企業如何找到合適中的融資道路

　對企業而言
，提及融資
，無外乎政府投資、銀行貸款和上市，以及風險投資等幾種主流外部融資方式，這一點，中國企業也不例外。

　然而實際的中國國情卻不容中國企業向國外同行看齊，我們來看一組相關數據統計：由於中國國家宏觀政策的調整，中央銀行政策輕度收縮
，部分行業資金預期看緊。如央行從2003年9月21日起
，存款準備金率上調1%，回收貨幣約1500億元
；2004年4月25日，存款準備金率再次上調0.5%，回收貨幣1100億元，考慮到貨幣乘數效應，貨幣使用總量減少應在8000億元以上。而與此同時，2004年2月17日起，央行票據每周的發行量都超過500億元，這樣回籠的基礎貨幣數量更是龐大。此番舉措，國家將控製投資力度，增大了企業銀行貸款的難度
，而中國上市的高門檻、風險投資的有限性都無疑加大了中國企業主流外部融資方式的難度。

　此外，“融資瓶頸”yechenglejuedaduoshuzhongguoqiyeliyongzhejizhongfangshichenggongrongzidezuidazhangai
，dangranwomenzhelisuoshuodeqiyegengduodeshizhizaishichangjingjizhongyoushenglietaidezhongxiaoqiye。jinguanguojiagexiangguanjigouhebumenweilejiejueqiyerongzinandewenti，zai20世紀90年代後期開始就已經著手建立、健全各種政策措施，改善企業的融資環境；監督與敦促金融機構改善服務體係

，提供企業信用擔保，發展 創(chuang)業(ye)投(tou)資(zi)和(he)設(she)立(li)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)板(ban)塊(kuai)等(deng)。但(dan)從(cong)現(xian)實(shi)的(de)發(fa)展(zhan)狀(zhuang)況(kuang)來(lai)看(kan)
，國(guo)家(jia)政(zheng)策(ce)和(he)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)的(de)這(zhe)些(xie)措(cuo)施(shi)還(hai)遠(yuan)遠(yuan)沒(mei)有(you)為(wei)中(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)融(rong)資(zi)鋪(pu)平(ping)一(yi)條(tiao)道(dao)路(lu)

，企(qi)業(ye)融(rong)資(zi)依(yi)然(ran)困(kun)難(nan)重(zhong)重(zhong)
，有(you)調(tiao)查(zha)表(biao)明(ming)，中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)的(de)總(zong)拒(ju)貸(dai)款(kuan)占(zhan)貸(dai)款(kuan)總(zong)額(e)的(de)56.1%，其中因為無擔保拒貸為23.8%，無抵押拒貸為32.3%。

　隨著中國市場經濟的演進，對企業發展來講
，市場空隙越來越少，利潤空間變得越來越窄，靠創意點子
、營銷手段或者特殊關係迅速擴張的可能性也越來越小，企業隻有通過大量的資金注入、迅xun速su占zhan領ling市shi場chang，形xing成cheng規gui模mo效xiao益yi，才cai能neng夠gou順shun利li走zou上shang生sheng存cun發fa展zhan之zhi路lu。因yin此ci中zhong國guo相xiang當dang數shu量liang多duo的de企qi業ye和he企qi業ye家jia們men正zheng在zai迫po切qie的de尋xun找zhao可ke以yi為wei企qi業ye創chuang造zao利li潤run的de資zi本ben
，如ru銀yin行xing貸dai款kuan、上shang市shi融rong資zi等deng，甚shen至zhi付fu出chu高gao成cheng本ben也ye在zai所suo不bu惜xi

，卻que由you於yu銀yin行xing等deng金jin融rong機ji構gou在zai國guo家jia宏hong觀guan政zheng策ce影ying響xiang下xia也ye調tiao整zheng了le對dui企qi業ye金jin融rong服fu務wu政zheng策ce以yi及ji上shang市shi門men檻kan太tai高gao、國內風險投資發展尚未完善和國外風險投資機構投資有限性、挑剔性等束手無策。

　yushiqiyexianrulezhongguoguojiajingjifazhanzhanlveyuqiyeshengcunfazhanzhanlvexiangchongtudexuanwozhong，erguojiajingjifazhanzhanlvewuyishizhuliu

