企業銷售收入增長並非越快越好

　企業的 銷xiao售shou收shou入ru增zeng長chang是shi在zai企qi業ye現xian有you及ji能neng夠gou取qu得de資zi源yuan基ji礎chu上shang取qu得de，企qi業ye收shou入ru的de高gao速su增zeng長chang一yi方fang麵mian可ke能neng會hui增zeng加jia企qi業ye將jiang來lai的de經jing濟ji資zi源yuan，另ling一yi方fang麵mian，也ye會hui使shi企qi業ye現xian有you的de資zi源yuan變bian得de緊jin張zhang。除chu市shi場chang因yin素su外wai，企qi業ye內nei部bu的de資zi源yuan狀zhuang況kuang和he企qi業ye的de經jing營ying狀zhuang況kuang會hui對dui會hui計ji的de 銷售收入可能的增長率帶來直接的限製。因此在評價企業時
，尤其是對企業今後的 銷售增長率進行預測時，對企業 銷售的可持續增長性進行分析對我們是很有幫助的。

　kechixuzengchangzuoweijingjifazhandeyigegainian，tongchangshizhizaibugaibianxianyouhuanjingtiaojianxiadezengchang，gaizengchangshuipingtongchangbushizaixianjieduannenggoudadaodezuigaozengchanglv，但該增長是能夠長期維持的。

　對於企業來說，我們可以認為企業 銷售的可持續增長是指在企業不耗盡企業資源條件下能夠實現的最大增長。相應的，我們可以把企業 銷售的可持續增長率定義為企業在不耗盡企業資源條件下能夠實現的最大增長率。

　企(qi)業(ye)要(yao)實(shi)現(xian)可(ke)持(chi)續(xu)增(zeng)長(chang)必(bi)須(xu)保(bao)證(zheng)企(qi)業(ye)具(ju)有(you)生(sheng)產(chan)經(jing)營(ying)所(suo)需(xu)的(de)資(zi)源(yuan)。在(zai)市(shi)場(chang)經(jing)濟(ji)條(tiao)件(jian)下(xia)

，企(qi)業(ye)所(suo)需(xu)的(de)資(zi)源(yuan)通(tong)常(chang)可(ke)以(yi)通(tong)過(guo)付(fu)出(chu)貨(huo)幣(bi)資(zi)金(jin)取(qu)得(de)，因(yin)此(ci)

，影(ying)響(xiang)企(qi)業(ye)可(ke)持(chi)續(xu)增(zeng)長(chang)的(de)最(zui)關(guan)鍵(jian)因(yin)素(su)就(jiu)是(shi)企(qi)業(ye)的(de)現(xian)金(jin)。以(yi)下(xia)四(si)項(xiang)影(ying)響(xiang)企(qi)業(ye)現(xian)金(jin)增(zeng)減(jian)變(bian)動(dong)的(de)因(yin)素(su)均(jun)會(hui)影(ying)響(xiang)企(qi)業(ye)可(ke)能(neng)的(de)增(zeng)長(chang)，它(ta)們(men)是(shi) 銷售收入淨利潤率
、總資產周轉率、資產負債水平及留存收益比率。

　我們可以根據企業的實際 銷售增長率與 銷售可持續增長率的偏離程度以及造成這種偏離的原因對企業未來的 銷售增長情況進行分析。

　1、如果企業的實際 銷售增長率遠高於 銷售的可持續增長率，我們應當進一步分析其原因。如係 銷售收入淨利潤或總資產周轉率提高

，則說明企業通過自身的利潤增長為企業的加速增長提供了資金;如係企業的資產負債率提高，則說明企業是利用財務杠杆通過舉債為企業的加速增長提供了資金，但這種 銷售增長率高於 銷xiao售shou可ke持chi續xu增zeng長chang率lv的de高gao速su增zeng長chang就jiu很hen難nan持chi續xu下xia去qu

，當dang企qi業ye的de資zi產chan負fu債zhai率lv處chu在zai一yi個ge比bi較jiao高gao的de水shui平ping後hou，企qi業ye就jiu很hen難nan在zai實shi現xian這zhe種zhong高gao速su增zeng長chang。這zhe是shi企qi業ye希xi望wang 銷售收入繼續高速增長
，可能需要通過增發新股或配股來實現。

　2、如果企業的實際 銷售增長率低於 銷xiao售shou可ke持chi續xu增zeng長chang率lv，說shuo明ming企qi業ye未wei能neng充chong分fen利li用yong自zi身shen的de經jing濟ji資zi源yuan。企qi業ye可ke以yi償chang還hai更geng多duo的de銀yin行xing貸dai款kuan，適shi當dang降jiang低di財cai務wu杠gang杆gan率lv，應ying當dang尋xun找zhao新xin的de項xiang目mu
，以yi充chong分fen利li用yong資zi源yuan。否fou則ze企qi業ye因yin擁yong有you較jiao多duo的de現xian金jin資zi源yuan很hen容rong易yi成cheng為wei並bing購gou的de對dui象xiang。由you此ci可ke以yi得de出chu以yi下xia結jie論lun：

　1
、超過企業可持續增長率的 銷售收入竟會加速企業資源的消耗，這種 銷售增長率通常是無法持續的。不能簡單的認為今後的 銷售增長率會等於今年的 銷售增長率。

　2、低於企業可持續增長率的 銷售增長會造成企業資源的浪費。企業應當更多的歸還企業銀行貸款
，發放股利或尋找新的項目。

　3
、當企業的實際 銷售增長高於可持續增長率時
，企業因為資金短缺的原因可能會減少現金股利的支付。

　4、企業 銷售收入增長最大化不應成為企業的經營和財務目標，否則，企業很可能今後陷入資金緊張的財務困難。