鋼鐵量價齊升促業績回暖 下半年提升不樂觀

    據統計，截至8月28日，公布2010年半年報的上市鋼鐵企業合計實現營業收入5803億元，同比增長40.3%
；實現淨利潤209.19億元
，同比增長379.66%。業績得以大幅提升，主要是由於上半年鋼鐵行業出現量價齊升的良好局麵。

    shangbannianyilai，hongguanjingjihegangtiexuqiuchixufusu
，guoneigangchangshengchanjijixinggaozhang，gangtiechanliangbuduanchuangchulishixingao，erlingyifangmian
，gangcaijiageshouxuqiuquanmianqidong、高成本支撐以及市場預期等因素拉動而強勢上漲。

    毛利率不斷提升

    從相對數看，三項費用占總收入的比率從一季度的5.32%降至5.29%，鋼鐵企業三項費用占營業收入的比重不斷下降

，表明在業績提升的過程中，費用增速小於收入的增長速度。

    存貨周轉率以及應收賬款周轉率對比一季度都有明顯的提升
，存貨周轉率從一季度的5.5降至二季度的5.6。應收賬款周轉率從2008年的49.2升至二季度的50.1。周轉情況的好轉
，主要是由於收入的不斷上升。存貨周轉效率的不斷提高，表明2010上半年鋼鐵企業存貨尚無壓力。

    當前的毛利率從2010年一季度的9.47%大幅上升到10.14%，處在曆史較高位置。淨利率從2010年一季度的3.22%上升到3.6%。youyuxiabanniangangtieqiyeduichengbenshangshengdeyalijiangbuduanjiada，suizhegangtieqiyexiangxiayouzhuanyijiagedenenglidejianruo，womengujiweilaidemaolilvrengcunzaixiajiangdekeneng。

    下半年盈利提升不樂觀

    2010年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)，全(quan)球(qiu)經(jing)濟(ji)不(bu)斷(duan)好(hao)轉(zhuan)的(de)預(yu)期(qi)下(xia)
，我(wo)國(guo)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)和(he)鋼(gang)鐵(tie)需(xu)求(qiu)持(chi)續(xu)複(fu)蘇(su)，各(ge)大(da)鋼(gang)廠(chang)生(sheng)產(chan)積(ji)極(ji)性(xing)較(jiao)高(gao)，國(guo)內(nei)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)出(chu)現(xian)了(le)量(liang)價(jia)齊(qi)升(sheng)的(de)良(liang)好(hao)勢(shi)頭(tou)。下(xia)半(ban)年(nian)來(lai)看(kan)，由(you)於(yu)國(guo)內(nei)需(xu)求(qiu)的(de)下(xia)降(jiang)和(he)出(chu)口(kou)退(tui)稅(shui)政(zheng)策(ce)調(tiao)整(zheng)帶(dai)來(lai)出(chu)口(kou)量(liang)的(de)下(xia)降(jiang)，鋼(gang)價(jia)短(duan)期(qi)內(nei)有(you)不(bu)斷(duan)下(xia)行(xing)的(de)壓(ya)力(li)，同(tong)期(qi)礦(kuang)石(shi)等(deng)主(zhu)要(yao)原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)仍(reng)處(chu)高(gao)位(wei)，隨(sui)著(zhe)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)對(dui)下(xia)遊(you)價(jia)格(ge)轉(zhuan)移(yi)能(neng)力(li)不(bu)斷(duan)逼(bi)近(jin)臨(lin)界(jie)值(zhi)，我(wo)們(men)認(ren)為(wei)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)下(xia)半(ban)年(nian)的(de)盈(ying)利(li)提(ti)升(sheng)將(jiang)受(shou)到(dao)影(ying)響(xiang)。

    鋼鐵行業屬於發改委點名的產能過剩行業，該行業在2010年將麵臨全行業重組、整合，淘汰落後產能
，壯大優勢企業
，這是2010年的看點。在淘汰落後產能、節能減排以及行業準入門檻等等政策的約束下，規模小
、jishuluohoudeminyingxiaoqiyejiangluxubeidangdihuoyididedaqiyejianbing
，huozhexiaoqiyezhijiandelianhezhongzuyejiangriyizengduo
，congeryouliyuxingyejizhongdudejinyibutisheng，zhujiangaibianwuxujingzhengdezhuangkuang
，congercujinzhenggexingyeshunlishixianchanyeshengji。

    從基本麵看，不鏽鋼、特鋼公司符合經濟結構調整的需求
，能保持業績的持續增長。經濟轉型期，產業升級為特鋼行業發展帶來機遇。占特鋼下遊需求72%的汽車和機械行業將成為特鋼需求增長的兩大引擎。