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下載手機APP 終於可以鬆口氣了，引進戰略出資後的天齊鋰業在擴張之路上的負債可以冰釋一部分了。
負債的分裂竟然也能成為一種利好?這讓天齊鋰業近期在股市的體現屢創新高，2021年7月2日的收盤價為66.39元，上漲4.39%。
這種負債消除背後引發的利好到底能維持多久?值得考慮。
舉債擴張，身陷囹圄
關於負債的緣由，一切還得從那份突如其來的問詢函說起。2020年報被會計師事務所出具了帶繼續運營嚴峻不確定性階段的無保留定見，年審會計師以為天齊鋰業2020年末麵臨流動性危險，公司繼續運營才幹存在嚴峻不確定性。
先給這家事務所點個讚，至少把天齊鋰業的問題一針見血的揭穿出來，提示廣闊出資者們對其內部問題引起重視，加深認知。
這自然也就引起了深交所的留意，2021年5月28日，天齊鋰業收到深交所下發的年報問詢函，粗心是質問公司是否存在嚴峻償債壓力、嚴峻運營虧本、嚴峻流動性危險以及長時刻股權出資計提減值未提的景象解說闡明。
監管問詢的要點在於—流動性危險，說到底，還是缺錢怎樣處理。
天齊鋰業的高負債與2018年那一場收買引發的巨大的窟窿有關。
眾zhong所suo周zhou知zhi，新xin能neng源yuan本ben質zhi上shang是shi一yi場chang新xin資zi源yuan代dai替ti舊jiu資zi源yuan的de革ge命ming，新xin資zi源yuan並bing非fei是shi首shou次ci發fa現xian，曩nang昔xi有you但dan未wei引yin起qi足zu夠gou重zhong視shi，比bi方fang三san元yuan鋰li電dian所suo需xu求qiu的de鋰li資zi源yuan。
盡管鋰資源一直都有，但任何金屬資源都不是可再生資源，就那麼多，用完就沒了;並且國內鋰的儲量是低於海外的，因而成了很多鋰電資料廠商、動力電池廠商的角逐對象。
為了可以在這場鋰的角逐之中可以贏得一席之地，天齊鋰業不惜舉債去收買，動用了財政杠杆。
南美洲的玻利維亞、智利、阿根廷三國，號稱世界“鋰三角”，鋰資源儲量合起來占了全球的60%以上。其中，智利的阿塔卡馬鹽湖含鋰濃度高、儲量大，SQM(智利礦業化工)是具有鹽湖挖掘權的少量公司之一。
這麼好的資源，自然有人惦記著，當中最堅決的當屬天齊鋰業。
在2018年鋰鹽價格周期高點的時分，天齊鋰業不顧一切舉債40多億美元，收買了SQM約23%的股份，成了第二大股東。
因為是溢價收買，天齊的持股本錢大約為65美元/股左右，比前史最高價還高。悲慘劇的是，2018年之後，因為下流不景氣，鋰鹽價格開端一路暴跌。天齊的大手筆收買不隻錢沒賺到，並且還要為早年的舉債，歸還大筆利息。
過於急進的打法，讓天齊鋰業很快陷入了嚴峻的財政問題。
透過天齊鋰業近幾年的成績報告來看，自2018年起，成績便陷入了高負債困局，負債率從2017年的40.39%飆升至2019年的80.88%。直至2020年年報宣布時，天齊鋰業的高負債局勢也沒能改變，負債率達82.32%。
麵臨危機，天齊鋰業創始人蔣衛平表明，降杠杆肯定是天齊鋰業現在的重中之重，高負債率成天齊鋰業近幾年的絆腳石。
增資擴股，山窮水盡
要想降低負債率，那就想辦法搞錢，融資是最立竿見影的方法了。
2020年12月，天齊鋰業曾布告，全資子公司TLEA擬以增資擴股的方法，引進戰略出資者澳大利亞上市公司IGO。
其中，IGO的全資子公司IGO將出資14億美元(約合人民幣91.38億元)，認繳TLEA新增注冊資本3.04億美元。上述資金，將主要用於歸還銀團並購借款本金12億美元及利息，剩下部分資金將預留在TLEA，作為氫氧化鋰工廠運營和調試彌補資金。
這則布告一經放出，一些出資者對天齊鋰業的期望值開端滋長，幻想空間開端擴展，天齊鋰業能否借助IGO完成“轉危為安”?這將是一個很大的看點。
