裝配式建築
，光伏尋夢

鈞達股份股價一度上漲超10倍
，綠康生化上一年漲幅也挨近4倍。本年開年
，杭蕭鋼構借著BIPV(光伏建築一體化)現已上漲40%左右，而這並不是它第一次因光伏而漲。不過在入局光伏之前，其股價長時間無顯著起色。

鋼結構龍頭的風光背麵
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hangxiaoganggoushiwoguogangjiegougongzuodiyijiashangshigongsi，beilieruzhujianbudiyipijianzhugangjiegoudingdianqiyehediyipizhuangzhishijianzhugongyejidi

，ronghuogongzuogongchengshigongzongchenglanyijizizhi
、鋼結構國家住宅工業化基地，在鋼結構工作現已深耕近40年。

官網介紹，杭蕭鋼構主編、參編國家工作相關標準規範90多項，先後獲得600餘項國家專利成果
，榮獲魯班獎
、詹天佑獎
、我國鋼結構金獎等工作獎項600餘項。同時
，杭蕭鋼構還與清華大學、浙江大學

、同濟大學、天津大學等多所著名院校和研究所密切協作，擁有博士後科研工作站、省級院士工作站。

而所謂鋼結構建築，其實就是裝置式建築的一種，占比30%左右。其他兩類是裝置式混凝土建築和裝置式木建築
，前者占比最大，可達70%左(zuo)右(you)。與(yu)咱(zan)們(men)常(chang)見(jian)的(de)建(jian)築(zhu)辦(ban)法(fa)不(bu)同(tong)，裝(zhuang)置(zhi)式(shi)建(jian)築(zhu)是(shi)將(jiang)建(jian)築(zhu)的(de)部(bu)分(fen)或(huo)悉(xi)數(shu)構(gou)件(jian)在(zai)構(gou)件(jian)預(yu)製(zhi)工(gong)廠(chang)提(ti)前(qian)出(chu)產(chan)結(jie)束(shu)，然(ran)後(hou)運(yun)送(song)到(dao)施(shi)工(gong)現(xian)場(chang)，並(bing)采(cai)用(yong)可(ke)靠(kao)的(de)裝(zhuang)置(zhi)辦(ban)法(fa)和(he)裝(zhuang)置(zhi)機(ji)械(xie)將(jiang)預(yu)製(zhi)構(gou)件(jian)拚(pin)裝(zhuang)而(er)成(cheng)的(de)建(jian)築(zhu)物(wu)。

xiangbichuantongdexianchangjiaozhudegangjinhunningtuzhizuobanfa，zhuangzhishijianzhuxuejianleshigongxianchangdecaozuo，xuejianjianzhulajidechansheng

，erqieyouyushigongyehuachuchan，xianchangzhuangzhikedadajianqinggongrendelaodongqiangdu

，xuejianlaodonglixuqiu。guinalaishuo，lilunshangzhuangzhishijianzhugenghuanbao、更經濟

、更有效率。

而且關於支撐裝置式建築的政策，列出來能夠頁計
，僅鋼結構工作的政策就可追溯到2007年
，過去十幾年的支撐政策也層出不窮。按理說，這樣一種經濟有效、國家支撐的工作
，應該早已快速展開，而作為工作龍頭的杭蕭鋼構根柢用不著叨光伏的光。

但實際卻並非如此。

上一次杭蕭鋼構歸屬母公司股東淨利潤同比增速連續兩年為正，仍是2017年。2016和2017年分別同比增加272.38%和71.14%。但2018-2021年的四年間，有3年同比增速為負，僅2020年同比增加54.38%。2022年前三季度則同比下降36.18%.其出售毛利率曾在2017年到達33.22%，2021年就降至13.9%。

來曆：同花順iFind

運營活動現金流量淨額相同不達觀。2018-2021年，杭蕭鋼構運營活動現金流量淨額同比悉數下降。

跨界光伏進軍BIPV

麵臨炙手可熱的光伏，杭蕭鋼構躍躍欲試，身兼“光伏+建築”兩層屬性的BIPV讓它看到了機會。

2021年7月，杭蕭鋼構增資入股合特光電，獲得51%的股權，成為後者的控股股東。據介紹
，合特光電專心於太陽能新資料、BIPV光伏建築資料、TIPV光伏綠色交通，智能零能耗建築等領域，供應一體化的場景處理計劃。其BIPV產品有：光伏屋麵瓦、光伏五顏六色幕牆
、光伏發電地磚、輕質化可曲折的柔性組件等;TIPV光伏綠色交通係列產品有：光伏發電隔音障、光伏防眩板、光伏公路等。

在杭蕭鋼構看來，未來光伏組件與建築集成後成為不行分割的建築構件，這個市場有著巨大的增加潛質。而合特光電的BIPV讓杭蕭鋼構在綠色建築的方向上，又得到了科技展開層麵的更高提升。在收買後的調研中，杭蕭鋼構標明

，收買合特光電僅僅布局BIPV的第一步，如果有合適的標的

，公司還會考慮和上下遊進行協作。

盡管收買合特光電暫時沒有讓杭蕭鋼構產生質的變化，但在本錢市場的改動卻旗開得勝。

在公告收買後的第一個交易日(2021年7月19日)，杭蕭鋼構股價放量上漲6.78%，次日更是漲停收盤。2022年6月初步，杭蕭鋼構又與金剛玻璃(現更名“金剛光伏”)、寶馨科技

