多家火電企業業績下滑 電企重組提速 煤價上漲動力漸弱

近日，CCTD秦皇島以及環渤海動力煤價格呈現持平、xiaxingqushi
，danzongtirengweichizaijingjiexianzhishang。yeneirenshirenwei，yingfengduxiaxingqingyijinweisheng。weilaiyiduanshijian，dianlixuqiuzhuanrudanji
，gongxupianjingejujiangdedaoyidingchengdudehuanjie
，meijiahuoyouhuitiaofengxian。jugaobuxiademeijialingdianqiderizipowei“難過”。半年報顯示，多家火電企業業績下滑甚至虧損。在一係列政策推動下
，未來電企重組將呈現三個趨勢：煤電一體化重組、電企之間橫向兼並重組、央企兼並地方國企。

煤價上漲動力減弱

從供應來看
，據CCTD中國煤炭市場網監測數據
，7月全國原煤產量29438萬噸，同比增長8.5%;1-7月累計產量200606萬噸
，同比增長5.4%。發改委統計數據顯示，上半年竣工達產的新增煤產能在9000萬噸
，下半年還有部分建設項目陸續投產，另外還將對部分優質產能煤礦重新核定生產能力，合計新增產能在2億-3億噸。即使考慮去產能因素，也可淨增有效產能約2億噸。

需求方麵，中國煤炭市場網數據顯示，8月份以來，沿海地區六大主要發電企業的電煤平均日耗回落，由7月27日-31日高點時的日均83.4萬噸回落至8月1日-4日的75.3萬噸。上述電力企業的電煤庫存可用天數隨之回升到15.9天的合理水平。

一(yi)位(wei)多(duo)年(nian)從(cong)事(shi)煤(mei)炭(tan)生(sheng)意(yi)的(de)張(zhang)某(mou)表(biao)示(shi)
，當(dang)前(qian)晉(jin)陝(shan)蒙(meng)的(de)煤(mei)炭(tan)供(gong)應(ying)繼(ji)續(xu)緊(jin)張(zhang)，山(shan)西(xi)煤(mei)價(jia)短(duan)期(qi)可(ke)能(neng)還(hai)會(hui)繼(ji)續(xu)上(shang)漲(zhang)。不(bu)過(guo)，動(dong)力(li)煤(mei)消(xiao)費(fei)旺(wang)季(ji)已(yi)經(jing)快(kuai)結(jie)束(shu)，價(jia)格(ge)回(hui)落(luo)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)正(zheng)在(zai)加(jia)大(da)。

“weilaiyiduanshiqi，fadianqiyededianmeirihaojiangchuxianquedingxingjianshaodeyuqi，jiangdilezhuyaofadianqiyededianmeicaigoujijixing，xueruoledonglimeijiageshangzhangdedongli。muqiandonglimeishichangdeguanwangqifenzengqiang，jiagezongtibaochipingwen。”中國煤炭市場網副總裁李學剛指出，一些支持動力煤供求活躍和現貨價格高位運行的短期因素繼續存在：一是煤炭進口量持續減少;二是主要發電企業電煤日耗再度增加;三是夏季用電高峰對動力煤需求的超預期增加
，淡化了產能釋放和產量增加對煤炭市場的影響，同時

，安全生產、環境保護等部分製約晉陝蒙等主要產地煤炭產量增加和外銷的因素繼續存在。

中國能源研究會常務副理事長周大地認為
，今年煤炭消費確實有所反彈，供需有一定的變化，但炒作的因素比實際供需因素更大，倒煤、存煤的現象仍然存在。今年下這麼多雨
，水電肯定會反彈。在水電的替代作用下，煤炭需求將逐步下降。

找焦網高級分析師李廷認為
，今年以來，供應相對不足仍是煤炭市場矛盾的主要方麵，“保供應
、穩價格”成(cheng)為(wei)相(xiang)關(guan)部(bu)門(men)調(tiao)控(kong)煤(mei)炭(tan)市(shi)場(chang)的(de)主(zhu)基(ji)調(tiao)。預(yu)計(ji)未(wei)來(lai)煤(mei)炭(tan)產(chan)能(neng)將(jiang)繼(ji)續(xu)穩(wen)步(bu)釋(shi)放(fang)，煤(mei)炭(tan)供(gong)應(ying)壓(ya)力(li)將(jiang)有(you)所(suo)緩(huan)解(jie)。但(dan)隨(sui)著(zhe)東(dong)部(bu)和(he)南(nan)方(fang)部(bu)分(fen)煤(mei)炭(tan)產(chan)能(neng)關(guan)閉(bi)退(tui)出(chu)
、環渤海港口集體禁止汽運煤集港

