08年成本和需求雙重壓力帶動行業景氣下滑

       成本和需求雙重壓力帶動行業景氣08年不斷下滑。上半年成本壓力不斷加大
，行業利潤受到侵蝕，6月份以來，需求取代成本成為殺手鐧
，收入增速放緩

，利潤增速大幅下滑，帶動行業景氣不斷下滑。

　　投資加速將帶動行業提前複蘇。在需求放緩的背景下，政府加大投資力度、實施擴張性的刺激經濟政策，將帶動機械行業提前擺脫低迷、走向複蘇。

　　工程機械有望在09年二季度迎來轉機。根據對各需求定量測算，鐵路及公路等大規模投資有望彌補房地產需求大幅下滑，預計明後兩年國內市場增速為-1.5%及7.5%
，行業09年將企穩，全年走勢前低後高。

　　鐵路運輸設備景氣加速上行。鐵路投資加速一方麵體現在中長期鐵路網規劃有較大調整，行業景氣有望延長至2013年之後
，另外，未來三年投資額有顯著提升，行業景氣加速上行
，但對相關公司盈利貢獻體現在2010年之後。

　　機床、軸承及齒輪箱等子行業複蘇要到09nianxiabannianzhihou。tongyongshebeiyezhijieshouyiyudaguimotouzideliduxiao
，xingyejingqitonghongguanmiqie
，fusushijianzuiwan。gongchengjixiejitieluyunshushebeichangqikanrengchuyuchengchangqi。dingliangcesuanguoneishichangkongjianjichukoukongjian
，gongchengjixiejitieluyunshushebeichengchangkongjianda，chengchangqijiangchixuzhi2015年之後。

　　建議結合複蘇時間及成長空間確定08 年投資組合。超配景氣中的鐵路運輸設備業、標配率先複蘇的工程機械，低配其它專用設備及通用設備；重點推薦公司包括三一重工

、山推股份、中國南車、華銳鑄鋼及宗申動力。

　　以下為具體內容摘抄：

　　最zui近jin一yi個ge月yue，機ji械xie行xing業ye股gu票piao表biao現xian出chu色se，遠yuan超chao大da盤pan表biao現xian
，主zhu要yao原yuan因yin是shi宏hong觀guan經jing濟ji的de擔dan心xin並bing沒mei有you改gai觀guan，但dan投tou資zi加jia速su對dui機ji械xie行xing業ye的de提ti振zhen，市shi場chang有you著zhe較jiao為wei樂le觀guan的de預yu期qi。我wo們men認ren為wei：在投資尤其是基建投資加速的背景下，機械行業將提前進入複蘇，部分重要子行業有可能明年二季度將見底，並迎來轉機。