國際新能源項目建設期融資租賃所有權分配及風險研究

融資租借形式、特色及危險
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按(an)我(wo)國(guo)民(min)法(fa)典(dian)的(de)界(jie)說(shuo)，融(rong)資(zi)租(zu)借(jie)是(shi)指(zhi)出(chu)租(zu)人(ren)以(yi)承(cheng)租(zu)人(ren)的(de)意(yi)願(yuan)為(wei)根(gen)據(ju)，對(dui)租(zu)借(jie)物(wu)和(he)供(gong)貨(huo)人(ren)的(de)挑(tiao)選(xuan)或(huo)認(ren)可(ke)

，將(jiang)其(qi)從(cong)供(gong)貨(huo)人(ren)處(chu)獲(huo)得(de)的(de)租(zu)借(jie)物(wu)，並(bing)按(an)合(he)同(tong)約(yue)好(hao)出(chu)租(zu)給(gei)承(cheng)租(zu)人(ren)占(zhan)有(you)
、運用，向承租人收取租金的買賣活動。融資租借包含3種形式，直接租借、售後回租

、電dian力li購gou買mai協xie議yi，其qi中zhong直zhi接jie租zu借jie是shi指zhi出chu租zu人ren直zhi接jie收shou購gou貨huo品pin後hou租zu借jie給gei承cheng租zu人ren，售shou後hou回hui租zu是shi指zhi承cheng租zu人ren收shou購gou貨huo品pin後hou又you售shou回hui給gei出chu租zu人ren並bing由you出chu租zu人ren再zai次ci租zu借jie給gei承cheng租zu人ren，電dian力li購gou買mai協xie議yi是shi指zhi售shou電dian公gong司si建jian造zao電dian站zhan項xiang目mu
，出chu租zu人ren租zu借jie承cheng租zu人ren的de土tu地di或huo廠chang房fang，承cheng租zu人ren再zai以yi租zu金jin回hui饋kui出chu租zu人ren及ji售shou電dian公gong司si。

融資租借在工程領域首要是用於處理價值較大設備或較雜亂精密設備的收購、zijinrongtongwenti。chengzurenzuoweijianzaofangzaiyudaogaileishebeishougoushiwangwangxuyaozijinzhichenghuoxuyoujingyanjiaoweizhuanyedegongsidaiweishougou。rongzizujieyiqitesehemaimaijiegouzaigongchenglingyuzhongshouyaoshiyongyushebeizhanbijiaodadexiangmu，lirufadianxiangmuzhongdeshuidian、風電、光伏、核能、供水等
，其設備占比一般為投資總額的40%—80%，且設備的工藝性
、集成性
、精密性和耐久性要求較高，設備單體價值也較高，有貨品流和資金流融通的較為火急需求。

近年來
，跟著全球碳中和以及綠色動力開展方針的推廣，世界各國都大力運用風電、光伏等新式動力形式推動本國的動力建造，世界融資形式在融租租借項下買賣結構也變得更為多樣化。在新式形式下出租人
、承租人、供貨方能夠改變為融資租借公司、項目業主、項目E PC建造方，即承租人和供貨方發生了改變，特別是供貨方具有了供貨+項目建造的兩層人物，然後也發生了不同的特色
、買賣結構和項目危險。

其形式改變後的首要危險包含由典型形式的出租人中心改變為了出租人+供貨方雙中心
，增大了資金和貨品融通的買賣危險;由典型形式的租借和收購合同改變為了租借+收購+EPC建造合同(含項目業主融資條件)，增加了合同文件相互之間平衡限製的條款危險
，增大了如停止、間斷、侵權危害等條款設置危險;由典型形式的出租人對外債務、物權聯係改變為了出租人
、供貨方相互平衡限製的對外債務、物權聯係
，增大了法令聯係結構和平衡危險;由典型形式的3類驗證文件改變為了4類驗證文件
，增大了驗證文件之間依據補強、對立的危險。

新式形式下的一切權分配

zaishijiexindonglixiangmujianzaoqiderongzizujiexinshixingshifashenglejiaodianxingxingshigengweizaluandejiegouhegengdademaimaiweixian，erzhexieweixianfashengdezhongxinshigenjusanfanglianxidegaibian，tebieshiyougonghuofangxingzhidegaibiansuodailaidehuopinyiqiequandegaibian
，yijiqigaibianhoudailaileduiyingdewuquan、債務、文(wen)件(jian)等(deng)一(yi)係(xi)列(lie)改(gai)變(bian)和(he)交(jiao)叉(cha)感(gan)應(ying)。一(yi)切(qie)權(quan)是(shi)最(zui)重(zhong)要(yao)的(de)物(wu)權(quan)與(yu)財(cai)產(chan)權(quan)，它(ta)是(shi)買(mai)賣(mai)發(fa)生(sheng)的(de)前(qian)提(ti)
，也(ye)是(shi)買(mai)賣(mai)尋(xun)求(qiu)的(de)結(jie)果(guo)。因(yin)而(er)，能(neng)夠(gou)看(kan)出(chu)一(yi)切(qie)權(quan)包(bao)含(han)占(zhan)有(you)
、運用、收益、處置4種責權
，且其在法理上存在分割運用又總和一致的或許性。