、帝爾激光等光伏概念股掀起一波上漲浪潮。本年1月6日初步的拉升則是杭蕭鋼構入局光伏的又一次盈餘。

不是個例


，是共性

實際上，杭蕭鋼構並不是第一家
，也不是僅有進入光伏領域的鋼結構建築企業。相同布局BIPV的還有東南網架、精工鋼構、富煌鋼構
，其間精工鋼構稱早在2013年前後就介入了分布式光伏，富煌鋼構則在2021年1月參股成立了中順元通新能源集團有限公司。

但不管公司聲稱布局有多早，真正明確加大投入仍是在最近兩年。

除了杭蕭鋼構，精工鋼構於上一年3月公告，與東方日升綠電簽署戰略協作協議以進一步拓展BIPV事務。東南網架於上一年4月公告，擬以現金辦法收買福斯特持有的“浙江福斯特新能源開發有限公司”51%股權;8月又與杭州市蕭山區衙前鎮人民政府簽訂了《光伏發電戰略協作協議》。

鋼結構企業的集中“倒戈”
，除了BIPV天然具有綠色建築與光伏的兩層屬性外，也與鋼結構為代表的裝置式建築工作“外強內弱”的景氣量有關。

jinguanguojiaheduogeshengshifenfanchutaiguanyuzhuangzhishijianzhushenzhigangjiegougongchengdelihaozhengcejixiangguanmubiao，dangongzuozhankaidetongdianhenandianquechixucunzai，zuzhizhegongzuodejinyibuzhankai。

華安證券曾作出計算
，在自《國務院辦公廳關於大力展開裝置式建築的輔導意見》出台後，2016年-2019年全國31個省(自治區、直轄市)出台裝置式建築相關政策文件的數量分別為33/157/235/261個，不斷完善配套政策和細化執行辦法。

但經過多年的展開，精工鋼構、富煌鋼構、東南網架、杭蕭鋼構卻仍不能招引足夠的本錢重視
，市值遲遲不能獲得打破。

究其原因
，盡管在前文咱們在談到裝置式建築的界說時，僅僅寥寥數語
，但其間的難度卻欠好處理。

在(zai)獨(du)立(li)研(yan)究(jiu)員(yuan)陳(chen)佳(jia)看(kan)來(lai)
，鋼(gang)結(jie)構(gou)加(jia)工(gong)工(gong)藝(yi)意(yi)味(wei)著(zhe)對(dui)接(jie)詳(xiang)細(xi)項(xiang)目(mu)存(cun)在(zai)許(xu)多(duo)非(fei)標(biao)定(ding)製(zhi)，而(er)且(qie)對(dui)工(gong)程(cheng)辦(ban)理(li)要(yao)求(qiu)極(ji)高(gao)
，但(dan)鋼(gang)結(jie)構(gou)企(qi)業(ye)自(zi)身(shen)的(de)辦(ban)理(li)能(neng)力(li)、chanpinzhiliangdengshijitiaojianquezhiyuelegongyezhankai。zhexieyaosudefanzuoyong，youdaozhigangjiegouqiyeguimoqibulai
，ranhougouchengfuxiangxunhuan。yuanziliaojiagededongyaozeshidaozhigangjiegouqiyeneijuan
、毛利率走低的重要原因。房地產工作的周期性動搖也是不行忽視的影響要素。

除(chu)此(ci)之(zhi)外(wai)，裝(zhuang)置(zhi)式(shi)建(jian)築(zhu)對(dui)構(gou)件(jian)的(de)精(jing)度(du)和(he)適(shi)配(pei)性(xing)要(yao)求(qiu)較(jiao)高(gao)，對(dui)施(shi)工(gong)單(dan)位(wei)的(de)合(he)作(zuo)也(ye)有(you)比(bi)較(jiao)高(gao)的(de)要(yao)求(qiu)。這(zhe)不(bu)像(xiang)現(xian)澆(jiao)，一(yi)旦(dan)錯(cuo)了(le)就(jiu)無(wu)法(fa)更(geng)改(gai)。而(er)且(qie)構(gou)件(jian)一(yi)般(ban)體(ti)積(ji)、分(fen)量(liang)較(jiao)大(da)，其(qi)運(yun)送(song)相(xiang)同(tong)是(shi)不(bu)小(xiao)的(de)考(kao)驗(yan)。不(bu)管(guan)是(shi)就(jiu)近(jin)建(jian)廠(chang)仍(reng)是(shi)將(jiang)構(gou)件(jian)拆(chai)成(cheng)更(geng)小(xiao)再(zai)拚(pin)裝(zhuang)，都(dou)會(hui)添(tian)加(jia)建(jian)築(zhu)本(ben)錢(qian)。因(yin)而(er)
，在(zai)此(ci)前(qian)人(ren)力(li)本(ben)錢(qian)相(xiang)對(dui)較(jiao)低(di)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)

，要(yao)推(tui)行(xing)裝(zhuang)置(zhi)式(shi)建(jian)築(zhu)無(wu)疑(yi)有(you)不(bu)小(xiao)難(nan)度(du)。

毫無疑問，跟著人口負增加
、人力本錢的前進
，裝置式建築的展開需求將越來越大。但在此之前，這些痛點也都需求逐個處理。而顯著，BIPV並不是這些鋼結構企業的終究答案。