內外政策助力 工程機械行業或迎轉機

2014年國內市場需求同比繼續萎縮

房地產開發投資在2009年曾經出現過一次增速的修複，但是隨後開始出現逐年走低，2014年(nian)房(fang)屋(wu)新(xin)開(kai)工(gong)麵(mian)積(ji)累(lei)計(ji)同(tong)比(bi)一(yi)直(zhi)在(zai)負(fu)增(zeng)長(chang)

，雖(sui)然(ran)接(jie)近(jin)年(nian)尾(wei)負(fu)增(zeng)長(chang)幅(fu)度(du)在(zai)縮(suo)小(xiao)但(dan)仍(reng)未(wei)轉(zhuan)正(zheng)。除(chu)房(fang)地(di)產(chan)之(zhi)外(wai)，對(dui)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)需(xu)求(qiu)較(jiao)大(da)的(de)領(ling)域(yu)有(you)公(gong)路(lu)、鐵路建設，水利
、電力，大型工業製造項目建設。除少數熱點方向(如近年的鐵路建設)，總體來說需求會趨於平穩並伴隨著增速中樞下移。

2014年國際市場
，歐洲平穩、北美轉好

歐盟27國的營建數據可以看出，1994年以來歐盟地區的營建產出基本維持在0-5%的同比增長區間，2008 年金融危機時出現負增長，經過幾番反複目前維持在略有增長的狀態。美國在經曆了2006-2011年的建造支出下降之後，2011 年下半年開始反彈。截至目前
，美國的月度建造支出折年數據仍處在上升的態勢中，拉動了對工程機械的需求。

中國政府2015年內外政策助力工程機械行業

目前中國經濟整體的增長遇到了轉型期的困境，政府在2014 年再次大規模啟動以鐵路建設為主的交通基礎設施建設。而在2014 年集中批複的這些項目在2015 年將無一例外的會開始動工
，那麼這一輪設備采購將會拉動本土的需求。

2014年中國政府宣布出資400 億美元成立絲路基金。

其將為“一帶一路” 沿線國基礎設施建設

、資源開發
、產業合作等有關項目提供投融資支持。一路一帶所經國家在道路建設、港gang口kou建jian設she和he電dian力li設she施shi建jian設she方fang麵mian仍reng有you很hen大da空kong間jian。中zhong國guo政zheng府fu推tui動dong一yi路lu一yi帶dai基ji礎chu設she施shi建jian設she的de政zheng策ce確que實shi會hui拉la動dong工gong程cheng機ji械xie需xu求qiu，如ru果guo能neng夠gou與yu施shi工gong公gong司si捆kun綁bang出chu海hai，則ze相xiang關guan設she備bei公gong司si會hui因yin此ci而er受shou益yi。

工程機械行業2015年或迎來轉機

2011 nianyilai

，zhongguogongchengjixiexingyebentuqiyebeishoujijinxinyongxiaoshoudaozhidezhaiwufengxiankunrao，zaijiashangxiayouxuqiuzaiguoducijihoukaishiweisuo，zhenggexingyexianrulediguqi。danzaiguojishichangchuxianzhuanjierqiezhongguozhengfudeneiwaicijizhengcezai2015 年將會發揮效力的背景下，信用銷售風險敞口正在縮小的中國工程機械行業或將迎來轉機。推薦產業布局齊全的柳工
、徐工機械、三一重工、中聯重科。

風險提示：宏觀政策波動、一帶一路計劃推進進度

、行業信用風險爆發。