國信證券：機械行業景氣將持續向好

    長江證券
　　超預期需求引發工程機械投資機會
　　2009年上半年工程機械板塊走勢大幅超越滬深300指zhi數shu
，其qi主zhu要yao原yuan因yin在zai於yu國guo家jia四si萬wan億yi政zheng策ce的de實shi施shi帶dai動dong了le工gong程cheng機ji械xie市shi場chang需xu求qiu的de回hui升sheng，根gen據ju我wo們men對dui工gong程cheng機ji械xie板ban塊kuai曆li史shi估gu值zhi的de分fen析xi，板ban塊kuai估gu值zhi與yu市shi場chang需xu求qiu高gao度du正zheng相xiang關guan，因yin此ci，工gong程cheng機ji械xie下xia半ban年nian的de投tou資zi機ji會hui仍reng舊jiu來lai自zi於yu需xu求qiu超chao預yu期qi。首shou先xian
，我wo們men預yu計ji采cai礦kuang業ye及ji出chu口kou對dui工gong程cheng機ji械xie下xia半ban年nian市shi場chang需xu求qiu的de拉la動dong作zuo用yong有you限xian；其次，基建投資盡管在1~4yuefenweichilegaozengchang，dangenjunianchuguihualaikan
，xiabannianjijiantouzizengsujiyoukenengxiahua
，jiashangzhongyangzhengfuxiabannianxinzengcaizhengzhichubujishangbannian，womenyujixiabannianjijiantouzinengfouchixugaozengchangjiangqujueyudifangzhengfutouzilidu；zuihou，genjuwomenduifangdichankongzhimianjizhishujixiaoliangzengsudefenxi，womenyujifangdichanxinkaigongmianjizengsuyouwangzaixiabannianshangsheng，fangdichanxinkaigongmianjideshangshengjiangyouwangdailaixingyexuqiudechaoyuqi。
　　中信建投
　　工程機械國內需求將繼續恢複
　　上半年工程機械行業緩慢複蘇，主要工程機械產品銷量下降趨緩。扣除2月份的春節因素
，主要工程機械產品銷量的下降幅度在逐月減小
，複蘇趨勢比較明顯。其中挖掘機、推土機表現較好

，下降幅度從1月的42.04％％、45.64％減小到5月份的1.67％
、21.58％；叉車
、裝載機表現較差。國務院下調基礎設施建設項目固定資產投資資本金比例，就是由於4萬億投資地方配套資金短缺、項目進度低於預期，下半年有望繼續保持高增長。
　　固定資產投資增速加快帶來工程機械內需增加。房地產和基建投資帶動混凝土機械、起重機、挖掘機、推土機、旋挖鑽機、裝(zhuang)載(zai)機(ji)等(deng)機(ji)械(xie)產(chan)品(pin)需(xu)求(qiu)
，預(yu)計(ji)下(xia)半(ban)年(nian)的(de)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)國(guo)內(nei)需(xu)求(qiu)繼(ji)續(xu)恢(hui)複(fu)。行(xing)業(ye)最(zui)低(di)點(dian)已(yi)經(jing)過(guo)去(qu)
，而(er)且(qie)我(wo)們(men)預(yu)計(ji)明(ming)年(nian)行(xing)業(ye)將(jiang)繼(ji)續(xu)較(jiao)快(kuai)複(fu)蘇(su)
，因(yin)此(ci)我(wo)們(men)提(ti)高(gao)行(xing)業(ye)投(tou)資(zi)評(ping)級(ji)至(zhi)“增持”。
　　國信證券
　　機械行業景氣將持續向好
　　機械行業本輪下行周期在2008年四季度左右已達景氣底部，由於宏觀政策的迅速轉向
，在產業政策大力支持和信貸規模迅速擴張的背景下，行業景氣在2009年將逐步走向複蘇

，而2009年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)，行(xing)業(ye)複(fu)蘇(su)將(jiang)持(chi)續(xu)，並(bing)由(you)先(xian)導(dao)型(xing)板(ban)塊(kuai)向(xiang)行(xing)業(ye)整(zheng)體(ti)延(yan)伸(shen)。機(ji)械(xie)行(xing)業(ye)下(xia)行(xing)周(zhou)期(qi)已(yi)然(ran)見(jian)底(di)，下(xia)半(ban)年(nian)行(xing)業(ye)景(jing)氣(qi)將(jiang)延(yan)續(xu)複(fu)蘇(su)趨(qu)勢(shi)並(bing)由(you)率(lv)先(xian)複(fu)蘇(su)的(de)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)板(ban)塊(kuai)向(xiang)機(ji)床(chuang)設(she)備(bei)
、基礎零配件等領域延伸。