挖掘機不景氣11月份銷量下降37%

    2008年11月行業景氣異常低迷，當月挖掘機銷量下滑37%。11月份國內挖掘機銷量為3610台
，同比下降37%

，環比下降了17%。整個工程機械行業進入到基本停滯的狀態，行業景氣異常低迷。

     4萬億政府投資計劃點亮挖掘機需求中期前景。但是短期行業底部在哪裏仍有待觀察。11月10號政府出台了刺激經濟政策，到2010年底對保障性住房、農村基礎設施、災後重建
、重大基礎設施建設等工程投資將達到4萬wan億yi元yuan。這zhe樣yang的de投tou資zi力li度du對dui於yu工gong程cheng機ji械xie行xing業ye無wu疑yi是shi一yi個ge很hen大da的de利li好hao，工gong程cheng機ji械xie行xing業ye已yi經jing看kan到dao了le曙shu光guang
，但dan是shi目mu前qian的de問wen題ti是shi，目mu前qian行xing業ye景jing氣qi加jia速su回hui落luo

，沒mei有you絲si毫hao的de轉zhuan暖nuan跡ji象xiang，雖sui然ran政zheng府fu在zai4季度已經投入了1000億項目資金，但是
，對於工程機械市場而言
，卻沒有見到絲毫的需求拉動跡象，主要的原因我們認為有兩點，首先，雖然4季(ji)度(du)政(zheng)府(fu)加(jia)大(da)了(le)投(tou)資(zi)的(de)力(li)度(du)
，但(dan)是(shi)，其(qi)他(ta)經(jing)濟(ji)體(ti)投(tou)資(zi)意(yi)願(yuan)在(zai)經(jing)濟(ji)危(wei)機(ji)麵(mian)前(qian)明(ming)顯(xian)減(jian)弱(ruo)，企(qi)業(ye)投(tou)資(zi)行(xing)為(wei)有(you)延(yan)期(qi)趨(qu)勢(shi)，總(zong)的(de)社(she)會(hui)投(tou)資(zi)沒(mei)有(you)明(ming)顯(xian)增(zeng)加(jia);另外

，4季度政府增加的1000億投資主要集中在已開工項目加快進度上麵，新開工項目不是很多
，也影響了機械的需求。11月份經濟出現加速回落的趨勢，銷售情況明顯低於市場預期。未來銷售走勢如何仍然有待觀察。

    12月份已經過半
，從目前的銷售形勢來看，行業仍然沒有好轉的跡象，農曆春節之前，行業恐難有好轉，2月份春節之後估計行業會有回暖可能。之前挖掘機行業還要麵臨行業持續低迷的現實。

    當前工程機械公司股價走勢是在“政策利好預期”和“現實業績爆差”之間進行權衡，前期政府投資4萬億利好，把整個板塊向上推了60%
，未來還有多少利好?我們覺的會有

，可能是4萬億的具體細化細分
，接下來的經濟工作會議可能會有說法，但是，總體來說下來像“4萬億”這樣力度的利好恐怕不會太多了，就會形成一個現象
，就是利好力度都很有限，而業績在11月份到1月份都很可能很差(11月份企業銷量平均下降30-40%,利潤就更差了)，2yuefenzhihouhuoxuhuiyouhuanbidehaozhuan
，sijiduyejichayijingshidingjule。ruguosijiduyejihencha
，nagujiajixushangshengdedonglijibenjiumeiyoule
，zaiyejimeiyouhaozhuandezheduanshijiannei
，touzigongchengjixiekongpameiyouchaoelirunle。yinciduanqineibujianyicanyugongchengjixiexingyedetouzi，geiyu“中性”的投資評級。

    上市公司表現

    三一重工：11月份三一銷售196台，同比增長了3%
，增速明顯回落
，但是要好於大多數同行。三一的市場份額提升比10月份略有回落
，但是總體上處於上升趨勢中。

    柳工：11月份柳工挖掘機銷售256台
，同比增長26%。

    山推股份（持有山推小鬆30%股份）：11月份小鬆銷售挖掘機385台，同比下降59%。

    常林股份（持有江蘇現代40%股份）：11月份現代銷售挖掘機176台，同比下降43%。