今年上半年機械行業複蘇態勢明顯

    今年上半年，主要工程機械產品的銷量同比下降趨勢正在逐漸減緩，複蘇的態勢比較明顯。上半年，鐵路、公路
、城軌

、機(ji)場(chang)和(he)港(gang)口(kou)等(deng)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)建(jian)設(she)已(yi)經(jing)大(da)規(gui)模(mo)進(jin)行(xing)，固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)明(ming)顯(xian)提(ti)高(gao)。下(xia)半(ban)年(nian)，我(wo)們(men)預(yu)計(ji)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)建(jian)設(she)會(hui)繼(ji)續(xu)保(bao)持(chi)快(kuai)速(su)增(zeng)長(chang)。固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)加(jia)快(kuai)帶(dai)來(lai)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)產(chan)品(pin)需(xu)求(qiu)的(de)增(zeng)加(jia)。
　　上半年機械行業逐漸複蘇
　　今年上半年，主要工程機械產品的銷量同比下降趨勢正在逐漸減緩，複蘇的態勢比較明顯。其中挖掘機
、推土機表現較好，分別從1月份的下降42.04%、45.64%減小到5月份的下降1.67%、21.58%
；叉車、裝載機表現較差，從1月份的下降46.8%


、56.78%減小到5月份的38.14%、27.54%。
　　我們認為
，上半年工程機械行業逐漸複蘇，銷量同比下降逐月減小而環比大幅增長，主要原因是：一方麵
，3到5月是工程機械行業的銷售高峰期
；另一方麵，由於國家實施4萬(wan)億(yi)投(tou)資(zi)刺(ci)激(ji)計(ji)劃(hua)，全(quan)社(she)會(hui)固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)加(jia)快(kuai)，工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)行(xing)業(ye)與(yu)固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)密(mi)切(qie)相(xiang)關(guan)，固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)加(jia)快(kuai)帶(dai)來(lai)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)產(chan)品(pin)需(xu)求(qiu)的(de)增(zeng)加(jia)。
　　出口未出現明顯恢複跡象
　　工程機械行業協會的統計數據顯示
，一季度我國工程機械出口18.6億美元
，同比下降34.7%，大於前2個月29.2%的下降幅度，遠低於去年全年54.3%的上漲幅度；一季度我國工程機械進口29.5億美元，同比下降30%

，大於前2個月26%的下降幅度，也遠低於去年全年42.5%的增長幅度。
　　今年前5個月，挖掘機、裝載機和推土機出口分別大幅下降72.63%、53.88%和54.55%
；一季度叉車出口下降50.23%。不過，由於各種機械產品對出口的依賴不同，出口大幅下降對各種機械產品總體銷量的影響也不盡相同。
　　需求增加迎來投資機會
　　上半年
，鐵路、公路、城軌、機場和港口等基礎設施建設已經大規模進行
，固定資產投資增速明顯提高。前5個月，鐵路投資增速達110.9%
，增速比去年全年提高40個百分點；道路運輸業投資增速達52%，增速比去年全年提高46個百分點；城軌、航運業投資增速分別為60%和26.9%，增速也大幅提高。
　　國務院下調基礎設施建設項目固定資產投資資本金比例

，原因是上半年4萬億投資安排項目地方配套資金未到位、項目進展低於預期。資本金比例下調後，原本由於資金短缺而暫停上馬的項目有望提前上馬，緩建項目將按正常進度進行。
　　下半年
，我們預計基礎設施建設會繼續保持快速增長。除了房地產和基建投資

，其它工程機械下遊行業的投資也會快速增長，如今年前4個月，采礦業就完成固定資產投資819.55億元，同比增長38.95%。我們預計全年固定資產投資增速在30%以上。
　　固定資產投資增速加快帶來工程機械需求。房地產投資帶來混凝土機械、塔式起重機、汽車起重機和挖掘機等機械產品需求；基礎建設投資帶來起重機
、混凝土機械
、挖掘機、裝載機、推土機和旋挖鑽機等產品需求；采礦業投資帶來裝載機
、挖掘機和推土機等產品需求。這些下遊行業固定資產投資的快速增長，將給下半年的工程機械需求提供保障。
　　我們對今年主要工程機械銷量時點的判斷大致是：一季度是全年高峰期，二季度略低於一季度水平，三季度是傳統的淡季(低於二季度水平)，四季度有望恢複到傳統的相對旺季(高於三季度但低於二季度)；在同比增速上，一季度有望是全年的低點，二季度下降幅度減小

，三季度有望持平或實現小幅正增長，四季度增速明顯加快。
　　womenduizhuyaogongchengjixiechanpindequannianchukoujinxinglezhongxinpanduan，shangtiaolechukouxiajiangfudu，jineryingxiangdaoquannianzongxiaoliangpanduan。womenyuji
，chachequannianzongxiaoliangjiangda12萬台左右，下降28.62%
；裝載機銷量將達13萬台左右，下降21.37%；推土機銷量將達7800台左右，下降10.02%
；汽車起重機銷量將達2.05萬台，下降4.29%；挖掘機銷量將達7.5萬台
，下降2.82%。
　　具體的工程機械品種表現差異較大。其中，叉車、裝載機是我們目前相對不太看好的品種。首先，經過這幾年的快速發展
，叉車、裝載機的年度銷量基數已經很大，去年已經超過16.5萬台

，未來高速增長的機會較小；其次
，市場競爭激烈
，主要工程機械企業都把叉車作為其擴張產品結構的重要選擇

，而目前裝載機產能嚴重供大於求；最後，叉車、裝載機產品單位價格很低，盈利能力相對較弱。
　　挖掘機是我們持續看好的工程機械品種。目前挖掘機進口量占國內表觀消費量較大比例

，民族挖掘機市場前景廣闊。
　　推土機和汽車起重機是市場集中度相對較高的兩個品種，市場占有率排第一的企業的市場占有率都超過50%，其qi中zhong推tui土tu機ji還hai要yao略lve高gao於yu汽qi車che起qi重zhong機ji。推tui土tu機ji的de銷xiao量liang相xiang對dui穩wen定ding，近jin幾ji年nian快kuai速su增zeng長chang主zhu要yao原yuan因yin是shi出chu口kou大da幅fu增zeng加jia。雖sui然ran推tui土tu機ji出chu口kou下xia降jiang幅fu度du較jiao大da
，不bu過guo內nei銷xiao受shou投tou資zi拉la動dong實shi現xian正zheng增zeng長chang，全quan年nian銷xiao量liang下xia降jiang幅fu度du很hen小xiao。隨sui著zhe國guo際ji市shi場chang的de逐zhu漸jian恢hui複fu，未wei來lai推tui土tu機ji的de出chu口kou還hai有you較jiao大da增zeng長chang空kong間jian。國guo內nei基ji礎chu設she施shi建jian設she正zheng如ru火huo如ru荼tu地di進jin行xing

，汽qi車che起qi重zhong機ji需xu求qiu正zheng旺wang。在zai前qian5個月銷量同比增速中
，汽車起重機是唯一一個幾乎持平的工程機械大類產品。