畢(bi)竟(jing)天(tian)齊(qi)鋰(li)業(ye)在(zai)新(xin)能(neng)源(yuan)賽(sai)道(dao)上(shang)深(shen)耕(geng)多(duo)年(nian)，在(zai)海(hai)內(nei)外(wai)有(you)大(da)量(liang)的(de)鋰(li)礦(kuang)等(deng)資(zi)源(yuan)，並(bing)且(qie)客(ke)戶(hu)資(zi)源(yuan)穩(wen)健(jian)，盡(jin)管(guan)因(yin)過(guo)於(yu)急(ji)進(jin)的(de)打(da)法(fa)陷(xian)入(ru)財(cai)政(zheng)危(wei)機(ji)，但(dan)一(yi)旦(dan)回(hui)身(shen)，就(jiu)猛(meng)如(ru)早(zao)年(nian)。
2021年5月21日，天齊鋰業在其2020年度股東大會上表明，公司正在積極推進與IGO的買賣，該買賣順便一係列交割先決條件，需同時滿意相關條件才幹正式發動並完成交割，到現在發展順利，部分先決條件已滿意。
到了2021年6月底，天齊鋰業發布的《關於全資子公司增資擴股暨引進戰略出資者買賣的施行發展布告》稱，IGO的子公司出資者已依據TLEA的付出指令向TLEA及公司海外子公司等相關銀行賬戶付出了本次增資TLEA的資金合計13.95億美元(含此前付出的7000萬美元買賣保證金)。
IGO買賣總算順利落地，援助資金塵埃落定，債務壓力得到緩解。
依據天齊鋰業資金劃轉組織，IGO增資款項將主要經過來往款及增資款的方法注入並購借款主體公司TLAI1和TLAI2，用於歸還並購借款本金12億美元及對應的全部利息。歸還後，公司全資子公司尚欠並購借款本金約18.84億美元，其中：A類借款4.43億美元，B類借款12億美元，C類借款2.41億美元。
不難看出，盡管經過割讓股權引進了外部援助的資金，可是天齊鋰業的負債僅僅得到緩解，並未完全根除。
慶幸的是，天齊鋰業對外的股權出資有了豐盈，7月1日，天齊鋰業布告，證監會已於同意天齊參股的廈鎢新能源在科創板首次揭露發行股票的注冊申請。到現在，天齊鋰業持有廈鎢新能源566.04萬股，占其首次揭露發行前總股本的3%，限售期為上市之日起12個月。
廈鎢新能源成立於2016年，運營範圍為：電子元件及組件製作(鋰電池資料及其配件的研製、製作、出售，其大股東為廈門鎢業，持股61.29%，天齊鋰業持股3%，為第七大股東。
緊要關頭，天齊鋰業玩了一把PE出資，此次廈鎢新能源上市勢必讓持有原始股的天齊鋰業能大撈一把，再次緩解資金流。
雙重利好疊加之下，難怪天齊鋰業的股價蹭蹭直上。2021年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)，對(dui)天(tian)齊(qi)鋰(li)業(ye)來(lai)說(shuo)，正(zheng)是(shi)利(li)用(yong)手(shou)中(zhong)的(de)鋰(li)資(zi)源(yuan)去(qu)變(bian)現(xian)的(de)好(hao)時(shi)機(ji)，處(chu)理(li)負(fu)債(zhai)問(wen)題(ti)，然(ran)後(hou)彌(mi)補(bu)現(xian)金(jin)流(liu)，能(neng)否(fou)完(wan)全(quan)的(de)扭(niu)轉(zhuan)局(ju)勢(shi)，值(zhi)得(de)等(deng)待(dai)。
天齊贛鋒，孰強孰弱
關於引進戰略出資者這件事，有人表明鋰王歸來，有人表明贛鋒不敗。
截止2021年7月2日，天齊鋰業的市值為980.65億元，贛鋒鋰業的市值是1738億元。
其實很多出資者經常拿天齊鋰業與贛鋒鋰業進行比較，這兩家公司的主營業務高度雷同，競賽是不免的。
