上征地拆遷費用以及運營補貼;方案三是前期所有資本金投入都由政府去解決，包括前期能拿出來的25%，剩餘資金交給融資平台，這是中國交通建設的傳統方案。“第di二er個ge方fang案an之zhi所suo以yi入ru選xuan，是shi考kao慮lv到dao北bei京jing征zheng地di拆chai遷qian費fei用yong非fei常chang高gao，而er且qie不bu確que定ding性xing也ye大da，如ru果guo因yin為wei拆chai遷qian困kun難nan導dao致zhi整zheng條tiao公gong路lu無wu法fa開kai通tong運yun營ying，最zui終zhong的de投tou資zi可ke能neng遠yuan超chao初chu步bu批pi複fu的de投tou資zi概gai算suan，而er這zhe個ge風feng險xian讓rang社she會hui投tou資zi人ren承cheng擔dan，有you點dian過guo大da。”李飛說，因此政府把征地拆遷的風險攬過來，再有不足時可使用可行性缺口補貼，測算後比第一種方案增加了30億補貼。
最終操刀者北京市交通委選擇了方案一。
李飛的考慮是，一方麵該方案嚴格執行了25%的(de)投(tou)資(zi)上(shang)限(xian)，緩(huan)解(jie)了(le)當(dang)期(qi)財(cai)政(zheng)壓(ya)力(li)，另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)在(zai)政(zheng)府(fu)和(he)社(she)會(hui)資(zi)本(ben)之(zhi)間(jian)合(he)理(li)分(fen)配(pei)了(le)風(feng)險(xian)，落(luo)實(shi)了(le)政(zheng)府(fu)剝(bo)離(li)融(rong)資(zi)平(ping)台(tai)和(he)債(zhai)務(wu)的(de)精(jing)神(shen)，因(yin)為(wei)這(zhe)種(zhong)操(cao)作(zuo)實(shi)際(ji)上(shang)把(ba)項(xiang)目(mu)的(de)債(zhai)務(wu)劃(hua)給(gei)了(le)項(xiang)目(mu)公(gong)司(si)。“但是方案一有個缺點，運營期的補貼較多，測算下來政府可能一年要拿5到7個億的初始資金。”李飛說，高速公路主要的難點在建設，運營相對來說會簡單一些，所以我們認為會有更多的潛在投資人來看中這些項目，充分競爭。
而er對dui於yu方fang案an而er，李li飛fei認ren為wei蘇su雖sui然ran政zheng府fu承cheng擔dan了le征zheng地di拆chai遷qian費fei用yong，在zai一yi定ding程cheng度du上shang緩huan解jie了le當dang期qi財cai政zheng壓ya力li，也ye重zhong新xin分fen配pei了le風feng險xian，但dan不bu足zu之zhi處chu在zai於yu除chu了le25%的資本金外，額外增加30個億的資金需求，北京市政府不太可能完全滿足;同時，政府建設期的投資壓力相對較大，而且既然已經承擔了70億——相當於預算總投資的一半，不如政府完全自己做。 方案二的拆遷難度也是一個問題，“北京地鐵14號線就是一個教訓，至今未能全線貫通運營，卡就卡在麗澤站，因為拆遷的問題。”李飛表示。
最zui後hou，李li飛fei談tan到dao方fang案an三san，也ye就jiu是shi最zui傳chuan統tong的de公gong路lu建jian設she方fang案an。該gai方fang案an的de好hao處chu是shi政zheng府fu在zai運yun營ying期qi間jian不bu用yong補bu貼tie，而er在zai建jian設she期qi的de投tou資zi壓ya力li大da。李li飛fei認ren為wei，雖sui然ran從cong財cai務wu測ce算suan和he經jing濟ji的de角jiao度du來lai說shuo，可ke能neng是shi最zui省sheng錢qian的de做zuo法fa，因yin為wei政zheng府fu融rong資zi平ping台tai隻zhi需xu要yao負fu擔dan當dang期qi銀yin行xing利li息xi。“但那為什麼還要用PPP?PPP不光考慮到經濟測算，還從其他的多種角度比如後續運營、同業競爭等去考量，最終PPP模式還是會節約成本的。”李飛說。
盡管設計了三套方案並最終確定了方案一，但這並不代表著PPP高速公路就隻有這一種方式。國家發改委投資司副司長韓誌鋒認為，PPP模式需要針對每個項目分別設計合同以及合作方案，包括融資結構、回報機製、風險分擔機製等，如此項目才能真正落地實施，否則更多是一種虛熱。