在典型買賣結構下，出租人收購供貨方提供的貨品
，向供貨方付出收購款，供貨方向出租人搬運貨品的一切權
，這時的一切權包含占有
、運用、收益、處(chu)置(zhi)的(de)悉(xi)數(shu)特(te)點(dian)
，此(ci)即(ji)在(zai)收(shou)購(gou)合(he)同(tong)中(zhong)能(neng)夠(gou)清(qing)晰(xi)約(yue)好(hao)的(de)條(tiao)件(jian)。在(zai)獲(huo)得(de)貨(huo)品(pin)的(de)一(yi)切(qie)權(quan)約(yue)好(hao)後(hou)，出(chu)租(zu)人(ren)即(ji)可(ke)將(jiang)一(yi)切(qie)權(quan)進(jin)行(xing)處(chu)置(zhi)，以(yi)獲(huo)得(de)對(dui)應(ying)收(shou)益(yi)價(jia)值(zhi)，其(qi)經(jing)過(guo)租(zu)借(jie)合(he)同(tong)出(chu)租(zu)給(gei)承(cheng)租(zu)人(ren)，將(jiang)一(yi)切(qie)權(quan)中(zhong)的(de)占(zhan)有(you)
、運用、收(shou)益(yi)等(deng)責(ze)權(quan)經(jing)過(guo)合(he)同(tong)條(tiao)款(kuan)約(yue)好(hao)給(gei)承(cheng)租(zu)人(ren)，此(ci)刻(ke)承(cheng)租(zu)人(ren)獲(huo)得(de)的(de)是(shi)物(wu)權(quan)的(de)部(bu)分(fen)特(te)點(dian)且(qie)沒(mei)有(you)貨(huo)品(pin)的(de)一(yi)切(qie)權(quan)，出(chu)租(zu)人(ren)獲(huo)得(de)了(le)對(dui)承(cheng)租(zu)人(ren)的(de)債(zhai)務(wu)但(dan)又(you)沒(mei)有(you)喪(sang)失(shi)對(dui)貨(huo)品(pin)的(de)一(yi)切(qie)權(quan)，即(ji)同(tong)時(shi)刻(ke)出(chu)租(zu)人(ren)獲(huo)得(de)了(le)物(wu)權(quan)和(he)債(zhai)務(wu)的(de)兩(liang)層(ceng)特(te)點(dian)。在(zai)這(zhe)種(zhong)結(jie)構(gou)下(xia)

，出(chu)租(zu)人(ren)與(yu)供(gong)貨(huo)方(fang)

、出租人與承租人之間都是單一的雙務合同，物權和債務互相方針清晰無交叉聯係，經過合同的約好以及對應的價款付出、單據驗證就能夠完結買賣和融通的意圖，其買賣危險也是融資租借的常見危險。

但dan新xin式shi買mai賣mai結jie構gou與yu此ci就jiu不bu同tong了le。在zai新xin式shi形xing式shi下xia
，承cheng租zu人ren的de身shen份fen同tong時shi也ye是shi項xiang目mu業ye主zhu，其qi潛qian在zai的de逐zhu利li需xu求qiu要yao求qiu其qi必bi須xu盡jin量liang簡jian化hua本ben身shen工gong作zuo量liang且qie以yi最zui小xiao資zi金jin完wan結jie最zui大da方fang針zhen。在zai典dian型xing形xing式shi下xia
，承cheng租zu人ren經jing過guo出chu租zu人ren獲huo得de了le貨huo品pin
，但dan還hai需xu要yao別bie的de簽qian訂dingEPC建(jian)造(zao)合(he)同(tong)或(huo)更(geng)零(ling)星(xing)的(de)合(he)同(tong)來(lai)完(wan)結(jie)工(gong)程(cheng)建(jian)造(zao)。在(zai)麵(mian)對(dui)世(shi)界(jie)項(xiang)目(mu)特(te)別(bie)是(shi)新(xin)動(dong)力(li)項(xiang)目(mu)這(zhe)種(zhong)短(duan)平(ping)快(kuai)特(te)點(dian)時(shi)，僅(jin)僅(jin)是(shi)尋(xun)求(qiu)適(shi)宜(yi)合(he)同(tong)方(fang)的(de)時(shi)刻(ke)就(jiu)將(jiang)消(xiao)耗(hao)承(cheng)租(zu)人(ren)的(de)大(da)量(liang)人(ren)力(li)、物力、時刻，所以才會出現供貨方不僅僅是供貨，更是將所供貨品直接運用於EPC建造的新式形式。在這種狀況下，承租人要做的隻是將租借合同和EPC建造合同相結合，將供貨方捆綁於供貨和EPC建造之中，經過出租人的資金
、供貨方的供貨以及供貨方的部分或悉數墊資EPC建造完結電站的完結，享有收益以及以電站收益轉嫁租金的操作。但這種新式形式，放大了融資租借的買賣危險，首要表現在：兩個一切權並存，即出租人的一切權尋求和供貨方的一切權尋求(供貨方的一切權尋求來自於此刻的供貨方不僅僅是供貨
，更是EPC建造方
，其僅靠合同約好對承租人的建造期債務無法滿足供貨方對貨品債務危險擔保的渴望);3個債務並存，即出租人對承租人的債務、供貨方對承租人的債務以及供貨方對出租人的債務。

