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下載手機APP前三季機械行業收入降幅略有收窄，淨利逐季改善。營業收入5507.3億元，同比下降4.4%，降(jiang)幅(fu)較(jiao)上(shang)半(ban)年(nian)略(lve)有(you)收(shou)縮(suo)。經(jing)濟(ji)麵(mian)仍(reng)較(jiao)差(cha)，雖(sui)然(ran)投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)略(lve)有(you)複(fu)蘇(su)，但(dan)整(zheng)體(ti)處(chu)於(yu)低(di)位(wei)，市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)下(xia)降(jiang)雖(sui)有(you)所(suo)抑(yi)製(zhi)但(dan)趨(qu)勢(shi)未(wei)變(bian)，淨(jing)利(li)下(xia)降(jiang)幅(fu)度(du)仍(reng)遠(yuan)大(da)於(yu)收(shou)入(ru)下(xia)降(jiang)幅(fu)度(du)，行(xing)業(ye)經(jing)營(ying)壓(ya)力(li)仍(reng)不(bu)容(rong)小(xiao)覷(qu)。但(dan)整(zheng)體(ti)來(lai)看(kan)，收(shou)入(ru)降(jiang)幅(fu)略(lve)有(you)收(shou)窄(zhai)，淨(jing)利(li)逐(zhu)季(ji)改(gai)善(shan)，利(li)潤(run)改(gai)善(shan)程(cheng)度(du)較(jiao)明(ming)顯(xian)為(wei)基(ji)礎(chu)零(ling)部(bu)件(jian)、專用設備和工程機械三個細分板塊。
三季度行業收入下降趨勢逆轉，細分領域分化較明顯。單季整體行業收入1892億元，同比小幅增長0.38%，下降趨勢發生扭轉(Q1、Q2分別同比下降4.8%、4.2%);淨利潤70億元，同比下降7%，下降幅度收窄明顯(Q1、Q2分別同比下降14%、26%)。八個細分行業實現了營收正增長。
受益於需求回升， 前三季盈利水平有所提升。雖然原材料價格上漲，但是受益於需求回暖，行業整體毛利21.8%，同比上升1.22個百分點;淨利3.5%，同比下降0.67個百分點，但是管理費用率提高。淨利下降主要係重型機械拖累，而專用設備、工程機械、基礎零部件都實現了前三季度淨利率超過1個百分點的正提升。
三季度單季盈利水平有所提升，規模效應體現。3Q毛利率21.6%，同比增加0.6 個百分點。期間費用率小幅下降0.4個百分點，淨利率同比下降為0.29個百分點，降幅略有收縮，其中基礎零部件淨利率增長5個百分點表現最佳。
資產周轉率未有明顯改善。存貨3453.2億元，同比上升3.5%，存貨周轉天數為309.9天，同比增加72.9天，存貨周轉率明顯下降。固定資產周轉率同比增長12.6%，但整體資產利用效率仍在降低，企業資金壓力仍較大。
三季度應收款項快速增長，但現金流有所改善。
資本開支小幅小降7%，專用設備、基礎零部件、電梯資本開支大幅增長。
結論：前三季度行業經營壓力仍較大，但是二季度弱複蘇持續，略超預期，三季度單季收入規模、盈利水平、經營環境繼續好轉，工程機械、jichulingbujianjingqihuinuanzuiweimingxian。ruguojinnianshidaxingxiangmukaigongdegaofeng，naweilaideliangnianyinggaishitouzigaofeng，gongchengjixiemingnianxingyeyinglidafuzengchangshidagailv，sijidukecelvexingkanduo;大鐵和城軌規劃明確，訂單高峰於明後年逐漸到來，長期看好。另外，四季度核電裝備招標啟動、建議關注。
