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下載手機APP 隨著氣溫攀升以及春節臨近，動力煤需求端對市場的提振作用減弱，加之供應端持續向好，動力煤期價率先回調。
供應緊張形勢緩和
從長期發展趨勢來看，在加快實現碳達峰、碳中和的背景下，電力行業清潔能源裝機容量增速將加快，煤炭在一次性消費能源中的占比會逐漸下降。從電力耗煤數據來看，雖然2020年電力需求顯著增長，特別是12月煤電需求爆發，加劇動力煤供應緊張，但從整體形勢來看，2020年火力發電量在總發電量中的占比逐漸縮小，較2019年下降約1個百分點至70.42%。按照電力統計數據中的供電煤耗率計算，在2018年標準煤增速見頂後，電煤消費增長明顯放緩，2020年發電用標準煤增速同比下降超過2個百分點。
從短周期來看，氣溫回升使得取暖用電壓力迅速減弱，加之2021年1月20日後部分企業開始計劃停產放假，沿海八省電廠煤炭日耗迅速下降。截至1月20日，沿海八省電廠煤炭日耗迅速下降至210萬噸，較此前高點下降15%左右，庫存可用天數回升至10天以上。而通常情況下，隨著春節臨近，電煤日耗跌幅將擴大，煤炭庫存可用天數會回升至正常水平。
目前動力煤供應緊張形勢得到緩解，港口高報價難以為繼，動力煤期價已經反映出市場的悲觀預期。
中期不確定因素較多
中期來看，動力煤市場不確定因素較多，仍需要進一步關注。
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從需求方麵來看，疫情防控要求下，春節非必要不返鄉，返鄉須持7日內核酸檢測陰性證明，鼓勵引導務工人員留在就業地過年。據交通運輸部表示，春運期間發送人流量大幅降低，較2019年偏低超四成。務工人員留守，為春節後需求端加快複產複工提供了有利條件。因此，春節後供需仍存在錯配可能。
二是基差回歸壓力加大。根據往年數據分析，春節後5月合約基差回歸壓力較大。目前北方港口5500大卡報價在1000—1040元/噸，結合2021年1月20日2105合約收盤價計算，基差在320—360元/噸(dun)，基(ji)本(ben)處(chu)於(yu)曆(li)年(nian)最(zui)高(gao)水(shui)平(ping)。基(ji)於(yu)基(ji)差(cha)回(hui)歸(gui)，動(dong)力(li)煤(mei)期(qi)價(jia)跌(die)幅(fu)會(hui)明(ming)顯(xian)小(xiao)於(yu)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)。短(duan)期(qi)來(lai)看(kan)，動(dong)力(li)煤(mei)現(xian)貨(huo)跌(die)勢(shi)相(xiang)對(dui)謹(jin)慎(shen)。一(yi)方(fang)麵(mian)，受(shou)疫(yi)情(qing)影(ying)響(xiang)，部(bu)分(fen)風(feng)險(xian)區(qu)車(che)輛(liang)禁(jin)止(zhi)入(ru)礦(kuang)，運(yun)費(fei)漲(zhang)幅(fu)較(jiao)大(da)，加(jia)之(zhi)周(zhou)邊(bian)化(hua)工(gong)企(qi)業(ye)以(yi)及(ji)站(zhan)台(tai)拉(la)運(yun)良(liang)好(hao)，坑(keng)口(kou)排(pai)隊(dui)買(mai)煤(mei)仍(reng)在(zai)持(chi)續(xu)，目(mu)前(qian)礦(kuang)方(fang)尚(shang)未(wei)降(jiang)價(jia)，成(cheng)本(ben)端(duan)有(you)一(yi)定(ding)支(zhi)撐(cheng);另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，環(huan)渤(bo)海(hai)港(gang)口(kou)煤(mei)炭(tan)庫(ku)存(cun)遲(chi)遲(chi)難(nan)以(yi)改(gai)善(shan)，中(zhong)間(jian)環(huan)節(jie)庫(ku)存(cun)低(di)迷(mi)，並(bing)且(qie)煤(mei)炭(tan)供(gong)應(ying)結(jie)構(gou)依(yi)然(ran)存(cun)在(zai)問(wen)題(ti)，也(ye)在(zai)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)阻(zu)礙(ai)港(gang)口(kou)報(bao)價(jia)回(hui)調(tiao)。
總之，動力煤期貨5月合約強勢行情暫告一段落，短期回調壓力加大，或向下方考驗650元/噸附近支撐。來源：期貨日報
