工程機械行業逐漸回暖

　09年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)
，機(ji)械(xie)行(xing)業(ye)呈(cheng)現(xian)回(hui)暖(nuan)趨(qu)勢(shi)。與(yu)四(si)萬(wan)億(yi)投(tou)資(zi)密(mi)切(qie)相(xiang)關(guan)的(de)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)回(hui)暖(nuan)明(ming)顯(xian)，汽(qi)車(che)儀(yi)表(biao)行(xing)業(ye)受(shou)汽(qi)車(che)銷(xiao)售(shou)回(hui)暖(nuan)影(ying)響(xiang)也(ye)出(chu)現(xian)正(zheng)增(zeng)長(chang)。其(qi)他(ta)行(xing)業(ye)降(jiang)幅(fu)收(shou)窄(zhai)。

　　與四萬億密切相關的子行業顯示出更高的彈性。行業在09年3-4月出現短期增長高點
，除08年受雪災影響
、基數較低因素外，主要是此時為四萬億投資設備采購高峰，正常的經濟運行受國家宏觀調控政策擾動。

　　脈衝式增長難以維持。在四萬億投資影響峰值已過、出口未見起色
、經濟基本麵沒有根本好轉的情況下，機械行業增長呈衝高回落態勢。

　　預計下半年保持平穩增長。機械行業受上遊原材料漲價及下遊需求減弱兩方麵影響，業績在08年4季度和09年1季度處於行業穀底。預計行業整體從三季報開始恢複正增長。目前行業整體09年動態市盈率達到25倍以上
，中性評級。

　　工程機械-中(zhong)性(xing)評(ping)級(ji)。行(xing)業(ye)已(yi)觸(chu)底(di)反(fan)彈(dan)，由(you)於(yu)基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)影(ying)響(xiang)峰(feng)值(zhi)已(yi)過(guo)，如(ru)果(guo)房(fang)地(di)產(chan)投(tou)資(zi)不(bu)能(neng)得(de)到(dao)啟(qi)動(dong)，行(xing)業(ye)整(zheng)體(ti)增(zeng)長(chang)空(kong)間(jian)有(you)限(xian)。關(guan)注(zhu)起(qi)重(zhong)機(ji)占(zhan)主(zhu)營(ying)業(ye)務(wu)比(bi)重(zhong)高(gao)的(de)徐(xu)工(gong)科(ke)技(ji)、中聯重科。

　　機床-中性評級。機床行業尚未走出穀底，在製造業投資低迷的情況下
，預計09下半年仍將保持負增長。關注數控機床占比較高的華東數控和法因數控。