顯然，由於新式形式買賣結構的聯係，3gebingcundezhaiwuwufatiaozheng，dannenggoujingguotiaozhengyiqiequanfenpeiwanjiexinshixingshibufenhaiyuanzhidianxingxingshi，ranhoujianhuaheqingximaimaijiegouquanshulianxi。juticaozuoshizhigonghuofangzuoweiEPC建造方與出租人、承租人買賣時保留貨品一切權中的處置權，而將占有、運用、收益等3項xiang責ze權quan搬ban運yun給gei出chu租zu人ren，並bing由you出chu租zu人ren再zai搬ban運yun給gei承cheng租zu人ren。供gong貨huo方fang的de處chu置zhi權quan至zhi收shou到dao悉xi數shu貨huo品pin貨huo款kuan或huo承cheng租zu人ren簽qian章zhang的de悉xi數shu債zhai務wu驗yan收shou文wen件jian和he相xiang關guan擔dan保bao後hou由you供gong貨huo方fang釋shi放fang給gei出chu租zu人ren，供gong貨huo方fang對dui出chu租zu人ren的de處chu置zhi權quan危wei險xian經jing過guo相xiang關guan擔dan保bao(如完工擔保或與出租人成為對承租人的中長期債務人)進行閉合。進行分配後，在新式形式下


，關於一切權的尋求變為了1個，即供貨方作為最大危險方保有一切權的中心部分以及兩個債務，出租人作為第二危險方保有一切權的3項責權、1個債務和1個物權擔保

，承租人作為危險最小方保有一切權的3項責權運用權和工程完工後的最大收益。

危險防控機製設置

無(wu)論(lun)典(dian)型(xing)形(xing)式(shi)還(hai)是(shi)新(xin)式(shi)形(xing)式(shi)
，都(dou)能(neng)夠(gou)看(kan)出(chu)在(zai)融(rong)資(zi)租(zu)借(jie)中(zhong)中(zhong)心(xin)是(shi)由(you)於(yu)貨(huo)品(pin)的(de)一(yi)切(qie)權(quan)和(he)下(xia)屬(shu)責(ze)權(quan)長(chang)期(qi)分(fen)離(li)的(de)法(fa)令(ling)特(te)征(zheng)導(dao)致(zhi)了(le)相(xiang)關(guan)潛(qian)在(zai)危(wei)險(xian)的(de)發(fa)生(sheng)。在(zai)典(dian)型(xing)形(xing)式(shi)中(zhong)具(ju)有(you)一(yi)切(qie)權(quan)的(de)出(chu)租(zu)人(ren)沒(mei)有(you)實(shi)踐(jian)占(zhan)有(you)，而(er)占(zhan)有(you)運(yun)用(yong)權(quan)利(li)的(de)承(cheng)租(zu)人(ren)沒(mei)有(you)一(yi)切(qie)權(quan);在(zai)新(xin)式(shi)形(xing)式(shi)中(zhong)具(ju)有(you)一(yi)切(qie)權(quan)的(de)供(gong)貨(huo)方(fang)沒(mei)有(you)實(shi)踐(jian)占(zhan)有(you)，具(ju)有(you)部(bu)分(fen)一(yi)切(qie)權(quan)的(de)出(chu)租(zu)人(ren)沒(mei)有(you)實(shi)踐(jian)占(zhan)有(you)，而(er)占(zhan)有(you)運(yun)用(yong)權(quan)利(li)的(de)承(cheng)租(zu)人(ren)沒(mei)有(you)一(yi)切(qie)權(quan)

，這(zhe)就(jiu)簡(jian)單(dan)造(zao)成(cheng)因(yin)相(xiang)關(guan)信(xin)息(xi)、執行狀況不對稱而導致的危險。因而，關於新式形式的相關危險防控機製設置能夠考慮如下。