對dui資zi源yuan型xing公gong司si來lai說shuo，最zui大da的de壁bi壘lei莫mo過guo於yu跑pao馬ma圈quan地di，鎖suo定ding上shang遊you供gong給gei，因yin為wei鋰li的de儲chu量liang是shi有you限xian的de，並bing且qie不bu行xing再zai生sheng，因yin而er，巧qiao婦fu難nan為wei無wu米mi之zhi炊chui，先xian把ba鋰li礦kuang、鋰湖等存儲載體裝進公司口袋一直是最要緊的事。
天齊鋰業盡管“蛇吞象”，貌似是杠杆用得過猛，壓的自己喘不過氣來，但凡事有失必有得，天齊鋰業得到了全球最大的鹽湖鋰資源阿塔卡瑪鹽湖的具有者SQM25.87%的股權。
相關數據顯現，阿塔卡瑪鹽湖含鋰濃度高、儲量大、挖掘條件成熟且運營本錢低，是全球範圍內稟賦優勝的鹽湖資源和全球鋰產品的重要產區。
依據SQM2017年報披露，阿塔卡瑪鹽湖的碳酸鋰探明儲量為489萬噸，潛在儲量333萬噸，總儲量為813萬噸，在2018年1月SQM與Corfo達到擴產協議後，在2030年之前SQM可動用金屬鋰(SQM鹽湖的鋰以鋰離子方式存在，通常使用金屬鋰當量為換算方法)儲量由64816噸調整為349553噸，約合220萬噸碳酸鋰。
要點是，阿塔卡瑪鹽湖全球隻有這麼一家，天齊鋰業占住了，那便是壟斷了。
贛鋒鋰業當然也是有出資鋰湖的，具有阿根廷Mariana鋰-鉀鹵水82%的股權。
相關測試數據顯現，阿根廷Mariana鋰-鉀鹵水麵積180平方公裏，若取平均水深20米，鹵水礦含金屬鋰取中間值400毫克/升，那麼該鋰鹵水礦含有鋰金屬144萬噸，依照30%有用挖掘率便是43.2萬噸鋰金屬，也便是230萬噸碳酸鋰可挖掘儲量。
從最終轉化為碳酸鋰的挖掘量來看，一個是220萬噸，一個是230萬噸，贛鋒鋰業多出10萬噸，可是假如考慮到開發本錢，或許便是天齊鋰業更加有優勢了。
值得一提的是，2022年將新增阿根廷Cauchari-Olaroz鋰鹽湖項目年產4萬噸電池級碳酸鋰的產能，二者在鋰鹽湖的儲藏差距會進一步拉大。
當然，除了鋰鹽湖，鋰礦也是角逐的對象。天齊官方數據顯現，現在具有鋰精礦年產能134萬噸，規劃年產能194萬噸;贛鋒鋰業現在包銷MountMarion項目19.25萬噸/年鋰精礦;包銷Pilgangoora項目1期、2期共計31萬噸/年鋰精礦;包銷Manono項目16萬噸/年鋰精礦，具體如下表所示：
單(dan)從(cong)鋰(li)礦(kuang)的(de)年(nian)產(chan)能(neng)這(zhe)一(yi)目(mu)標(biao)來(lai)看(kan)，天(tian)齊(qi)鋰(li)業(ye)是(shi)高(gao)於(yu)贛(gan)鋒(feng)鋰(li)業(ye)的(de)，可(ke)是(shi)，假(jia)如(ru)再(zai)結(jie)合(he)可(ke)繼(ji)續(xu)的(de)挖(wa)掘(jue)年(nian)限(xian)這(zhe)一(yi)目(mu)標(biao)，那(na)就(jiu)取(qu)決(jue)於(yu)二(er)者(zhe)出(chu)資(zi)的(de)鋰(li)礦(kuang)的(de)總(zong)的(de)容(rong)量(liang)以(yi)及(ji)當(dang)地(di)的(de)挖(wa)掘(jue)政(zheng)策(ce)了(le)。
跟著鋰相關的資料漲價，天齊鋰業與贛鋒鋰業的競賽會加重，孰強孰弱，時刻會給出答案。
可以肯定的是，誰操控了世界上的優質資源，誰就有話語權，才幹立於不敗之地。港股解碼 作者：慧澤李
標簽：
天齊鋰業
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