、進(jin)口(kou)煤(mei)數(shu)量(liang)被(bei)限(xian)製(zhi)以(yi)及(ji)煤(mei)炭(tan)需(xu)求(qiu)的(de)階(jie)段(duan)性(xing)回(hui)升(sheng)，後(hou)期(qi)鐵(tie)路(lu)運(yun)力(li)將(jiang)再(zai)度(du)成(cheng)為(wei)影(ying)響(xiang)煤(mei)炭(tan)市(shi)場(chang)的(de)關(guan)鍵(jian)因(yin)素(su)，相(xiang)關(guan)用(yong)煤(mei)企(qi)業(ye)應(ying)提(ti)早(zao)做(zuo)好(hao)相(xiang)關(guan)準(zhun)備(bei)
，相(xiang)關(guan)調(tiao)控(kong)部(bu)門(men)也(ye)需(xu)高(gao)度(du)重(zhong)視(shi)。

火電利潤全線下滑

煤價節節攀升

，電企盈利堪憂。上市公司半年度業績顯示

，多家發電企業業績下滑甚至虧損。

中電聯近日發布的《2017年上半年全國電力供需形勢分析預測報告》稱cheng，上shang半ban年nian全quan國guo煤mei炭tan供gong需xu平ping衡heng偏pian緊jin
，各ge環huan節jie庫ku存cun下xia降jiang，電dian煤mei價jia格ge高gao位wei上shang漲zhang，煤mei電dian企qi業ye燃ran料liao成cheng本ben大da幅fu攀pan升sheng，大da部bu分fen發fa電dian集ji團tuan煤mei電dian板ban塊kuai持chi續xu整zheng體ti虧kui損sun，發fa電dian行xing業ye效xiao益yi大da幅fu下xia滑hua。預yu計ji下xia半ban年nian電dian煤mei供gong應ying將jiang延yan續xu平ping衡heng偏pian緊jin局ju勢shi，電dian煤mei價jia格ge繼ji續xu高gao位wei運yun行xing，市shi場chang交jiao易yi電dian量liang降jiang價jia幅fu度du較jiao大da且qie規gui模mo繼ji續xu擴kuo大da，發fa電dian成cheng本ben難nan以yi有you效xiao向xiang外wai疏shu導dao
，預yu計ji煤mei電dian企qi業ye將jiang持chi續xu虧kui損sun，發fa電dian企qi業ye生sheng產chan經jing營ying繼ji續xu麵mian臨lin嚴yan峻jun挑tiao戰zhan。

“現(xian)在(zai)發(fa)電(dian)廠(chang)日(ri)子(zi)確(que)實(shi)比(bi)較(jiao)難(nan)過(guo)
，主(zhu)要(yao)有(you)兩(liang)個(ge)因(yin)素(su)，一(yi)是(shi)燃(ran)料(liao)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)導(dao)致(zhi)成(cheng)本(ben)上(shang)升(sheng)，二(er)是(shi)電(dian)力(li)市(shi)場(chang)雖(sui)然(ran)有(you)所(suo)恢(hui)複(fu)，但(dan)電(dian)力(li)供(gong)應(ying)能(neng)力(li)過(guo)剩(sheng)的(de)情(qing)況(kuang)還(hai)是(shi)比(bi)較(jiao)嚴(yan)重(zhong)。”周zhou大da地di指zhi出chu，需xu要yao從cong市shi場chang布bu局ju平ping衡heng出chu發fa，抓zhua緊jin推tui進jin供gong給gei側ce結jie構gou性xing改gai革ge
，淘tao汰tai落luo後hou產chan能neng。此ci外wai
，電dian煤mei重zhong組zu也ye可ke以yi一yi定ding程cheng度du上shang抑yi製zhi投tou機ji性xing煤mei價jia上shang漲zhang。

