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下載手機APP 中心觀念：不管規劃怎麼定，十四五期間光伏裝機持續較快增長都是大概率事情，一起儲能將迎來真正的高速發展期，1倍PEG或許隻是估值提高之路的起點。
上星期咱們強調：在職業基本麵紮實、Q4高景氣大概率連續的基礎上，光伏板塊中心龍頭雖全部創新高，但PE估值依然僅對應明年20倍上下，並重申了堅決看好的觀念。本周在十四五新動力規劃方針或將上提的預期催化下，板塊持續大漲。對此咱們以為：
一、我國過去的光伏十二五、十三五規劃有兩個特點，1)5年中都會經曆1-2次的方針上調;2)最後的實踐完結規劃都顯著超過了上調後的方針(背後的原因主要是光伏成本下降持續超預期)。因而當之前商場預期我國十四五新動力規劃中光伏將享有250-300GW新增規劃空間(年均50-60GW)的時分，咱們始終以為未來在十四五中期修訂時上調方針、及2025年實踐完結規劃超規劃都是大概率事情(催化劑或許是光伏+儲能持續降本後到達“光儲平價”)。咱們此前預測2025年全球新長臉伏裝機到達300GW+，也包含了對當年我國新增100GW以上的預期。
二、現xian在zai估gu計ji十shi四si五wu動dong力li規gui劃hua中zhong或huo許xu不bu再zai細xi分fen光guang伏fu與yu風feng電dian裝zhuang機ji方fang針zhen，咱zan們men以yi為wei這zhe體ti現xian了le方fang針zhen製zhi定ding者zhe對dui技ji能neng發fa展zhan規gui律lv和he商shang場chang經jing濟ji準zhun則ze的de尊zun重zhong，考kao慮lv到dao光guang伏fu相xiang比bi風feng電dian在zai成cheng本ben下xia降jiang空kong間jian、部署靈活性、電能質量等方麵的優勢，估計終究光伏裝機規劃占到新增風景總規劃的70%-80%是(shi)有(you)或(huo)許(xu)的(de)。但(dan)考(kao)慮(lv)到(dao)風(feng)電(dian)夜(ye)間(jian)發(fa)電(dian)才(cai)能(neng)與(yu)光(guang)伏(fu)的(de)互(hu)補(bu)作(zuo)用(yong)，其(qi)仍(reng)有(you)重(zhong)要(yao)的(de)發(fa)展(zhan)價(jia)值(zhi)和(he)位(wei)置(zhi)，且(qie)由(you)於(yu)風(feng)電(dian)使(shi)用(yong)小(xiao)時(shi)數(shu)較(jiao)高(gao)，其(qi)發(fa)電(dian)量(liang)奉(feng)獻(xian)份(fen)額(e)會(hui)高(gao)於(yu)裝(zhuang)機(ji)量(liang)占(zhan)比(bi)。
三、加快新動力的滲透速度意味著對電網消納、tiaofengcainengyaoqiudetigao，zanmengujichunengxiangguanneirongzaishisiwudongliguihuazhongdepianfuhezhongyaoxingjiangxianzhugaoyuqianlianggewunianguihua，chunengyejiangshiwoguodonglifanchouxiayigezhongdianzhichidefangxiang。dangujigengduoshijingguofangzhenjizhifuyuchunenghelideshouyimoshi，rangxindonglidianzhanyezhu/電網擁有自發裝備儲能的經濟動力，一起或許輔以一定的強製裝備要求，且咱們以為配合高份額光伏/風電的電力係統所需的儲能係統規劃，或顯著超過現在商場普遍預期的水平(細節歡迎交流)。
四、咱們長期堅決看好光伏的三條中心邏輯依然沒有變化：1)光伏-光儲平價完成後商場空間天花板的大幅抬升以及方針周期影響的削弱;2)我國光伏製造業的全球肯定競爭力(因而當歐盟試圖用“綠色鼓勵方針”影響疫情後的經濟複蘇時，我國經過合理方針手法維護優勢產業競爭力的動機就很容易理解了);3)部bu分fen職zhi業ye龍long頭tou位wei置zhi現xian已yi非fei常chang穩wen固gu，收shou入ru贏ying利li規gui劃hua將jiang完wan成cheng高gao確que定ding性xing的de持chi續xu增zeng長chang，分fen紅hong才cai能neng也ye將jiang逐zhu漸jian提ti高gao。隨sui著zhe這zhe些xie邏luo輯ji在zai未wei來lai逐zhu漸jian驗yan證zheng和he兌dui現xian，1倍PEG或許隻是光伏龍頭估值提高之路的起點，而非結尾。
(本文轉載自北極星太陽能光伏網)
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新動力 十四五 動力
光伏 儲能 電網 新基建
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