民資進入的難度
目前，興延高速公路項目公司的架構是項目公司由首發集團代表政府和社會投資人共同成立，項目總投資是143.5億，項目涉及的投資回報機製包括車輛通行費的收入、廣告牌、加油站的收入，以及財政可行性缺口補貼的收入。
這和之前北京市建設地鐵4號線的方式如出一轍。
其中，北京市交通委在興延高速公路中設計的保底車流機製——當社會投資人車流達到某一個額度的時候，低於某一個額度的時候對它進行保障——即保底不兜底，這些經驗都來自於北京地鐵4號線。
李飛認為，高速公路作為基礎設施行業，投資大、收益相對低，是一個線性工程，收益期也比較長，社會投資人為什麼要做這個項目?要讓他們看到政府的誠意。“所以我們在設計方案時吸取了4號線、14號線、16號線的機製，除了保底車流機製，還有超額收益分成機製。”李飛說。
最終，興延高速中標結果為，中國鐵建(9.860, -0.05, -0.50%)股份有限公司以綜合得分第一。“中鐵建主要是對投資建設以及運營成本控製較好，另外各項收入預測也較為樂觀，同時自有資金收益水平也相對較低，它將總投資從140多億降到了130多億。”李飛說。
但這個結果，在君和律師事務所合夥人劉世堅看來，是一個危險的信號。“在大型基礎設施項目中，民企真的是沒有優勢，無論是從業績、隊伍、資金、兜底能力上都比不上國企、央企。”劉世堅說。
李飛解釋稱，交通基礎設施投資非常大，對社會資本的投資資本金要求、業績要求也很高，如果民企沒有這種能力，沒有資本金，一旦出了問題，賠都賠不起。
對於PPP模mo式shi，一yi位wei專zhuan家jia表biao示shi，實shi踐jian中zhong大da家jia有you一yi個ge深shen切qie的de體ti會hui，如ru果guo政zheng府fu方fang和he社she會hui資zi本ben方fang要yao進jin行xing交jiao易yi條tiao款kuan的de談tan判pan，需xu要yao一yi些xie有you助zhu於yu達da成cheng共gong識shi的de基ji礎chu工gong作zuo，這zhe些xie工gong作zuo包bao括kuo可ke行xing性xing研yan究jiu——對於一些重大疑難項目，甚至可能要做到初步設計——做(zuo)到(dao)這(zhe)一(yi)步(bu)，實(shi)際(ji)上(shang)前(qian)期(qi)投(tou)入(ru)是(shi)非(fei)常(chang)大(da)的(de)，結(jie)果(guo)又(you)有(you)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)，用(yong)招(zhao)商(shang)引(yin)資(zi)的(de)方(fang)式(shi)簡(jian)單(dan)交(jiao)給(gei)社(she)會(hui)資(zi)本(ben)方(fang)，實(shi)際(ji)上(shang)不(bu)但(dan)無(wu)法(fa)保(bao)障(zhang)項(xiang)目(mu)進(jin)度(du)和(he)質(zhi)量(liang)，這(zhe)種(zhong)做(zuo)法(fa)本(ben)身(shen)都(dou)有(you)可(ke)能(neng)成(cheng)為(wei)一(yi)扇(shan)阻(zu)礙(ai)民(min)資(zi)進(jin)入(ru)PPP項目的“玻璃門”。
徐成彬也認為，PPP的社會資本一方，在所有製結構裏民間投資占的比重是比較少的，這一直是做PPP項xiang目mu的de一yi個ge難nan點dian。核he心xin原yuan因yin可ke能neng是shi兩liang個ge方fang麵mian，一yi是shi互hu信xin機ji製zhi，政zheng府fu可ke能neng不bu信xin任ren社she會hui資zi本ben，社she會hui資zi本ben不bu信xin任ren政zheng府fu。二er是shi融rong資zi難nan度du，由you於yu絕jue大da部bu分fen項xiang目mu還hai是shi靠kao銀yin行xing貸dai款kuan，現xian在zai融rong資zi成cheng本ben相xiang對dui比bi較jiao低di的de是shi開kai發fa性xing金jin融rong比bi如ru國guo家jia開kai發fa銀yin行xing和he農nong業ye發fa展zhan銀yin行xing，而er民min營ying企qi業ye很hen難nan從cong這zhe些xie機ji構gou獲huo得de貸dai款kuan。
“這些原因都導致民營資本不敢投PPP項目，一旦投進來融資成本過高，會導致這個項目收益率算下來是虧的，出於理性的考慮，民營企業不願意麵臨這個風險。”徐成彬表示。
