中國企業的並購探索之路

      新中國成立後特別是改革開放30年來，我國經濟持續快速發展
，一批中國企業堅持改革創新，通過“兼並”“重組”及“走出去”戰略增強競爭能力。一係列並購活動不僅實現了企業的做大做強，還在跨國經營中樹立了中國品牌的新形象。

     “強弱型”：國企早期的兼並重組

      並購是現代企業做大做強的有效方式之一。新中國成立後，中國企業並購經曆了從無到有、從小到大、由you簡jian單dan到dao複fu雜za的de探tan索suo過guo程cheng。接jie受shou采cai訪fang的de有you關guan專zhuan家jia普pu遍bian認ren同tong，中zhong國guo較jiao早zao的de企qi業ye並bing購gou風feng潮chao源yuan自zi國guo有you企qi業ye兼jian並bing重zhong組zu，並bing首shou先xian出chu現xian在zai保bao定ding和he武wu漢han等deng地di。

      改革開放後
，一些國有企業在市場競爭中出現虧損，直至麵臨生存危機。1984年7月，保定市鍋爐廠兼並保定市風機廠。1984年底，保定市已有4戶虧損企業被4戶優勢企業兼並。此後的三年時間裏，保定市政府又促成9戶優勢企業兼並了10戶劣勢企業。從1984年到1989年的幾年內
，中國企業並購經曆了一次高潮。

      南開大學商學院副院長薛有誌研究中發現

，這一時期的主要特點是優勢的大中型企業
，實現了對小型劣勢企業的兼並，並購主要體現了“強弱型”的複合特征。

      此後
，隨著社會主義市場經濟體製的確立，國有企業建立現代企業製度方向的明確，一些國有企業以擴大規模、追求利潤為目標的並購行為開始活躍，中國企業的並購思路和方式都有了較大發展。以最為活躍的保定市和武漢市為例
，1992年—1997年間，保定市共發生40起並購事件，武漢市則有超過300家企業參與並購。

      1993年9月至10月間

，深圳寶安公司在上海證券交易所通過購買股票方式
，收購上海延中實業公司16.8%的上市流通股票，成為延中實業公司的控股股東，又拉開了我國上市公司收購的序幕。

     “試水”階段：中國企業嚐試海外並購

      1992nianhou，suizhejingjidefazhanhequanqiuhuabufadejiakuai
，woguoshijiliyongwaiziebuduanzengjia，chuletouziguimohejishushuipingyouxianzhutigaowai
，waizikaishiyigoumaiqiyezhengtihuobufenguquandexingshi，jiadalebinggouzhongguoqiyedelidu。danyucitongshi
，yuelaiyueduodezhongguoqiyezouchuguomen
，kaishixiangkuaguogongsifazhan。

      一些實力雄厚的國有企業或改製後的股份製公司
，如中興通訊[35.200.00%]
、海爾、華為等知名企業，在南亞、東南亞
、非洲

、歐美等地設立了代理商和經銷商；2005年，聯想集團[3.661.11%]正式宣布收購IBM全球PC業務，TCL集團[3.50-0.28%]則兼並重組了法國湯姆遜公司的彩電業務和阿爾卡特的手機業務。

      近幾年來，中國對外投資保持了良好的增長態勢
，尤其是對外承包工程新簽大項目數量持續增多，成為中國對外經濟活動中一個亮點。

      截至2007年底，中國近7000家境內投資主體，在全球173個國家或地區設立對外直接投資企業超過1萬家，累計對外直接投資總額達到1179億美元，中國企業已經通過“走出去”戰略開始了國際化經營。

      但同樣需要看到的是，雖然有越來越多的企業開始增強投資意識，但目前的狀態都是處於“試水”階段
，真正取得明顯成功的企業還十分有限，中國企業亟須在挫折中積累經驗。

     低成本並海航鶉諼
，輪泄笠檔幕

     近(jin)兩(liang)年(nian)間(jian)
，席(xi)卷(juan)全(quan)球(qiu)的(de)金(jin)融(rong)危(wei)機(ji)給(gei)世(shi)界(jie)經(jing)濟(ji)造(zao)成(cheng)嚴(yan)重(zhong)打(da)擊(ji)，許(xu)多(duo)外(wai)國(guo)企(qi)業(ye)陷(xian)入(ru)資(zi)金(jin)鏈(lian)斷(duan)裂(lie)的(de)困(kun)境(jing)，金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)的(de)動(dong)蕩(dang)使(shi)並(bing)購(gou)活(huo)動(dong)也(ye)受(shou)到(dao)了(le)較(jiao)大(da)的(de)影(ying)響(xiang)。2009年一季度，全球外商直接投資和跨國並購同比分別下降54%和77%，預計全年下降幅度達50%和67%。

      jinrongweijishihaiwaizichanjiagedafuxiajiang
，yixiegongsibudebutongguochumaigongsizichanhuoguquanduguonanguan，zhexiedouweizhongguochuangzaoleyixiliehaiwaitouzidejihui。xianzai，zhongguoqiyehaiwaibinggouyijingjinrukuaisufazhanjieduan，qieyouzheqiangyoulidezhicheng：中國的銀行業狀況良好資本金充足，能夠為企業海外並購提供融資支持；人民幣幣值穩定，在世界貨幣體係中的作用不斷增強
；中國政府刺激經濟的政策效應逐漸顯現
，龐大的國內需求仍在釋放……

      業內人士指出，雖然中國企業海外並購優質資產、先(xian)進(jin)技(ji)術(shu)機(ji)會(hui)增(zeng)多(duo)，也(ye)遇(yu)到(dao)了(le)一(yi)個(ge)低(di)成(cheng)本(ben)並(bing)購(gou)的(de)大(da)好(hao)時(shi)機(ji)，但(dan)一(yi)些(xie)企(qi)業(ye)仍(reng)缺(que)乏(fa)明(ming)確(que)的(de)並(bing)購(gou)戰(zhan)略(lve)，或(huo)過(guo)於(yu)關(guan)注(zhu)收(shou)購(gou)價(jia)格(ge)。中(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)要(yao)學(xue)會(hui)從(cong)失(shi)敗(bai)的(de)海(hai)外(wai)並(bing)購(gou)中(zhong)積(ji)累(lei)經(jing)驗(yan)
，關(guan)注(zhu)被(bei)收(shou)購(gou)企(qi)業(ye)的(de)價(jia)值(zhi)提(ti)升(sheng)潛(qian)力(li)，並(bing)充(chong)分(fen)評(ping)估(gu)市(shi)場(chang)風(feng)險(xian)。