群雄逐鹿，海外鋰資源項目炙手可熱

 

    作者：國泰君安證券鄔華宇寧紫微湯龑

 

    投資建議：我們認為受製於鋰礦資源的供給瓶頸——現有鋰礦資源項目新增產能有限，待開采項目建設周期較長，2022年供需緊張局麵仍將延續

，鋰資源自給率高企業有望充分受益量價齊升帶來的業績彈性。增持標的：贛鋒鋰業、永興材料。受益標的：天齊鋰業、科達製造、天華超淨。

 

    鋰li是shi鋰li電dian池chi重zhong要yao原yuan材cai料liao之zhi一yi，新xin能neng源yuan汽qi車che爆bao發fa快kuai速su拉la動dong上shang遊you鋰li原yuan料liao的de需xu求qiu
，鋰li資zi源yuan供gong需xu短duan缺que的de矛mao盾dun激ji烈lie。鋰li是shi鋰li電dian池chi正zheng極ji材cai料liao的de主zhu要yao原yuan材cai料liao，而er新xin能neng源yuan汽qi車che的de高gao速su增zeng長chang帶dai動dong了le對dui鋰li電dian池chi的de高gao速su需xu求qiu
，傳chuan導dao至zhi對dui上shang遊you鋰li原yuan料liao需xu求qiu的de大da幅fu增zeng長chang。目mu前qian來lai看kan單dan車che用yong鋰li量liang占zhan其qi對dui所suo有you金jin屬shu用yong量liang比bi重zhong30%以上，位居第一。受益於新能源汽車銷量的爆發，動力電池裝機量快速上升，2020年全球鋰離子電池出貨量達到294.5GWh
，其中動力電池出貨量占比超過一半。受此推算
，2020-2023年全球對鋰的需求CAGR為33%。而供應端，2020-2023年的鋰資源供應CAGR為29.6%，可以看出未來三年內的鋰供給都處於不足的狀態，其中鋰礦資源是供給缺口最短的短板。鋰礦價格從年初的390USD/t，CIF漲至最新價格1,112USD/t，CIF。鋰li礦kuang資zi源yuan的de短duan缺que帶dai來lai了le價jia格ge的de飛fei漲zhang，推tui動dong中zhong國guo的de鋰li冶ye煉lian生sheng產chan企qi業ye不bu得de不bu在zai全quan球qiu範fan圍wei內nei尋xun找zhao鋰li資zi源yuan綠lv地di項xiang目mu。鋰li資zi源yuan自zi給gei率lv的de高gao低di，將jiang決jue定ding企qi業ye的de核he心xin業ye績ji表biao現xian和he未wei來lai成cheng長chang性xing。

 

    國內鋰資源綠地項目開采難度大
，海外綠地項目逐漸成為新能源企業投資目標的“香餑餑”
，其中阿根廷鹽湖項目成為首選。全球鋰資源儲量豐富，雖然中國鋰資源儲量占比20.56%，但(dan)是(shi)受(shou)製(zhi)於(yu)政(zheng)策(ce)和(he)地(di)理(li)條(tiao)件(jian)因(yin)素(su)，綠(lv)地(di)開(kai)采(cai)項(xiang)目(mu)前(qian)期(qi)手(shou)續(xu)多(duo)，周(zhou)期(qi)較(jiao)長(chang)。與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，南(nan)美(mei)地(di)區(qu)鋰(li)資(zi)源(yuan)量(liang)全(quan)最(zui)大(da)。其(qi)資(zi)源(yuan)主(zhu)要(yao)及(ji)集(ji)中(zhong)在(zai)的(de)玻(bo)利(li)維(wei)亞(ya)、阿根廷
、智利三國分別占比25%
、23%
、11%，合計占全球總資源量的59%。在zai鋰li資zi源yuan供gong給gei顯xian著zhu短duan缺que的de格ge局ju之zhi下xia
，缺que乏fa原yuan料liao資zi源yuan的de企qi業ye競jing相xiang走zou出chu國guo門men去qu海hai外wai尋xun找zhao綠lv地di標biao的de。其qi中zhong，資zi源yuan儲chu量liang集ji中zhong

，當dang地di政zheng府fu合he作zuo意yi願yuan更geng高gao的de諸zhu多duo阿e根gen廷ting鹽yan湖hu待dai開kai發fa項xiang目mu更geng是shi成cheng為wei中zhong方fang企qi業ye的de首shou選xuan。

 

    紫金礦業入場鋰戰局—收購NeoLithium：2021年10月10日，紫金礦業公告，公司於加拿大多倫多時間2021年10月8日以每股6.5加元的價格，以現金方式收購NeoLithium公司全部已發行且流通的普通股
，交易金額約9.6億加元(約合人民幣49.39億元)。

 

    風險提示：新能源汽車銷量不及預期。

 

    標簽：

 

    海外鋰資源項目

 

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