電企重組大勢所趨

針對日趨嚴峻的煤電博弈現狀，發改委、工信部等16部委日前聯合印發《關於推進供給側結構性改革防範化解煤電產能過剩風險的意見》。《意見》提出
，要積極推進重組整合。鼓勵和推動大型發電集團實施重組整合，鼓勵煤炭
、電力等產業鏈上下遊企業發揮產業鏈協同效應，加強煤炭、電力企業中長期合作
，穩定煤炭市場價格;支持優勢企業和主業企業通過資產重組、股權合作、資產置換、無償劃轉等方式
，整合煤電資源。

電力和煤炭行業也是國企改革重組的焦點。按照國資委的計劃，央企將在今年內通過重組整合減少到100家以內，尤其是鋼鐵、煤炭、火電業務整合要加快推進。

中國企業研究院執行院長李錦表示，電力企業重組是解決同質化競爭、化解過剩產能的必由路徑。實施重組的模式大體分為“電企之間橫向兼並重組”
、“煤電按產業鏈上下遊聯姻”、“央企兼並地方國企”三種。

李錦指出
，現在從事電力生產的“五大四小”都是國有企業。“五大”指華能、大唐、華電、國電、國家電投
，“四小”指國投電力、國華電力、華潤電力、中廣核。九家同質化的企業參與同質化的競爭顯然是不合適的，重組勢在必行。神華與國電、國guo家jia電dian投tou與yu華hua能neng分fen別bie整zheng合he重zhong組zu後hou，可ke能neng會hui在zai集ji團tuan內nei部bu進jin行xing業ye務wu優you化hua
，讓rang相xiang對dui落luo後hou的de產chan能neng適shi時shi退tui出chu。神shen華hua與yu國guo電dian集ji團tuan重zhong組zu方fang案an一yi旦dan確que定ding，華hua能neng

、大唐、國電、國電投，及中核、中廣核等電企之間開展同業整合的可能性會更大。

東(dong)方(fang)金(jin)誠(cheng)電(dian)力(li)行(xing)業(ye)高(gao)級(ji)分(fen)析(xi)師(shi)劉(liu)貴(gui)鵬(peng)認(ren)為(wei)
，以(yi)具(ju)有(you)優(you)勢(shi)資(zi)源(yuan)的(de)煤(mei)炭(tan)企(qi)業(ye)與(yu)火(huo)電(dian)企(qi)業(ye)組(zu)成(cheng)煤(mei)電(dian)一(yi)體(ti)化(hua)經(jing)營(ying)實(shi)體(ti)將(jiang)成(cheng)為(wei)常(chang)態(tai)，地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)亦(yi)將(jiang)大(da)力(li)推(tui)動(dong)轄(xia)區(qu)內(nei)的(de)煤(mei)電(dian)企(qi)業(ye)重(zhong)組(zu)整(zheng)合(he)資(zi)源(yuan)，跨(kua)區(qu)域(yu)的(de)重(zhong)組(zu)整(zheng)合(he)也(ye)有(you)可(ke)能(neng)出(chu)現(xian)。火(huo)電(dian)企(qi)業(ye)如(ru)成(cheng)功(gong)實(shi)現(xian)煤(mei)電(dian)重(zhong)組(zu)整(zheng)合(he)
，煤(mei)電(dian)經(jing)營(ying)一(yi)體(ti)化(hua)程(cheng)度(du)將(jiang)大(da)幅(fu)提(ti)升(sheng)，有(you)效(xiao)提(ti)升(sheng)平(ping)抑(yi)煤(mei)炭(tan)和(he)電(dian)力(li)價(jia)格(ge)波(bo)動(dong)的(de)能(neng)力(li)，形(xing)成(cheng)煤(mei)電(dian)企(qi)業(ye)的(de)核(he)心(xin)競(jing)爭(zheng)力(li)。以(yi)具(ju)有(you)資(zi)源(yuan)優(you)勢(shi)的(de)企(qi)業(ye)牽(qian)頭(tou)實(shi)施(shi)煤(mei)電(dian)重(zhong)組(zu)整(zheng)合(he)
，為(wei)消(xiao)化(hua)過(guo)剩(sheng)產(chan)能(neng)
、淘汰火電領域落後產能、“僵屍企業”退出提供了空間。