機械行業預期中報喜憂參半 貨幣政策影響未來趨勢

喜：半年度預計行業整體偏樂觀，工程機械、數控機床、化工專用設備、nongyejixiejingqidugao。jianyuzhenggegongchengjixieshangbanniandexiaoshouqingkuang，xingyebannianbaopianweileguan。jichuangxingyezuoweiyingyonglingyuzuiguangdegongyezibenpin，xiaoshouxianshichujiaokuaizengchangdetongshi，yinglizhiliang(產品附加值)提升較快。同時，煉油、冶金設備與石油鑽井設備產量在3 月創出曆史新高，半年同比增長有望超過30%。

綜合來看，大市值子行業景氣度偏為樂觀，整體行業增速有望明顯高於GDP 的增長速度。

    憂：xingyezengsuyuedubodongjiada，chixuliyoudaikaoyan。fenxijingqijiaogaodezixingyeshuju，womenfaxianyueduqifujiaoda
，gaojingqichixunengliyoudaikaoyan

，youqishizuixindewuyueshuju，zengchangsudumingxianfanghuan。zaizhi，changzhouqizixingyebiaoxianruoyuzhengtixingye，rengchuyuzhouqidibu，rudingdanzhouqijiaochangdezhongxingzhuangbei

、bufentongyongshebeijingqiduxiahuajiaoweimingxian。womenrenweixingyeyuedujingqidubodongjiadarengshixuqiumianbuwendingdejieguo，quefazhongdaxiangmutouzituidongkenengshixingyezuidayinyou。

未來看點：投資力度與貨幣政策成為兩大要素。實體經濟對項目投資尤其是重大項目投資的依賴度高，可能還將持續很長時間。“十二五”規劃將陸續進入施工階段
，工程開工情況將直接或間接影響整個行業的景氣度。我們研究發現M2 增速與工程機械景氣度走勢擬合度最高，故貨幣政策可能相當程度影響整個行業未來趨勢。