，shibuyiqiyedeyizhiweizhuanyide，“融資瓶頸”在相當長的時間內也將頑固的存在，企業該如何激流勇進

，尋找有效的融資方式?企業如果試圖在中國資本市場上打開缺口，為己所用，就不得不多下一番功夫。

　本文提出幾種非常規下、非主流的融資方式
，由於該幾種融資方式和中國國情與企業狀況緊密結合，就暫且命名為“中國式融資”，為中國企業探索更多的適合自身的融資途徑拋磚引玉。

　眾zhong所suo周zhou知zhi，企qi業ye的de融rong資zi渠qu道dao分fen為wei內nei部bu融rong資zi和he外wai部bu融rong資zi，由you於yu資zi本ben實shi力li弱ruo小xiao而er無wu法fa通tong過guo自zi身shen獲huo得de資zi本ben的de企qi業ye將jiang把ba眼yan光guang投tou向xiang外wai部bu資zi本ben市shi場chang，包bao括kuo債zhai權quan市shi場chang和he股gu權quan市shi場chang。債zhai權quan市shi場chang的de融rong資zi除chu了le企qi業ye熟shu知zhi的de銀yin行xing貸dai款kuan之zhi外wai
，對dui企qi業ye更geng有you針zhen對dui性xing的de，符fu合he中zhong國guo國guo情qing和he為wei金jin融rong機ji構gou樂le於yu接jie受shou的de債zhai權quan融rong資zi還hai有you組zu合he貸dai款kuan、貿易融資和固定回報投資等幾種方式。

　組合貸款是一種區別於傳統貸款，將中外銀行、擔保機構有效結合
，為企業提供貸款的融資方式，共有四種合作模式：中資銀行+外資銀行


；中資銀行+信用擔保機構；中資銀行+信用擔保機構+擔保企業；中資銀行+擔保企業+擔dan保bao企qi業ye。這zhe四si種zhong模mo式shi都dou分fen別bie是shi以yi銀yin行xing間jian的de信xin用yong往wang來lai
，擔dan保bao機ji構gou在zai銀yin行xing的de信xin用yong等deng級ji

，擔dan保bao機ji構gou與yu企qi業ye聯lian保bao以yi及ji企qi業ye之zhi間jian的de互hu保bao為wei基ji礎chu，為wei企qi業ye提ti供gong各ge種zhong擔dan保bao、diyadaikuan。ruzhongwaiyinxingjiandepiaojudanbaodaikuan，danbaojigouweiqiyetigongdanbaodaikuan，danbaojigouyudisanfangqiyegongtongduiyinxingzuochuchengnuoyizengqiangqiyexinyong


