裝配式建築，光伏尋夢

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鈞達股份股價一度上漲超10倍，綠康生化上一年漲幅也接近4倍。本年開年，杭蕭鋼構借著BIPV(光伏修建一體化)現已上漲40%左右，而這並不是它第一次因光伏而漲。不過在入局光伏之前，其股價長期無明顯起色。

鋼結構龍頭的風光背麵

杭(hang)蕭(xiao)鋼(gang)構(gou)是(shi)我(wo)國(guo)鋼(gang)結(jie)構(gou)職(zhi)業(ye)第(di)一(yi)家(jia)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)，被(bei)列(lie)入(ru)住(zhu)建(jian)部(bu)第(di)一(yi)批(pi)修(xiu)建(jian)鋼(gang)結(jie)構(gou)定(ding)點(dian)企(qi)業(ye)和(he)第(di)一(yi)批(pi)安(an)裝(zhuang)式(shi)修(xiu)建(jian)產(chan)業(ye)基(ji)地(di)，榮(rong)獲(huo)職(zhi)業(ye)工(gong)程(cheng)施(shi)工(gong)總(zong)承(cheng)攬(lan)一(yi)級(ji)資(zi)質(zhi)
、鋼結構國家住宅產業化基地，在鋼結構職業現已深耕近40年。

官網介紹，杭蕭鋼構主編
、參編國家職業相關標準規範90多項，先後取得600餘項國家專利效果，榮獲魯班獎、詹天佑獎
、中國鋼結構金獎等職業獎項600餘項。同時，杭蕭鋼構還與清華大學、浙江大學、同濟大學、天津大學等多所著名院校和研究所密切合作，擁有博士後科研工作站
、省級院士工作站。

而所謂鋼結構修建，其實便是安裝式修建的一種，占比30%左右。另外兩類是安裝式混凝土修建和安裝式木修建
，前者占比最大

，可達70%zuoyou。yuzanmenchangjiandexiujianfangfabutong，anzhuangshixiujianshijiangxiujiandebufenhuoxishugoujianzaigoujianyuzhigongchangtiqianchuchanwancheng，ranhouyunsongdaoshigongxianchang
，bingcaiyongkekaodezhuangzhifangfahezhuangzhijixiejiangyuzhigoujianzuzhuangerchengdexiujianwu。

相xiang比bi傳chuan統tong的de現xian場chang澆jiao築zhu的de鋼gang筋jin混hun凝ning土tu製zhi作zuo方fang法fa，安an裝zhuang式shi修xiu建jian削xue減jian了le施shi工gong現xian場chang的de操cao作zuo，削xue減jian修xiu建jian垃la圾ji的de產chan生sheng，而er且qie因yin為wei是shi工gong業ye化hua出chu產chan，現xian場chang安an裝zhuang可ke大da大da減jian輕qing工gong人ren的de勞lao動dong強qiang度du
，削xue減jian勞lao動dong力li需xu求qiu。歸gui納na來lai說shuo，理li論lun上shang安an裝zhuang式shi修xiu建jian更geng環huan保bao、更經濟、更有功率。

而且關於支撐安裝式修建的方針
，列出來能夠頁計，僅鋼結構職業的方針就可追溯到2007年
，曩昔十幾年的支撐方針也層出不窮。按理說，這樣一種經濟有效
、國家支撐的職業，應該早已快速開展，而作為職業龍頭的杭蕭鋼構根本用不著叨光伏的光。

但事實卻並非如此。

上一次杭蕭鋼構歸屬母公司股東淨利潤同比增速連續兩年為正
，還是2017年。2016和2017年別離同比添加272.38%和71.14%。但2018-2021年的四年間，有3年同比增速為負，僅2020年同比添加54.38%。2022年前三季度則同比下降36.18%.其出售毛利率曾在2017年達到33.22%，2021年就降至13.9%。

來曆：同花順iFind

運營活動現金流量淨額相同不達觀。2018-2021年，杭蕭鋼構運營活動現金流量淨額同比悉數下降。

跨界光伏進軍BIPV

麵對炙手可熱的光伏
，杭蕭鋼構蠢蠢欲動

，身兼“光伏+修建”兩層特點的BIPV讓它看到了時機。

2021年7月
，杭蕭鋼構增資入股合特光電
，取得51%的股權，成為後者的控股股東。據介紹，合特光電專注於太陽能新材料、BIPV光伏修建材料、TIPV光伏綠色交通
，智能零能耗修建等領域
，供給一體化的場景解決方案。其BIPV產品有：光伏屋麵瓦、光伏五顏六色幕牆、光伏發電地磚、輕質化可彎曲的柔性組件等;TIPV光伏綠色交通係列產品有：光伏發電隔音障、光伏防眩板、光伏公路等。

在杭蕭鋼構看來
，未來光伏組件與修建集成後成為不行分割的修建構件，這個商場有著巨大的添加潛質。而合特光電的BIPV讓杭蕭鋼構在綠色修建的方向上
，又得到了科技開展層麵的更高進步。在收買後的調研中
，杭蕭鋼構表明，收買合特光電僅僅布局BIPV的第一步，如果有合適的標的
，公司還會考慮和上下遊進行合作。

