機械設備行業各項經營指標整體回調 增持評級

機械板塊各項經營指標整體回調，穀底已近，等待反彈。2011年以來截至10月底機械設備行業相對於滬綜指累計超額收益-12.02%
，是各主要行業下跌幅度排名第二的中遊周期行業。我們對於後期機械各行業的總體觀點是大多數子行業營業收入增速下滑、毛利率開始出現下滑、應ying收shou帳zhang款kuan及ji財cai務wu費fei用yong高gao企qi，該gai情qing況kuang將jiang維wei持chi到dao通tong縮suo結jie束shu。在zai此ci期qi間jian
，機ji械xie全quan行xing業ye以yi階jie段duan性xing反fan彈dan行xing情qing為wei主zhu
，僅jin有you部bu分fen下xia遊you行xing業ye需xu求qiu旺wang盛sheng及ji個ge別bie景jing氣qi情qing況kuang過guo差cha而er使shi得de國guo務wu院yuan實shi行xing特te殊shu傾qing斜xie的de子zi行xing業ye及ji公gong司si具ju有you基ji本ben麵mian向xiang上shang而er帶dai來lai的de機ji會hui。

“十八大”召開之前，維穩需求將支持鐵路、水利
、能源等特定領域的投資，帶動相關行業景氣反彈。我們在2011年底到2012年將重點關注鐵路設備行業、工程機械行業
、石油鑽采設備行業、化工設備行業
、zhilengshebeixingyehehuanjingjianceyiqixingye。gongchengjixiexingyeshijixiexingyezhongxiangduijingjijingqifusufanyingzuikuaidezixingyezhiyi

，yidantiaokongfangsong，gongchengjixiexingyegegujiangchengweizuixianshangzhangdebufen
，womenyeqidai2012年的鐵路建設恢複和水利建設的開展將成為拉動工程機械需求的動力之一。

大宗原材料價格高位難跌帶來對石油鑽采設備需求的提升
，石油鑽采設備行業業績成長確定。鐵路設備行業2011年3季度的收入增速雖然下滑明顯，但該子行業已受到國務院重點關注，並在資金上進行扶持，2012年有望在經營領域出現實質性轉機。