，qudedaikuanhuozhedanbaoqiyehubaotigaoqiyexinyongdengjicongerqudeyinxingdaikuan。

　對於有進出口貿易的企業來講
，貿易融資作為一種與進出口貿易結算相關的短期融資或信用便利也不失為一種有效
、快kuai捷jie的de融rong資zi方fang式shi。如ru打da包bao放fang款kuan
，即ji出chu口kou商shang收shou到dao進jin口kou商shang所suo在zai地di銀yin行xing開kai立li的de未wei議yi付fu的de有you效xiao期qi信xin用yong證zheng後hou，以yi信xin用yong證zheng正zheng本ben向xiang以yi銀yin行xing申shen請qing，從cong而er取qu得de信xin用yong證zheng項xiang下xia出chu口kou商shang品pin生sheng產chan
、采購
、裝(zhuang)運(yun)所(suo)需(xu)的(de)短(duan)期(qi)人(ren)民(min)幣(bi)周(zhou)轉(zhuan)資(zi)金(jin)融(rong)通(tong)。此(ci)外(wai)銀(yin)行(xing)也(ye)可(ke)以(yi)為(wei)外(wai)彙(hui)票(piao)據(ju)持(chi)票(piao)人(ren)辦(ban)理(li)票(piao)據(ju)融(rong)資(zi)，即(ji)銀(yin)行(xing)在(zai)外(wai)彙(hui)票(piao)據(ju)到(dao)期(qi)前(qian)，從(cong)票(piao)麵(mian)金(jin)額(e)中(zhong)扣(kou)除(chu)貼(tie)現(xian)利(li)息(xi)後(hou)，將(jiang)餘(yu)額(e)支(zhi)付(fu)給(gei)外(wai)彙(hui)票(piao)據(ju)持(chi)票(piao)人(ren)。出(chu)口(kou)押(ya)彙(hui)和(he)進(jin)口(kou)押(ya)彙(hui)也(ye)是(shi)短(duan)期(qi)內(nei)方(fang)便(bian)、便利的一種短期貿易融資方式。

　以yi上shang兩liang種zhong債zhai權quan融rong資zi更geng多duo地di是shi為wei企qi業ye的de短duan期qi融rong資zi行xing為wei服fu務wu，對dui於yu中zhong長chang期qi融rong資zi采cai取qu固gu定ding回hui報bao投tou資zi則ze是shi上shang策ce。固gu定ding回hui報bao投tou資zi是shi一yi種zhong名ming義yi上shang的de投tou資zi
，實shi質zhi是shi以yi收shou取qu固gu定ding回hui報bao率lv為wei目mu的de的de

，對dui於yu被bei投tou資zi企qi業ye而er言yan，融rong資zi成cheng本ben低di、使用風險小，有利於企業發展。固定回報投資的資金來源廣泛、穩定，在資本市場上資金運用的空間比較大。如中國境內固定回報投資資金在非政府主導下，金融機構占40%，當地工商企業占25%
，中央財政占15%，境外企業投資占15%
，資本市場占5%
，發展趨勢將是香港、新加坡和英美等地的投資基金越來越豐富的進入
，固定回報投資將是中國企業尋求中長期資金的一種有效途徑。

　股權市場的融資方式最有效的為上市融資，在企業不具備上市條件的時候
，可以采用信托計劃、私募基金和戰略投資/直接投資。

　信xin托tuo計ji劃hua的de實shi質zhi是shi項xiang目mu股gu權quan信xin托tuo計ji劃hua，集ji中zhong各ge個ge資zi金jin
，從cong而er實shi現xian企qi業ye融rong資zi。私si募mu基ji金jin是shi相xiang對dui於yu公gong開kai發fa行xing受shou益yi憑ping證zheng的de證zheng券quan投tou資zi基ji金jin，是shi通tong過guo非fei公gong開kai宣xuan傳chuan，私si下xia向xiang特te定ding少shao數shu投tou資zi募mu集ji資zi金jin形xing成cheng的de集ji合he投tou資zi單dan位wei
，它ta的de xiaoshouyushuhuidoushitongguojijinguanlirensixiayutouzixieshangerjinxingde


，zhezhongfangshidehefahuashibiranqushi。erxiangduiyuziyuanzhengheheguimoxiaoyinglaijiang，zhanlvetouzijizhijietouzishiqiyezuishouyiyizhongguquanrongzifangshi
，tongguozhanlvezibenxunsukuodashengchanguimo，zengdashichangfene，huodeshichangguanzhu，tongshijiezhuzhanlvetouzizhexiedaideshichangshiye、產業運作經驗、戰略資源可以幫助企業快速成長。

　有一句話：“隻有做不到的
，沒有想不到的，想到的就一定能夠做到”
，對於企業來講也是這樣，融資的道路不是一帆風順，企業必須因勢利導，在政策允許的條件下，在企業與各種金融機構
、合作企業雙贏甚至多贏得前提下，尋求最佳路徑，找到適合自己的“中國式融資”道路。