一、融資租借一切權與擔保物權抵觸

供貨方的貨品在提供給出租人、承(cheng)租(zu)人(ren)後(hou)，出(chu)租(zu)人(ren)能(neng)夠(gou)憑(ping)仗(zhang)其(qi)相(xiang)關(guan)合(he)同(tong)和(he)擔(dan)保(bao)文(wen)件(jian)或(huo)相(xiang)關(guan)承(cheng)諾(nuo)將(jiang)貨(huo)品(pin)在(zai)供(gong)貨(huo)方(fang)不(bu)知(zhi)情(qing)的(de)狀(zhuang)況(kuang)下(xia)進(jin)行(xing)典(dian)當(dang)或(huo)質(zhi)押(ya)，承(cheng)租(zu)人(ren)能(neng)夠(gou)憑(ping)仗(zhang)其(qi)直(zhi)觀(guan)的(de)占(zhan)有(you)、運用和收益該貨品在供貨方
、出租人不知情的狀況下進行典當或質押，由此危害相關方的權益。對此


，能夠在租借合同、收購合同
、EPC建造合同中設置相關條款
，清晰關於承租人

、出租人再典當或質押告訴責任和侵權處置等，侵權處置包含解除合同、間斷合同、賠償損失
、消除影響、掃除阻礙等。

二、融資租借中的好心獲得

由(you)於(yu)片(pian)麵(mian)或(huo)客(ke)觀(guan)上(shang)的(de)不(bu)可(ke)控(kong)性(xing)，出(chu)租(zu)人(ren)或(huo)承(cheng)租(zu)人(ren)都(dou)有(you)或(huo)許(xu)因(yin)資(zi)金(jin)周(zhou)轉(zhuan)問(wen)題(ti)將(jiang)貨(huo)品(pin)典(dian)當(dang)或(huo)質(zhi)押(ya)出(chu)去(qu)，且(qie)這(zhe)種(zhong)操(cao)作(zuo)由(you)於(yu)便(bian)當(dang)流(liu)轉(zhuan)的(de)考(kao)慮(lv)而(er)為(wei)法(fa)令(ling)所(suo)答(da)應(ying)(供貨方不知情除外)
，那na麼me在zai出chu租zu人ren或huo承cheng租zu人ren無wu法fa還hai款kuan導dao致zhi典dian當dang或huo質zhi押ya權quan人ren主zhu張zhang貨huo品pin時shi，就jiu有you或huo許xu發fa生sheng典dian當dang或huo質zhi押ya權quan人ren根gen據ju好hao心xin獲huo得de或huo運yun用yong該gai貨huo品pin
，由you此ci危wei害hai相xiang關guan方fang的de權quan益yi。對dui此ci，能neng夠gou在zai租zu借jie合he同tong、收購合同、EPC建造合同中設置相關條款
，清晰出租人或承租人關於典當或質押權人實情告訴的責任
，清晰各類驗收文件的具體操作流程、模板和確權程序，並最好對融資租借的相關合同到所在國相關部分進行登記，以宣示清晰的法令一切聯係。

三
、所在國的法令適用條件

在zai世shi界jie上shang施shi行xing工gong程cheng項xiang目mu，需xu要yao了le解jie合he同tong方fang所suo屬shu國guo的de相xiang關guan法fa令ling狀zhuang況kuang，但dan更geng要yao了le解jie項xiang目mu施shi行xing所suo在zai國guo的de法fa令ling適shi用yong狀zhuang況kuang，如ru與yu融rong資zi租zu借jie相xiang關guan的de登deng記ji準zhun則ze、救濟準則、取回準則、信xin譽yu保bao險xian準zhun則ze等deng相xiang關guan法fa令ling法fa規gui，從cong這zhe些xie法fa令ling文wen件jian中zhong挑tiao選xuan適shi宜yi的de適shi用yong條tiao件jian和he引yin用yong規gui則ze，如ru所suo在zai國guo沒mei有you完wan善shan的de相xiang關guan法fa令ling法fa規gui，則ze也ye能neng夠gou在zai上shang述shu的de登deng記ji
、救濟

、取回、信譽保險等方麵經過谘詢當地法令服務機構進行合同條款設置的完善。

四
、承租人擔保及相關優先權

在新式形式的融資租借結構中，承租人除付出租金外的危險最小、但收益最大，供貨方及出租人為了獲取營收和一定的毛利承當了較大危險，特別是供貨方兼具EPC建造方的責任，稍有不慎或許麵對承租方作為項目業主時的不及時付出工程款或工程建造違約金處分的罰款。對此，能夠在EPC建造合同中約好承租人對供貨方的付出擔保
，以確保在確權後的付出行為，同時能夠在EPC建造合同
、收購合同中約好由供貨方作為承租人或出租人破產後的第一順位人
，以確保在目前融資租借債務化的法理趨勢下的最大債務收益。