工程機械板塊自底部溫和上漲 行業高景氣延續

近期工程機械板塊自底部溫和上漲
，龍頭股三一重工22日大漲6.26%
，股價創自2015年6月底以來新高，與此同時，恒立液壓、中聯重科等個股年內漲幅也較為顯著。

分析指出，目前工程機械行業基本麵強勁，預期進入旺季後銷量仍保持同比正增長，一季度大概率同比超預期，對板塊上漲提供支撐。

挖掘機銷量超預期

據中國工程機械工業協會統計，2019年1月納入統計的25家挖掘機製造企業共銷售各類挖掘機11756台
，同比增長10%。其中國內市場銷量10142台
，同比增長6.2%;出口1614台
，同比增長42%，保持增長。

業內人士指出
，考慮到2019年春節比2018年春節提前11天，1月下旬的銷售受到春節放假的影響，這一增長是超市場預期的。

國金證券機械行業卞晨曄認為，1月社融增長與基建補短板對工程機械需求形成支撐，預計挖掘機整體需求平穩
、銷量窄幅波動。

中銀國際表示

，挖掘機1月銷量已連續2年破萬台
，2019年1月同比維持增長
，驗證景氣度在延續。1月單月數據受一定外界因素擾動，包括新年假期時間
、當期天氣因素
、年前采購新機意願等，一般認為1季度銷量之和對全年銷量的指導更具意義


，尤其是3月銷量一般是全年最高峰(占比全年銷量20%左右)。

值得一提的是
，根據協會此前統計數據，2018年全年挖掘機出口銷量為19100台，同比增長127.4%，增速遠超國內市場增速。2018年國內25家主機廠出口占比為9.4%，出口占比有望持續提升，尤其龍頭企業海外布局多已完善，正持續開拓海外市場。

龍頭優勢有望強化

當dang前qian市shi場chang主zhu流liu熱re點dian仍reng集ji中zhong在zai科ke技ji股gu領ling域yu，工gong程cheng機ji械xie在zai此ci背bei景jing下xia取qu得de一yi定ding上shang漲zhang，可ke見jian行xing業ye的de持chi續xu高gao景jing氣qi度du仍reng受shou到dao市shi場chang的de認ren可ke。那na麼me
，當dang前qian該gai如ru何he配pei置zhi工gong程cheng機ji械xie板ban塊kuai?

“2019年一季度行業增速穩定，龍頭企業業績高增長可期。”太tai平ping洋yang證zheng券quan行xing業ye研yan究jiu指zhi出chu
，首shou先xian
，雖sui然ran房fang地di產chan需xu求qiu有you所suo放fang緩huan
，但dan逆ni周zhou期qi調tiao節jie大da背bei景jing下xia基ji建jian項xiang目mu的de審shen批pi以yi及ji地di方fang債zhai務wu在zai年nian初chu的de全quan麵mian發fa行xing仍reng然ran具ju備bei較jiao高gao景jing氣qi。其qi次ci
，核he心xin零ling部bu件jian的de國guo產chan化hua逐zhu步bu進jin行xing，泵beng閥fa產chan品pin從cong小xiao挖wa到dao中zhong大da挖wa國guo產chan化hua逐zhu步bu滲shen透tou
，保bao障zhang了le主zhu機ji廠chang的de出chu貨huo能neng力li
，2018年的產能緊缺情況有望解決。最後，2019年上半年下遊需求趨勢比較明朗
，經銷商有動力積極備貨，加大銷售。預計2019年一季度行業挖掘機銷量增速有望在10%左右，在此基礎上，一季度整機及零部件龍頭企業擺脫曆史包袱拖累後業績有望錄得較高增速。

卞晨曄表示，整機龍頭的競爭優勢將進一步強化
，行業集中度有望持續提升;核心部件國產化進程不斷加快，特別是下遊應用麵廣泛的液壓零部件有望超越整機行業增速。

東dong吳wu證zheng券quan表biao示shi
，近jin期qi以yi交jiao通tong基ji礎chu設she施shi為wei代dai表biao的de基ji建jian項xiang目mu審shen批pi明ming顯xian加jia快kuai，基ji建jian投tou資zi有you望wang迎ying來lai反fan彈dan。此ci外wai，環huan保bao核he查zha趨qu嚴yan將jiang加jia快kuai更geng新xin需xu求qiu釋shi放fang，國guo三san切qie換huan國guo四si標biao準zhun有you望wang推tui動dong更geng新xin需xu求qiu提ti前qian釋shi放fang，拉la長chang工gong程cheng機ji械xie行xing業ye景jing氣qi周zhou期qi。