盡管收買合特光電暫時沒有讓杭蕭鋼構產生質的改動，但在本錢商場的改動卻立竿見影。

在公告收買後的第一個交易日(2021年7月19日)，杭蕭鋼構股價放量上漲6.78%
，次日更是漲停收盤。2022年6月開端，杭蕭鋼構又與金剛玻璃(現更名“金剛光伏”)、寶馨科技、帝爾激光等光伏概念股掀起一波上漲浪潮。本年1月6日開端的拉升則是杭蕭鋼構入局光伏的又一次紅利。

不是個例，是共性

事實上，杭蕭鋼構並不是第一家，也不是唯一進入光伏領域的鋼結構修建企業。相同布局BIPV的還有東南網架、精工鋼構、富煌鋼構
，其中精工鋼構稱早在2013年前後就介入了分布式光伏
，富煌鋼構則在2021年1月參股成立了中順元通新能源集團有限公司。

但無論公司宣稱布局有多早，真正清晰加大投入還是在最近兩年。

除了杭蕭鋼構，精工鋼構於上一年3月公告，與東方日升綠電簽署戰略合作協議以進一步拓寬BIPV業務。東南網架於上一年4月公告，擬以現金方法收買福斯特持有的“浙江福斯特新能源開發有限公司”51%股權;8月又與杭州市蕭山區衙前鎮人民政府簽訂了《光伏發電戰略合作協議》。

鋼結構企業的會集“倒戈”
，除了BIPV天然具有綠色修建與光伏的兩層特點外，也與鋼結構為代表的安裝式修建職業“外強內弱”的景氣度有關。

盡jin管guan國guo家jia和he多duo個ge省sheng市shi紛fen繁fan出chu台tai關guan於yu安an裝zhuang式shi修xiu建jian甚shen至zhi鋼gang結jie構gou工gong程cheng的de利li好hao方fang針zhen及ji相xiang關guan目mu標biao，但dan職zhi業ye開kai展zhan的de痛tong點dian和he難nan點dian卻que持chi續xu存cun在zai，阻zu礙ai著zhe職zhi業ye的de進jin一yi步bu開kai展zhan。

華安證券曾作出計算，在自《國務院辦公廳關於大力開展安裝式修建的指導定見》出台後，2016年-2019年全國31個省(自治區、直轄市)出台安裝式修建相關方針文件的數量別離為33/157/235/261個，不斷完善配套方針和細化落實辦法。

但經過多年的開展，精工鋼構
、富煌鋼構、東南網架、杭蕭鋼構卻仍不能招引足夠的本錢關注，市值遲遲不能取得打破。

究其原因

，盡管在前文咱們在談到安裝式修建的定義時，僅僅寥寥數語
，但其中的難度卻欠好解決。

在(zai)獨(du)立(li)研(yan)究(jiu)員(yuan)陳(chen)佳(jia)看(kan)來(lai)，鋼(gang)結(jie)構(gou)加(jia)工(gong)工(gong)藝(yi)意(yi)味(wei)著(zhe)對(dui)接(jie)具(ju)體(ti)項(xiang)目(mu)存(cun)在(zai)很(hen)多(duo)非(fei)標(biao)定(ding)製(zhi)，而(er)且(qie)對(dui)工(gong)程(cheng)管(guan)理(li)要(yao)求(qiu)極(ji)高(gao)，但(dan)鋼(gang)結(jie)構(gou)企(qi)業(ye)自(zi)身(shen)的(de)管(guan)理(li)能(neng)力(li)、產(chan)品(pin)質(zhi)量(liang)等(deng)實(shi)際(ji)條(tiao)件(jian)卻(que)製(zhi)約(yue)了(le)產(chan)業(ye)開(kai)展(zhan)。這(zhe)些(xie)要(yao)素(su)的(de)反(fan)作(zuo)用(yong)
，又(you)導(dao)致(zhi)鋼(gang)結(jie)構(gou)企(qi)業(ye)規(gui)模(mo)起(qi)不(bu)來(lai)
，從(cong)而(er)構(gou)成(cheng)負(fu)向(xiang)循(xun)環(huan)。原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)的(de)波(bo)動(dong)則(ze)是(shi)導(dao)致(zhi)鋼(gang)結(jie)構(gou)企(qi)業(ye)內(nei)卷(juan)
、毛利率走低的重要原因。房地產職業的周期性波動也是不行忽視的影響要素。

chucizhiwai，anzhuangshixiujianduigoujiandejingduheshipeixingyaoqiujiaogao，duishigongdanweidehezuoyeyoubijiaogaodeyaoqiu。zhebuxiangxianjiao，yidancuolejiuwufagenggai。erqiegoujianyibantiji、zhongliangjiaoda，qiyunsongxiangtongshibuxiaodejiance。wulunshijiujinjianchanghaishijianggoujianchaichenggengxiaozaizuzhuang，douhuitianjiaxiujianbenqian。yinci
，zaiciqianrenlibenqianxiangduijiaodideqingkuangxia
，yaotuiguanganzhuangshixiujianwuyiyoubuxiaonandu。

毫無疑問，隨著人口負添加、人力本錢的進步
，安裝式修建的開展需求將越來越大。但在此之前，這些痛點也都需要一一解決。而明顯
，BIPV並不是這些鋼結構企業的最終答案。