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下載手機APP 機械行業目前處於一個溫和複蘇的過程。上半年由於產能利用率不足、產品降價，中報業績普遍低於預期，尤其是出口為主導的行業如船舶、叉車、推土機尚未走出低穀，但是我們認為行業最黑暗的時刻已經過去。
七月雨季，工程機械產品銷量環比回落屬正常現象。受益於基建，汽車起重機、挖掘機、混hun凝ning土tu機ji械xie銷xiao量liang連lian續xu兩liang個ge月yue同tong比bi正zheng增zeng長chang，土tu石shi方fang機ji械xie裝zhuang載zai機ji和he推tui土tu機ji銷xiao售shou平ping平ping。新xin開kai工gong增zeng長chang是shi前qian瞻zhan性xing指zhi標biao，即ji使shi是shi回hui落luo也ye處chu於yu曆li史shi高gao位wei，我wo們men認ren為wei下xia半ban年nian工gong程cheng機ji械xie銷xiao售shou將jiang是shi淡dan季ji不bu淡dan。
國內數控金屬切削機床產量回升，7月機床出口年內第一次實現同比正增長。
出口需求觸底，反彈跡象尚不明顯。6月份韓國工程機械銷售環比繼續走高，同比下降40%左右，降幅收窄；日本工程機械銷售金額僅恢複到去年同期的30%-40%；德國工廠和機械訂單數量同比下降46%，較5月份降幅收窄；美國6月份機床訂單同比下降64%；日本機床訂單仍隻有去年同期的 20%。
機械行業的複蘇將由下遊專用設備向零部件再 向機床等通用設備演進，複蘇是一個逐步的過程。目前需求啟動仍主要來自於內需，如鐵路、公路、地鐵等項目，如果下半年民間投資和出口複蘇，受益最明顯的仍是工程機械行業，機床等通用設備、船舶行業複蘇相對滯後。由於原材料價格持續上漲動力不足，預計下半年機械行業盈利將得到改善。
投資策略：把握行業向好而估值偏低的投資機會。我們認為未來兩年工程機械行業成長確定，合理PE應該在20-25倍，並且工程機械行業上市公司行業代表性較強，管理水平、公司治理、國際競爭力優於機械行業平均水平，應享受估值溢價。除了三一重工和徐工科技，我們在近期的報告將中聯重科、柳工、太原重工短期投資評級上調至“強烈推薦”。
